Os REITs listados na Coreia enfrentam uma polarização de preços à medida que o rebalanceamento dos ETFs amplifica o impacto da negociação

REITs de renda fixa (REITs) listados na Coreia registraram, neste mês, um aumento da polarização dos preços à medida que a queda no volume de negociação ampliou o impacto dos ajustes de rebalanceamento de ETFs (fundos negociados em bolsa). O KOSPI Real Estate Index, que inclui REITs listados, subiu 1,94% neste mês para 870,74, com a capitalização total de mercado atingindo 8,6086 trilhões de won em 24 de acordo com dados do setor e da movimentação das ações da Yonhap Infomax. A divergência de preços surgiu quando o sentimento dos investidores foi reduzido, levando a volumes de negociação mais baixos e tornando REITs individuais cada vez mais suscetíveis a ajustes nos constituintes de ETFs. Observadores do setor destacaram que estratégias de refinanciamento têm recebido mais escrutínio à medida que taxas de juros mais altas elevam os riscos de rolagem da dívida para operadores de REIT.

KOSPI Real Estate Index registra ganho mensal de 1,94% após quedas acentuadas

O KOSPI Real Estate Index ficou em 870,74, com capitalização de mercado de 8,6086 trilhões de won. O índice caiu 15,44% em maio e recuou mais 5,09% em junho. A capitalização de mercado, que antes excedera 10 trilhões de won, caiu para a faixa de 8 trilhões de won durante esse período. O índice superou o KOSPI Index mais amplo, que caiu 16,28% neste mês, mas ainda não foi suficiente para recuperar as perdas anteriores.

O default da dívida da J.R. Global REIT em abril diminuiu o sentimento dos investidores em todo o setor de REITs listados. O segmento imobiliário teve dificuldade para ganhar impulso ascendente, enquanto a cautela se espalhava pelo mercado. A Koramco The One REIT vendeu o Hana Securities Building por 811,2 bilhões de won e anunciou planos de liquidação em uma carta recente aos acionistas. A empresa citou altos custos para aquisição de novos ativos e dificuldade em cumprir os retornos esperados diante da volatilidade das taxas de juros.

Rebalanceamento de ETF impulsiona quedas de preços em KB Star REIT e D&D Platform REIT em junho

O sentimento mais fraco dos investidores limitou o volume de negociação, aumentando a influência do rebalanceamento de ETF nos REITs constituintes. De acordo com a Shinhan Securities, o TIGER REITs Real Estate Infrastructure ETF removeu ou reduziu as ponderações para J.R. Global REIT, KB Star REIT, D&D Platform REIT e EREIT COKREP em junho. Excluindo a J.R. Global REIT, que interrompeu as negociações, as três ações caíram ao longo do mês. A KB Star REIT caiu 8,57%, enquanto D&D Platform REIT e EREIT COKREP recuaram 16,73% e 17,07%, respectivamente.

O volume de negociação permaneceu limitado em todo o setor. Dados do índice setorial da Yonhap Infomax mostraram que o volume total de negociação do KOSPI chegou a 26,856 trilhões de won no dia de negociação anterior, enquanto o volume de negociação do índice de imóveis totalizou apenas 64,8 bilhões de won. Uma fonte do setor afirmou: “Os volumes de negociação de REITs individuais são baixos; então, quando ocorre o rebalanceamento, os preços podem cair mais de 10% em três a quatro dias. Para as ações que são retiradas dos ETFs de REIT, há apenas vendedores e nenhum comprador, levando a quedas contínuas.”

Analista da Daishin Securities destaca avaliação do risco de refinanciamento para REITs

A capacidade de refinanciamento surgiu como um fator que influenciará o desempenho dos REITs listados. Custos de juros mais altos reduzem a capacidade de pagamento de dividendos, levando os investidores a avaliar as estruturas financeiras de REITs individuais. Lee Hye-jin, Senior Research Fellow da Daishin Securities, disse: “Em um ambiente em que altas da taxa de base e aumentos da taxa de juros do mercado são esperados, é necessário confirmar a extensão do aumento dos custos de financiamento durante o processo de refinanciamento, a consequente alta nas despesas com juros e se a capacidade de dividendos é prejudicada. É necessária uma abordagem seletiva centrada nas estruturas de financiamento dos REITs individuais.”

FAQ

O que causou a polarização de preços nos REITs listados na Coreia neste mês?

A queda no volume de negociação ampliou o impacto do rebalanceamento de ETF nos preços dos REITs individuais. Com o enfraquecimento do sentimento dos investidores, a liquidez reduzida tornou as ações mais suscetíveis a ajustes nos constituintes de fundos como o TIGER REITs Real Estate Infrastructure ETF, que removeu ou reduziu as ponderações de vários REITs em junho.

Como o KOSPI Real Estate Index se saiu neste mês?

O KOSPI Real Estate Index subiu 1,94% neste mês para 870,74, com a capitalização total de mercado atingindo 8,6086 trilhões de won em 24. O índice havia caído 15,44% em maio e 5,09% em junho antes do ganho deste mês.

Por que estratégias de refinanciamento estão chamando atenção no setor de REIT?

Lee Hye-jin, da Daishin Securities, observou que taxas de juros mais altas aumentam os custos de financiamento durante o refinanciamento, o que eleva as despesas com juros e pode prejudicar a capacidade de pagamento de dividendos. Os investidores precisam avaliar as estruturas de financiamento dos REITs individuais para estimar sua capacidade de gerenciar a rolagem da dívida em um cenário de taxas mais altas.