Ações de semicondutores enfrentam debate sobre pico à medida que os lucros do segundo trimestre das Big Tech se aproximam

Ações de semicondutores sul-coreanas enfrentam incerteza à medida que investimentos em infraestrutura de IA impulsionados por dívidas de grandes empresas de tecnologia dos EUA geram preocupações de pico antes dos anúncios de resultados do segundo trimestre, que começam no final deste mês. Alphabet, Amazon, Meta e Oracle levantaram um total de US$ 296 bilhões neste ano — cinco vezes seu fluxo de caixa livre anual estimado de aproximadamente US$ 57 bilhões — para financiar a expansão da infraestrutura de IA, segundo dados do setor financeiro divulgados no dia 9. Participantes do mercado temem que, se o retorno sobre o investimento em infraestrutura de IA ficar aquém das expectativas, os hyperscalers possam reduzir gastos futuros, enfraquecendo a demanda por semicondutores de memória da Samsung Electronics e SK Hynix. O debate se intensificou à medida que a competição por infraestrutura de IA leva as empresas a depender fortemente de empréstimos externos e captações de capital para financiar investimentos.

Grandes empresas de tecnologia levantam US$ 296 bilhões por meio de dívidas e ofertas de ações

Amazon emitiu US$ 25 bilhões em títulos corporativos denominados em dólar no dia 7. Oracle emitiu US$ 25 bilhões em títulos corporativos em fevereiro, enquanto Alphabet emitiu US$ 20 bilhões. Alphabet também lançou um programa de oferta de ações no valor de US$ 85 bilhões para garantir fundos para investimentos em infraestrutura de IA. A escala de captação reflete a intensidade da competição por infraestrutura de IA entre as principais empresas de tecnologia.

Investimento em CAPEX de hyperscalers deve quadruplicar até 2028

O investimento em CAPEX de cinco hyperscalers dos EUA — Alphabet, Amazon, Meta, Oracle e Microsoft — deve crescer de US$ 243 bilhões em 2024 para US$ 945 bilhões em 2028, quase quadruplicando no período. O CAPEX deve ultrapassar US$ 670 bilhões neste ano. Hwang San-hae, pesquisador da LS Securities, afirmou que o lucro operacional da Samsung Electronics e SK Hynix expandiu-se para 57% do CAPEX dos hyperscalers, acrescentando que o crescimento excessivo de lucros de empresas de bens intermediários de IA pode pressionar os retornos de investimento dos hyperscalers e comprometer a justificativa para novos investimentos.

Analistas veem resultados do segundo trimestre como ponto de virada no setor de semicondutores

Corretoras consideram os resultados do segundo trimestre dos EUA, que começam no final deste mês, como momento decisivo para a direção das ações do setor de semicondutores. A escala real de investimento e se o impulso de expansão do CAPEX continuará são variáveis-chave que afetam o sentimento dos investidores no setor. Lee Jae-won, pesquisador da Yuanta Securities, afirmou que o julgamento necessário não é se vender ou não semicondutores, mas se o CAPEX de IA realmente diminuiu, destacando que a manutenção ou revisão para cima das orientações de CAPEX de IA nos resultados do segundo trimestre dos hyperscalers é essencial. Kwon Soon-ho, pesquisador da Daishin Securities, observou que os resultados do segundo trimestre focarão na justificativa do investimento, na continuidade da escala, na visibilidade dos efeitos de produtividade e na tolerância ao aumento de preços de semicondutores.

Goldman Sachs prevê surpresa limitada de resultados de IA no segundo trimestre

Bancos de investimento globais adotam uma postura cautelosa. Goldman Sachs projetou que as surpresas de resultados impulsionadas por IA, que lideraram a última temporada de resultados, serão difíceis de replicar no segundo trimestre. Christian Mueller-Glissmann, chefe de estratégia de portfólio e pesquisa de alocação de ativos do Goldman Sachs, afirmou que as grandes surpresas de resultados impulsionadas por IA estão chegando ao fim, diagnosticando que novos rallys impulsionados apenas pelos lucros serão difíceis, dado o otimismo elevado do mercado.

Continuação dos investimentos em IA pode aliviar preocupações com semicondutores

Alguns analistas preveem que as preocupações com o setor de semicondutores podem diminuir se o impulso de investimento em IA continuar. Na Jeong-hwan, pesquisador da NH Investment & Securities, afirmou que a recuperação da tendência de preços das ações surgirá à medida que as expectativas de resultados do segundo semestre se renovarem, acrescentando que, se os anúncios de resultados dos hyperscalers confirmarem a expansão da demanda por computação de IA e a trajetória de aumento do CAPEX, a confiança no crescimento dos lucros de semicondutores também se fortalecerá.

FAQ

Q: Por que os investidores estão preocupados com as ações de semicondutores sul-coreanas antes dos resultados do segundo trimestre das Big Techs?

A: Os investidores temem que a forte dependência dos hyperscalers dos EUA em dívidas para financiar infraestrutura de IA — Alphabet, Amazon, Meta e Oracle levantaram US$ 296 bilhões neste ano, cinco vezes seu fluxo de caixa livre anual estimado — possa levar a desacelerações nos investimentos se os retornos decepcionarem, enfraquecendo a demanda por semicondutores de memória da Samsung Electronics e SK Hynix.

Q: O que a Amazon anunciou no dia 7 sobre emissão de títulos corporativos?

A: A Amazon emitiu US$ 25 bilhões em títulos corporativos denominados em dólar no dia 7 para financiar a expansão da infraestrutura de IA, após emissões semelhantes da Oracle (US$ 25 bilhões em fevereiro) e Alphabet (US$ 20 bilhões).

Q: Quanto os hyperscalers dos EUA devem gastar em CAPEX neste ano?

A: O investimento em CAPEX de cinco hyperscalers dos EUA — Alphabet, Amazon, Meta, Oracle e Microsoft — deve ultrapassar US$ 670 bilhões neste ano, em uma trajetória estimada de crescimento de US$ 243 bilhões em 2024 para US$ 945 bilhões em 2028.