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AI: バブルは実はフライホイールなのか？
MITの経済学者リカルド・カバレロは、最近のワーキングペーパー『投機的成長とAI「バブル」』で魅力的な議論を展開している。
本当の問題はAIがバブルかどうかではなく、バブル自体が未来のファンダメンタルズを生み出せるかどうかだ。
伝統的な金融は、評価額はファンダメンタルズから導かれると想定する。将来のキャッシュフローが今日の価格を決める。もし価格が期待キャッシュフローを大幅に上回れば、それをバブルと呼ぶ。この論理はバリュー投資、割引キャッシュフローモデル、そして効率的市場仮説の多くを支えている。
カバレロはこの因果関係をフィードバックループに拡張する。価格は未来を反映するだけでなく、未来を形成するのに役立つ。高い評価額は企業の資金調達能力を高める。その資金が投資を促進する。投資は生産能力を構築する。生産性の向上は最終的に強力な将来キャッシュフローを生み出す。言い換えれば、当初ファンダメンタルズから乖離して見える評価額が、そのファンダメンタルズそのものを創り出すプロセスの一部になり得る。（これはジョージ・ソロスの再帰性の考え方と類似している。）
この論文は、市場評価が投資判断に影響を与えるときはいつでも、価格上昇が将来の経済ファンダメンタルズを積極的に形成するのに役立つと主張する。
このメカニズムがAIに当てはまる可能性がある重要な理由は、A

AI、バブルはフライホイールか？
MIT経済学者リカルド・カバレロ氏は最新のワーキングペーパー『投機的成長とAI「バブル」』で非常に興味深い見解を提示している：
本当の問題はAIがバブルかどうかではなく、バブル自体が将来のファンダメンタルズを創造できるかどうかである。
伝統的金融は、評価額はファンダメンタルズに基づくと考える。将来のキャッシュフローが今日の価格を決定する。価格がキャッシュフローを大幅に上回れば、それはバブルである。これはほぼすべてのバリュー投資、DCFモデル、効率的市場理論が共通して従うロジックである。
カバレロ氏は因果関係をループに補完した。価格は将来を反映するだけでなく、将来を形成する。高い評価額は資金調達能力をもたらし、資金調達能力は資本形成をもたらし、資本形成は生産性を高め、生産性は最終的に将来のキャッシュフローを改善する。すると、一見ファンダメンタルズから乖離しているように見えた評価額が、将来のファンダメンタルズ形成の一部となる（ソロスの再帰性に似ている？）。
論文は、評価額が投資に影響を与えることができる場合、価格上昇自体が将来のファンダメンタルズ形成を助けることができると論じている。
このロジックがAIで成立する鍵は、AIが伝統的な意味での資本ではないことにある。
通常の資本は限界収益逓減に従う。工場を増やせば、最終的には需要不足と過剰生産能力に直面し

衰退しつつある炭素基文明の生物に情報を餌として提供する端末を供給している会社であるアップルが、発展中のシリコン基文明に脳細胞を作っている企業であるマイクロンと対立する根拠はどこから来ているのか？🤣

業界はストレージの高すぎる利益に耐えられないと叫んでいる
それがどうしたというのか？
現在のシリコンベースの方法を使わないのか？
フォン・ノイマンアーキテクチャを捨てるのか？
一気に光ストレージへ飛躍するのか？
それとも量子コンピューティングを待つのか？
業界がストレージの高利益から脱却するには、まず基礎物理科学で大きなブレークスルーが必要であり、その後半導体生産システムを再構築しなければならない。。。
その頃には、AGI共産主義がすでに実現しているだろう🤣

ストレージの判断は機関を遥かにリードしており、運の要素もあるはずだ。
今日は、さらに一つの判断が機関をリードしていることに気づいた。もしかして本当に良くなってきたのか？🤣

