O Serviço Nacional de Pensões (NPS) da Coreia do Sul retomou o rebalanceamento de portfólio em julho, vendendo ações da Samsung Electronics e comprando ações da SK Hynix como os principais papéis de venda líquida e compra líquida, respectivamente, durante os primeiros dias do mês. De 1 a 6 de julho, o fundo de pensão vendeu líquido 201,6 bilhões de won em ações da Samsung Electronics, enquanto comprou líquido 108,1 bilhões de won em ações da SK Hynix. A atividade de rebalanceamento ocorre enquanto a SK Hynix se prepara para a listagem de seus American Depositary Receipts (ADR) na Nasdaq em 10 de julho, e a Samsung Electronics deve anunciar seus resultados preliminares do segundo trimestre em 7 de julho. Analistas atribuem as compras da SK Hynix pelo NPS às expectativas de demanda expandida por HBM e uma base mais ampla de investidores globais após a listagem dos ADRs. O mercado está focado em saber se o rebalanceamento do fundo de pensão provocará pressão de venda significativa, embora as corretoras avaliem que o impacto provavelmente permanecerá limitado, dados os limites reduzidos de rebalanceamento do NPS e o ritmo controlado de execução.
NPS vendeu líquido 201,6 bilhões de won da Samsung Electronics e comprou líquido 108,1 bilhões de won da SK Hynix no início de julho
De acordo com dados da Korea Exchange, o fundo de pensão vendeu líquido ações da Samsung Electronics no valor de 201,6 bilhões de won durante o período, tornando-a a ação mais vendida. Outras grandes vendas líquidas incluíram SK Square (196,7 bilhões de won), Samsung Electro-Mechanics (124,5 bilhões de won), Samsung C&T (65,2 bilhões de won) e ações preferenciais da Samsung Electronics (36,4 bilhões de won).
No lado das compras, a SK Hynix liderou com 108,1 bilhões de won em compras líquidas. Em seguida, vieram Hanwha Aerospace (56,7 bilhões de won), Shinhan Financial Group (52,4 bilhões de won), Celltrion (38,4 bilhões de won) e Amorepacific (38,3 bilhões de won).
O posicionamento simultâneo da Samsung Electronics e da SK Hynix como os principais papéis de venda líquida e compra líquida, respectivamente, chamou a atenção do mercado. Ambas as empresas enfrentam catalisadores de curto prazo que podem influenciar o sentimento de investimento em grandes empresas do setor de semicondutores.
ADR da SK Hynix lista na Nasdaq em 10 de julho com proporção de 1:0,1 ação
O ADR da SK Hynix está programado para listar na bolsa Nasdaq dos EUA em 10 de julho. A estrutura do ADR vincula uma ação ADR a 0,1 ações ordinárias negociadas na Coreia do Sul, o que significa que 10 ações ADR correspondem a uma ação ordinária doméstica.
O preço do ADR em relação ao preço da ação ordinária doméstica servirá como um indicador da demanda dos investidores dos EUA. Se o ADR for negociado com prêmio quando convertido ao preço equivalente da ação ordinária, isso sinaliza um apetite maior dos investidores dos EUA em comparação com o mercado doméstico. Por outro lado, um desconto sugeriria que as expectativas pré-listagem já estavam refletidas nos preços domésticos ou que a demanda do mercado dos EUA é mais fraca.
Por exemplo, usando o preço de fechamento doméstico da SK Hynix de 2,425 milhões de won em 3 de julho e uma taxa de câmbio de 1.530 won por dólar, o preço estimado do ADR seria de aproximadamente US$ 158,5 por ação. Negociar acima desse nível indicaria que os investidores dos EUA valorizam a SK Hynix mais do que o mercado doméstico.
Park Jun-young, pesquisador da Hanwha Investment & Securities, afirmou: "A listagem de ADR é uma oportunidade de ser avaliado no mesmo mercado que os pares no mercado de ações dos EUA. Considerando a atratividade avassaladora da avaliação, a escala dos lucros e a superioridade tecnológica, esta pode ser uma oportunidade para a empresa ser reavaliada."
A potencial inclusão em ETFs (fundos negociados em bolsa) dos EUA e em índices importantes representa uma variável adicional de demanda. Com base no tamanho máximo possível de listagem do ADR da SK Hynix, o setor de valores mobiliários prevê aproximadamente US$ 340 milhões em demanda de ETFs de índice de semicondutores e cerca de US$ 450 milhões de ETFs que acompanham o índice Nasdaq.
Samsung Electronics anuncia resultados preliminares do 2º trimestre em 7 de julho
A Samsung Electronics, que o NPS vendeu fortemente líquido, deve anunciar seus resultados preliminares do segundo trimestre em 7 de julho. O setor espera que a capacidade de lucro da Samsung Electronics tenha melhorado devido ao aumento dos preços de memória, embora a magnitude dos bônus especiais de desempenho da gestão ou provisões de bônus da divisão de semicondutores refletidas na divisão DS possa determinar o valor final do lucro operacional.
Analistas preveem impacto limitado no mercado do rebalanceamento do NPS
As corretoras antecipam que o impacto no mercado do rebalanceamento retomado do NPS permanecerá limitado. Como o fundo de pensão reduziu os limites de rebalanceamento e pode ajustar a velocidade de execução, a probabilidade de um volume de vendas inundar o mercado de uma só vez é baixa.
Cho Yong-gu, pesquisador da Shinyoung Securities, disse: "Para minimizar o impacto no mercado, os limites anuais, mensais e diários de rebalanceamento foram reduzidos, e a escala e a velocidade reais de execução do rebalanceamento não são divulgadas. Quanto mais tempo durar a tendência de alta do preço das ações, mais lento será o ritmo de vendas, e também será considerada a possibilidade de aumentar ainda mais a alocação de ações domésticas até o final do ano."
FAQ
P: Quais ações o Serviço Nacional de Pensões da Coreia do Sul mais comprou e vendeu no início de julho de 2024?
R: De 1 a 6 de julho, o Serviço Nacional de Pensões vendeu líquido ações da Samsung Electronics no valor de 201,6 bilhões de won (a maior venda líquida) e comprou líquido ações da SK Hynix no valor de 108,1 bilhões de won (a maior compra líquida). Outras vendas líquidas significativas incluíram SK Square (196,7 bilhões de won) e Samsung Electro-Mechanics (124,5 bilhões de won).
P: Quando o ADR da SK Hynix lista na Nasdaq e qual é a taxa de conversão de ações?
R: O American Depositary Receipt (ADR) da SK Hynix está programado para listar na bolsa Nasdaq dos EUA em 10 de julho. Uma ação ADR equivale a 0,1 ações ordinárias negociadas na Coreia do Sul, ou seja, 10 ações ADR correspondem a uma ação ordinária doméstica.
P: Por que os analistas esperam um impacto limitado no mercado do rebalanceamento do NPS?
R: Os analistas preveem impacto limitado porque o Serviço Nacional de Pensões reduziu seus limites anuais, mensais e diários de rebalanceamento e pode ajustar a velocidade de execução. A escala e a velocidade reais de execução do rebalanceamento não são divulgadas, reduzindo a probabilidade de grandes volumes de vendas atingirem o mercado simultaneamente.
