O CEO da Ripple elogia a nova direção da SEC, e a regulamentação de criptomoedas nos EUA entra no modo de redefinição

O CEO da Ripple, Brad Garlinghouse, em 20 de abril, elogiou publicamente a mudança de direção regulatória promovida pelo novo presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), Paul Atkins, descrevendo-a como “um sopro de ar fresco que faz a gente recuperar a razão”. Garlinghouse vê a mudança de políticas da SEC como a força motriz central para a melhora do sentimento do mercado de criptomoedas nos EUA.

Comparação direta de Garlinghouse entre as políticas antigas e novas da SEC

No X, Garlinghouse comparou diretamente os estilos de governo de dois presidentes da SEC. Ele disse: “Em contraste, Paul Atkins é como uma lufada de ar fresco. Ele é um exemplo do que a liderança da SEC deveria ser: focada no que realmente importa — proteger os investidores e cultivar inovações que beneficiem investidores e o mercado.”

Ele também criticou Gensler: “Sob a liderança de Gary Gensler, a SEC claramente se perdeu. Ele declarou guerra a uma tecnologia. Isso é um abuso de poder ilegal… E os tribunais chegaram à mesma conclusão.”

Atkins, por sua vez, também criticou na semana passada o fato de a instituição, no passado, ter se apoiado demais em medidas de execução no setor de criptomoedas, afirmando que o mercado enfrentou por anos a falta de caminhos viáveis de conformidade.

A estrutura regulatória de Atkins: clareza, conformidade leve e isenção para inovação

O presidente da SEC, Atkins, definiu ativos digitais como “nosso principal foco de trabalho” e colocou a política de criptomoedas como uma das principais prioridades para 2026. Em 21 de abril, ele delineou a direção específica: reduzir o fardo da conformidade, fortalecer a coordenação com a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) e introduzir as medidas de “isenção para inovação” que estão por vir.

A “isenção para inovação” visa permitir que participantes do mercado promovam a negociação de valores mobiliários tokenizados na blockchain dentro de um arcabouço de conformidade limitado, ao mesmo tempo em que oferece um período de amortecimento para a criação de regras de longo prazo, refletindo o esforço mais amplo da SEC para manter a proteção aos investidores enquanto alinha a regulamentação com as bases do mercado que continuam evoluindo.

Processo da Ripple vs. SEC: um marco para estabelecer a posição legal do XRP

O contexto histórico dessa mudança regulatória está intimamente ligado ao resultado final do processo da Ripple contra a SEC. O caso foi iniciado em dezembro de 2020 e foi encerrado em agosto de 2025. A decisão judicial estabeleceu a diferença legal entre a venda de XRP pela empresa e a negociação em mercado aberto: vendas programáticas de XRP em bolsas não constituem transações de valores mobiliários, enquanto vendas diretas por instituições violam as leis de valores mobiliários. A Ripple acabou enfrentando uma multa de 125 milhões de dólares, que depois foi reduzida para 50 milhões de dólares (bem abaixo dos 2 bilhões de dólares inicialmente exigidos pela SEC), e ambas as partes retiraram os recursos para encerrar oficialmente o caso.

Perguntas frequentes

Qual é a ligação entre o mandato de presidente da SEC de Atkins e a avaliação de Garlinghouse?

O foco das políticas de Atkins mudou da aplicação da lei para a elaboração legislativa, enfatizando a oferta de um caminho claro de conformidade para a indústria de criptomoedas. Isso se alinha fortemente ao que a Ripple defendeu durante o processo — que a regulação de criptomoedas deve se basear em regras que os participantes do mercado possam entender e seguir. O elogio de Garlinghouse avalia tanto o estilo de liderança individual quanto reflete a expectativa geral da indústria por um arcabouço regulatório mais previsível.

O que exatamente significam as medidas de “isenção para inovação” no plano da SEC?

A “isenção para inovação” é um mecanismo que a SEC pretende lançar, permitindo que participantes do mercado testem e promovam a negociação de valores mobiliários tokenizados na blockchain dentro de um arcabouço de conformidade limitado, enquanto a SEC elabora simultaneamente regras formais de longo prazo. A medida busca evitar que atividades de inovação fiquem paradas durante o processo de definição de regras, sendo uma das medidas práticas para materializar a mudança de política da SEC.

Qual é o impacto profundo do resultado final do processo Ripple vs. SEC para a indústria de criptomoedas?

A decisão do tribunal estabeleceu o precedente legal de que “a negociação de tokens em bolsas não constitui automaticamente uma transação de valores mobiliários”, enfraquecendo diretamente a posição da SEC de classificar todas as negociações de tokens como valores mobiliários usando o “teste de Howey”. Isso forneceu uma base legal importante para futuros arcabouços regulatórios de criptomoedas e é visto pela indústria como um dos catalisadores que impulsionaram a mudança de política da SEC.