Os investidores sul-coreanos transferiram uma quantidade massiva de capital cripto para o estrangeiro em 2025, à medida que as regulamentações impulsionaram a atividade de negociação e as taxas para o exterior.
O mercado de criptomoedas da Coreia do Sul passou por uma grande mudança estrutural durante 2025, à medida que o capital fluiu para o exterior. Investidores coreanos transferiram ativos consideráveis dos exchanges domésticos para exchanges estrangeiros. Consequentemente, os limites regulatórios transformaram o local onde ocorria a atividade de negociação, apesar da forte demanda dos investidores que permaneceu robusta.
Limites Regulamentares Impulsionam Capital Cripto Sul-Coreano para o Exterior
De acordo com a CoinGecko e a Tiger Research em um relatório conjunto, mais de KRW 160 trilhões foram transferidos para o exterior. Isso equivale a cerca de $110 bilhões saindo das exchanges domésticas no ano de 2025. Portanto, a saída representou restrições regulatórias que limitaram as exchanges centralizadas locais ao comércio à vista.
Segundo um relatório conjunto da CoinGecko e da Tiger Research, investidores sul-coreanos moveram mais de KRW 160 trilhões (~$110 bilhões) em ativos cripto de exchanges domésticas para plataformas no exterior em 2025 devido a limites regulatórios locais que restringem principalmente o CEX ao comércio à vista. Coreanos… pic.twitter.com/KrYgFurdsm
— Wu Blockchain (@WuBlockchain) 2 de janeiro de 2026
Exchanges domésticas como Upbit e Bithumb ainda tiveram forte participação no início do ano. No entanto, houve um crescimento lento devido às limitações de produtos que reduziram a competitividade. Enquanto isso, plataformas estrangeiras ofereciam derivativos, alavancagem e listagens mais amplas, indisponíveis sob o regime regulatório da Coreia.
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De janeiro a setembro de 2025, cerca de KRW 124 trilhões já foram transferidos para o exterior. Esse número quase triplicou em relação aos níveis de 2023. Consequentemente, os analistas estimam que as saídas de capital no ano completo atingiram cerca de KRW 160 trilhões.
Essa mudança é reforçada pelos dados de volume de negociação. A firma de análise de criptomoedas Kaiko afirmou que a negociação em won sul-coreano está no mesmo nível do dólar americano mundialmente. Em alguns momentos, o volume baseado em won até superou os pares em dólar, o que é um resultado excepcional para uma única moeda nacional.
Essa demanda costumava impulsionar o crescimento das exchanges domésticas. Upbit e Bithumb geravam receitas que atingiam trilhões de won a cada ano. Assim, as criptomoedas tornaram-se um investimento mainstream, junto com ações e imóveis em toda a Coreia.
No entanto, o capital agora está cada vez mais saindo dos locais domésticos. Os investidores ainda negociam de forma ativa, porém, preferem exchanges estrangeiras. Simplificando, a demanda ainda é muito alta, mas plataformas estrangeiras estão ganhando cada vez mais volume de negociação e lucros.
Exchanges no Exterior Capturam Taxas à Medida que o Capital Sai da Coreia
A receita de taxas ficou atrás dos fluxos de capital para o exterior. A CoinGecko e a Tiger Research estimaram KRW 4,77 trilhões em taxas pagas no exterior. Isso equivale a cerca de $3,36 bilhões em ganhos feitos por exchanges estrangeiras por usuários coreanos no ano de 2025.
Essa atividade foi dominada pela Binance. Ela arrecadou cerca de 57,7% das taxas de negociação offshore coreanas. Essa participação equivale a aproximadamente KRW 2,73 trilhões em receitas estimadas apenas dos traders coreanos.
Houve outras plataformas também que se beneficiaram bastante. A Bybit ganhou cerca de KRW 1,12 trilhões em taxas. A OKX faturou cerca de KRW 580 bilhões, a Bitget arrecadou cerca de KRW 270 bilhões, e a Huobi obteve cerca de KRW 70 bilhões.
Coletivamente, essas cinco exchanges ganharam 2,7 vezes mais do que as principais plataformas domésticas da Coreia combinadas. Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit e Gopax geraram um total de KRW 1,78 trilhões no ano passado. Portanto, há uma tendência crescente em favor dos mercados offshore na sua estrutura de lucros.
O comportamento dos investidores é a razão para essa aceleração. Os traders coreanos historicamente preferiam altcoins representando entre 70% a 80% do volume doméstico. Globalmente, a porcentagem média de altcoins é mais próxima de 50%, destacando a cultura de negociação especulativa da Coreia.
No entanto, houve uma mudança dramática na dinâmica das altcoins. Muitos tokens agora atingem o pico logo após o TGE, antes de despencar muito pouco tempo depois. As listagens domésticas frequentemente ocorrem após as altas em outros países, o que reduz as oportunidades de lucro localmente.
A Lacuna de Inovação Acelera a Negociação de Cripto na Coreia para o Exterior
Enquanto isso, as exchanges estrangeiras são as primeiras a serem acessadas pelos investidores. Alguns posteriormente vendem quando as listagens domésticas ocorrem a preços mais altos. Outros recorrem a derivativos alavancados para proteger retornos mais fracos do mercado à vista.
É essa demanda que é ativamente captada pelas exchanges no exterior. A Binance listou cerca de 230 contratos futuros para o ano de 2025, muito mais do que o número de listagens à vista. Algumas plataformas até oferecem negociação pré-mercado antes de eventos de TGE.
Enquanto isso, as exchanges domésticas estão sujeitas a procedimentos longos de listagem sob uma supervisão rigorosa. Como resultado, a liquidez e os lucros iniciais vão para o exterior. Restrições estruturais, adaptação por parte dos investidores e inovação estrangeira agora reforçam a aceleração das saídas de capital.
Por fim, os analistas dizem que o que a Coreia precisa é de alguma flexibilidade regulatória. Regras equilibradas poderiam proteger os investidores enquanto mantêm a competitividade. Sem essa adaptação, o capital e a inovação podem continuar saindo dos mercados domésticos para sempre.
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