Listagem de ADR da SK Hynix para fechar lacuna de valuation com a Micron

A próxima listagem de American Depositary Receipt (ADR) da SK Hynix nos EUA deve fechar rapidamente a lacuna de valuation com a concorrente Micron, de acordo com a Daeshin Securities. O analista Ryu Hyung-geun elevou o preço-alvo para 3,9 milhões de won no dia 7, afirmando que o ADR fornecerá avaliação sob as mesmas condições que os concorrentes e fortalecerá a acessibilidade dos investidores globais. O analista atribuiu a melhora esperada à competitividade superior e à escala dos negócios da SK Hynix, observando que o desconto de valuation deve ser resolvido rapidamente.

A Daeshin Securities também indicou que revisões adicionais para cima nas previsões de lucros são necessárias, já que os desequilíbrios de oferta e demanda de semicondutores de memória devem se ampliar ainda mais e os aumentos de preços no segundo semestre devem superar as expectativas do mercado.

Daeshin Securities Eleva Previsões de Lucros para 2026-2027

A Daeshin Securities elevou as previsões de lucro operacional da SK Hynix para 291 trilhões de won em 2026 e 432 trilhões de won em 2027. As revisões refletem expectativas de que os gaps de oferta e demanda de semicondutores de memória continuarão se expandindo, com aumentos de preços no segundo semestre previstos para superar as expectativas do mercado.

Perspectiva do Segundo Semestre Projeta Forte Crescimento de Preço e Volume

Espera-se que tanto o preço quanto o volume melhorem no segundo semestre. No front de preços, a SK Hynix deve obter aumentos de preço líderes do setor com base em efeitos de base relativamente baixos, reconhecimento de receita de contratos subsequentes de HBM3e de alto preço e vendas em escala total de HBM4 a partir do terceiro trimestre.

Do lado do volume, a análise indica que as contribuições iniciais de produção da nova planta no quarto trimestre expandirão o estoque disponível, permitindo respostas flexíveis à forte demanda centrada em servidores.

ASP de DRAM Liderado por HBM Deve Disparar 100% em 2027

Em 2027, espera-se que os aumentos no preço médio de venda (ASP) de DRAM impulsionados por HBM se repitam, com o ASP de HBM projetado para subir 100% ano a ano. Esta projeção baseia-se em estimativas de que a SK Hynix está buscando ativamente estratégias agressivas de preços, alavancando reversões de rentabilidade em DRAM commodity e condições de escassez de oferta em todas as linhas de produtos.

Políticas de Retorno aos Acionistas Serão Fortalecidas com Influxos de Caixa

A expansão dos alvos de participação nos lucros para incluir acionistas foi avaliada positivamente. Considerando os influxos de caixa da venda parcial de ações da Kioxia, capital levantado através da emissão de ADR e o ambiente de negócios em expansão, alcançar a meta de início de ano de 100 trilhões de won em caixa líquido é visto como questão de tempo.

O analista Ryu afirmou que os influxos de caixa a partir do terceiro trimestre serão utilizados para fortalecer os retornos tradicionais aos acionistas, como recompra de ações, cancelamentos e dividendos especiais. Ele avaliou que, embora a direção das políticas de retorno aos acionistas de médio a longo prazo dependa do desempenho do ADR, recompras e cancelamentos de ações serão conduzidos em paralelo para evitar diluição do valor patrimonial antes de expandir a proporção de ADR para 10% no longo prazo.

FAQ

Qual é o preço-alvo que a Daeshin Securities definiu para as ações da SK Hynix? O analista da Daeshin Securities, Ryu Hyung-geun, elevou o preço-alvo para 3,9 milhões de won no dia 7, citando o impacto esperado da próxima listagem de ADR no fechamento da lacuna de valuation com a concorrente Micron.

Quais são os lucros operacionais projetados da SK Hynix para 2026 e 2027? A Daeshin Securities elevou as previsões de lucro operacional para 291 trilhões de won em 2026 e 432 trilhões de won em 2027, refletindo expectativas de ampliação dos desequilíbrios de oferta e demanda e aumentos de preços mais fortes que o esperado no segundo semestre.

Quanto o ASP de HBM deve aumentar em 2027? O preço médio de venda (ASP) de HBM deve subir 100% ano a ano em 2027, impulsionado pelas estratégias agressivas de preços da SK Hynix em meio a reversões de rentabilidade em DRAM commodity e escassez de oferta em todas as linhas de produtos.