Divisão no mercado sobre o sucessor de Powell, Noh: crescem as preocupações com a independência do Fed, caminhos de corte de juros e balanço ficam incertos

Notícia da Gate, 28 de abril — Após a audiência de indicação de Kevin Noh, as expectativas do mercado sobre sua possível direção futura no Federal Reserve divergiram acentuadamente, de acordo com uma nova pesquisa da CNBC com 26 economistas, estrategistas e analistas.

Apenas 50% dos entrevistados acreditam que Noh pode manter forte independência de política, enquanto 46% veem sua independência como limitada ou inexistente. No entanto, isso representa um aumento de 13 pontos percentuais em relação ao mês anterior, sugerindo que o depoimento dele na audiência teria, de certa forma, amenizado as preocupações do mercado. Quanto ao panorama de política, 58% dos entrevistados caracterizam Noh como mais dovish, esperando que ele favoreça cortes de juros, enquanto 65% simultaneamente acreditam que ele adotará uma postura mais hawkish na redução do balanço, acelerando a compressão do portfólio de ativos do Fed.

Os participantes do mercado estão particularmente focados nos comentários anteriores de Noh sobre “coordenar a gestão de ativos e passivos entre o Tesouro e o Federal Reserve”. Analistas alertam que isso poderia enfraquecer a estrutura de separação entre políticas fiscal e monetária estabelecida em 1951, potencialmente corroendo a base de longa data da independência do Fed.

Quanto à atual base de ativos de US$ 6,7 trilhões do Fed, 41% dos entrevistados esperam uma redução do balanço de aproximadamente $800 bilhões no primeiro ano de Noh, embora 46% acreditem que medidas desse tipo seriam difíceis de implementar no curto prazo. Além disso, sobre o impacto da IA na inflação e na produtividade, embora Noh defenda ajustes preventivos de política em vez de esperar a confirmação dos dados, 81% dos especialistas consultados afirmam que o Fed deve permanecer ancorado em dados econômicos reais; os possíveis efeitos deflacionários de longo prazo da IA não são suficientes para justificar uma mudança rápida para uma política mais frouxa no curto prazo.