UBS Recomenda Comprar ADR da SK Hynix em vez de Ações Coreanas Antes da Listagem na Nasdaq

O banco de investimentos UBS Group recomendou que investidores comprassem American Depositary Receipts (ADR) da SK Hynix e vendessem ações listadas na Coreia, segundo a Bloomberg no dia 7 (horário local). A mesa de vendas e negociação do UBS distribuiu uma nota aos clientes antes da listagem da ADR da SK Hynix na Nasdaq no dia 10, delineando essa estratégia. O UBS espera que a ADR listada na Nasdaq seja negociada com prêmio sobre as ações domésticas devido à maior eficiência na posse e operação, custos mais baixos e acessibilidade mais ampla para investidores institucionais estrangeiros, incluindo fundos de hedge. A estratégia também visa gestores de portfólio globais que anteriormente excluíam ações coreanas do escopo de investimento, mas agora podem acessar a SK Hynix por meio da ADR.

UBS cita eficiência e acesso a portfólios como vantagens da ADR

O UBS afirmou que comprar ADR desde o primeiro dia de listagem e vender a descoberto ações listadas na Coreia é "uma escolha muito natural". O banco analisou que essa estratégia tem excelente escalabilidade com exposição limitada a risco em dólar, e a possibilidade de a ADR ser negociada com desconto é muito baixa. O UBS destacou que a ADR serve como um veículo de investimento mais atraente para investidores institucionais estrangeiros, incluindo fundos de hedge, devido às vantagens na eficiência de posse e operação em comparação com ações listadas na Coreia.

Acessibilidade para investidores de varejo deve sustentar prêmio da ADR

O UBS identificou a nova demanda de investidores de varejo estrangeiros com acesso limitado a ações listadas na Coreia como um fator que sustenta o prêmio da ADR. O banco observou que "embora algumas corretoras dos EUA recentemente tenham começado a oferecer serviços de investimento em ações coreanas para investidores de varejo estrangeiros, isso ainda está em estágio inicial". O UBS projetou que "a participação de investidores de varejo globais na SK Hynix permanece baixa, então a listagem da ADR aumentará significativamente a acessibilidade ao investimento".

Restrições de conversão e limites de participação estrangeira podem sustentar prêmio

Segundo a Bloomberg, documentos de arquivamento na SEC mostram que detentores de ADR podem cancelar suas ADRs e receber um número igual de ações listadas na Coreia. No entanto, a conversão de ações listadas na Coreia em ADR pode enfrentar restrições que exigem aprovação das autoridades coreanas. O UBS afirmou que "investidores prestarão atenção aos limites de participação estrangeira aplicados ao converter ações listadas na Coreia em ADR secundária dos EUA". O banco diagnosticou que "se não houver espaço suficiente no limite, é altamente provável que a ADR mantenha um prêmio claro por um longo período devido às restrições de acessibilidade ao investimento".

ADR da TSMC negociada com prêmio de 16% neste mês

ADRs com difícil intercambialidade total com ações listadas no país de origem frequentemente formam prêmios. A ADR da taiwanesa TSMC, listada na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE), foi negociada a um preço médio 16% mais alto do que as ações ordinárias listadas na bolsa de Taiwan neste mês.

FAQ

Que estratégia o UBS recomendou para as ações da SK Hynix? O UBS recomendou comprar ADR da SK Hynix na Nasdaq e vender ações listadas na Coreia. O banco distribuiu essa estratégia aos clientes no dia 7 (horário local) antes da listagem da ADR na Nasdaq no dia 10.

Por que o UBS espera que a ADR da SK Hynix seja negociada com prêmio? O UBS citou maior eficiência e custos mais baixos na posse e operação em comparação com ações listadas na Coreia, acessibilidade mais ampla para investidores institucionais estrangeiros e nova demanda de investidores de varejo globais com acesso limitado a ações coreanas. O banco também observou que restrições de conversão e limites de participação estrangeira podem sustentar o prêmio a longo prazo.