モデルはチャネルであり、チャネルが王者
モデルはプラットフォームであり、プラットフォームが独占する

トークン価格について議論するとき、市場は供給に過度に注目し、需要を無視している
トークンの需要は、トークンが提供できる価値によって決まる。モデルが強力であるほど、トークンの価値は高まり、需要も増える
モデルの能力が絶えず向上するにつれて、計算力／トークンの価格は徹底的に「価値化」されるだろう。利用者が創出できる経済的価値（ROI）が、計算力の価格を決定する主要な主導力となる。

neo cloud実際には見せかけだけで本質は異なる
名前をneo powerに変えるべきだ

この操作は完全に逆を行った
やはり私は取引に向いていないようだ

アメリカ政府がfableの使用を禁止したことは、始まりに過ぎない
モデルの能力が向上するにつれて、これはすべてのモデル会社、すべての政府が直面しなければならない問題になる
強力なモデルを海外のユーザーが使用すると国家安全保障に影響を与える可能性があり、国内のユーザーが使用しても同様に国家安全保障に影響を与える可能性がある

anthropicはfable 5の使用を禁止しました。それで、私はmaxプランの月額料金を支払ったのですが、anthropicは返金しますか？

2026年4月時点のFINRA最新データによると、米国株の信用取引残高（Margin Debt）は1兆3000億ドルを突破し、史上最高を記録した。絶対額では歴史の95％-100％の範囲に位置している。信用残高/GDP比では90％-95％の範囲にあり、信用残高/総時価総額比では80％-90％の範囲にある。これは史上高水準のレバレッジ状態だが、2000年のインターネットバブル期の極端な水準にはまだ達していない。
信用残高は前年比で50％超の増加を示し、月間増加額は800億ドルを超えた。これは歴史上非常に高い拡大速度に属する。経験則によると、0％-10％は強気市場の初期段階、10％-25％は中期、25％-40％は後期、40％超は熱狂段階に分類される。現在、市場は明らかに高熱度のゾーンに入っている。
しかし、高熱度だからといって天井を示すわけではない。危険な兆候は通常、信用残高の前年比増加率がマイナスに転じることだ。これは市場が積極的または受動的にレバレッジを縮小し始めていることを意味する。
現在のAIサイクルにおいて、より重要なのはAIインフラチェーンが冷え始めているかどうかだ。結局のところ、ファンダメンタルズの強気相場こそ本当の強気市場である。
nfa dyor

市場は大手テクノロジーのFCFに対してFUDを始めるだろう、
前沿labsの合計~$55B ARRと非常に高速な成長率だけを見ると、企業ユーザーを除いて、現在の成長率で2-3年で大手テクノロジーのキャップEXを埋め合わせられる
これが不動産ビジネスだとしたら、これは投資回収率が非常に高い不動産ビジネスだ
ましてこれらのキャップEXは、AGIを争奪するための唯一の切り札だ
弾を飛ばせ、下落しすぎたら買い戻せ
NFA DYOR

今、AIセクターの収益と株価は完璧に赤の女王の法則を反映している：
（収益）が急速に走らなければ、（株価）は元の場所に留まることができない

私を驚かせ続けるのは、人々が明日1％を稼ぐことを願ってろうそく足チャートを勉強するのに1日10時間も費やすことに満足している一方で、
AIの基本やそれを支えるビジネスの理解にたった10分も費やすことにほとんど関心がないことだ。
—それは、彼らが次の1年で10倍、あるいは100倍のチャンスを見つけるのに役立つ知識だ。

Yann LeCunと一群科学者が発表した論文「AI+HW 2035: Shaping the Next Decade」は、学術的に「ジュールあたりの知能」概念を定義している
マスクは「1キログラム（負荷）あたりの知能」の概念を定義するだろう
第一原理の究極的な応用

GoogleとMetaが次々と（噂によると）資金調達の増発を発表していることは、ハイパースケーラーたちのナッシュ均衡「勝者総取り」の心情を反映している
巨頭たちが行動で私たちに伝えているのは、AGIの計算能力主権を巡る競争の背景の中で、これは生死を賭けたゲームであるということだ。
このイカゲームは、大手テクノロジー企業に限定されるものではなく、競争は絶えず拡大し続け、各業界が自発的に、あるいはそうでなくとも巻き込まれていく。