Estudo: Apenas 3% dos traders da Polymarket são competentes; a minoria captura 30%+ de todos os ganhos

Mensagem de Gate News, 27 de abril — Um novo artigo académico que analisa todas as transações da Polymarket de 2023 a 2025 conclui que a precisão da plataforma reflete “o saber de uma minoria informada, e não o saber da multidão.” O working paper, revisto a 25 de abril, foi assinado por Roberto Gómez-Cram, Yunhan Guo e Howard Kung da London Business School e Theis Ingerslev Jensen da Yale. O estudo abrange 1,72 milhões de contas, 210.322 mercados e aproximadamente $13,76 mil milhões em volume de negociação.

Apenas 3,14% das contas qualificam-se como “vencedores competentes”, cujos fluxos de ordens prevêem consistentemente tanto os movimentos do preço a curto prazo como os resultados finais. Estes traders competentes e os market makers, em conjunto, capturam mais de 30% de todos os ganhos, ao mesmo tempo que representam menos de 3,5% de todas as contas. Usando um teste de randomização de sinal que reexecutou o histórico de cada trader 10.000 vezes, com as direções de compra/venda invertidas de forma aleatória, os autores descobriram que o lucro e prejuízo bruto é um fraco indicador de competência: apenas 12% dos melhores ganhadores coincidem com o grupo competente, e cerca de 60% dos “vencedores sortudos” reverteram para perdas quando testados numa amostra separada. A competência revelou-se invulgarmente persistente, com 44% das contas classificadas como competentes numa amostra de treino a manterem-se competentes numa amostra retida, face a aproximadamente 10% para fundos mútuos ativos. As 67% das contas classificadas como azaradas ou como perdedores não competentes absorveram a totalidade do pool agregado de perdas da plataforma.

Os autores sinalizaram 1.950 contas suspeitas de atividade com informação privilegiada que abriram pouco antes de um único evento e ficaram inativas após a resolução. Estas contas moveram os preços aproximadamente 7 a 12 vezes mais por cada dólar do que os traders competentes. Um estudo de caso identificou três contas abertas entre 27 de dezembro e 3 de janeiro que, em conjunto, liquidaram mais de $630.000 apostando na queda de Maduro antes de a operação militar dos EUA ser divulgada. Isto está alinhado com a primeira queixa de insider trading da Commodity Futures Trading Commission envolvendo contratos de eventos, apresentada contra o Sgt. Mestre do Exército dos EUA Gannon Ken Van Dyke por negociação com informação classificada.

Os resultados surgem num momento sensível para os mercados de previsão. Segundo se relata, a Polymarket está em negociações para angariar $400 milhões numa avaliação de $15 mil milhões, enquanto legisladores em Washington, Nova Iorque e Califórnia apresentaram projetos de lei e ordens executivas que visam a participação de insiders. O artigo desafia diretamente o marketing da indústria, citando a afirmação do CEO da Polymarket Shayne Coplan de que os mercados de previsão agregam a informação de forma mais eficaz do que os especialistas, chamando à Polymarket “a coisa mais precisa que temos neste momento, enquanto humanidade.”