Phoenix77

RWAの市場シェアは、勝者総取りのゲームのようには見えにくくなってきています。
市場は118の発行体で合計$43.7Bに到達しましたが、首位は依然として非常に分散しています：
@SkyEcosystem 10.6%
@Securitize 10.0%
@Ondo 8.0%
@circle 6.8%
@tether 5.9%
@FTI_US 5.6%
@justokenglobal 5.1%
@tradable_xyz 5.0%
@Paxos 4.2%
@maplefinance 3.8%
その他：35%
私が注目しているのは、まだどの発行体も市場の11%すら支配していないという点です。
RWAの競争はまだ大きく開かれているように感じられ、早期参入だけでなく、分配、プロダクトの有用性、そしてDeFi統合のほうが重要になり得ます。
データ @tokenterminal

RWAの市場シェアは、勝者総取りのゲームというより、むしろそうでもない様相になり始めています。
市場は118の発行体で合計$43.7Bに到達しましたが、リーダーシップは依然として非常に細分化されています：
@SkyEcosystem 10.6%
@Securitize 10.0%
@Ondo 8.0%
@circle 6.8%
@tether 5.9%
@FTI_US 5.6%
@justokenglobal 5.1%
@tradable_xyz 5.0%
@Paxos 4.2%
@maplefinance 3.8%
その他: 35%
私が注目しているのは、まだどの発行体も市場の11%すら支配していないことです。
RWAレースは依然として大きくオープンな感じがあり、出遅れただけかどうかよりも、分配、プロダクトの有用性、そしてDeFi統合のほうが重要になり得ます。

トークン化株はまだ小さな規模です。
オンチェーンRWA市場は$363Bの価値があるのに、株はわずか$1.47Bにすぎません。
@OndoFinance、@xStocksFi、@DinariGlobal、@Securitizeのようなプロジェクトが株式をオンチェーン化しています。一方で、@RobinhoodApp Chain、@Lighter_xyz、およびHyperliquid HIP-3は、取引の方法を広げています。
本当の解放は、株がローンの担保になり、レバレッジ、ヘッジ、キャリートレードに使われるようになったときに訪れます。
株は、単に保有する資産から、プログラム可能な資本へと移行しています。
出典 @lifiprotocol

> @HyperliquidX は何気なく累計売上 12 億ドル（$1.2B）を突破しました。
先物は大半の重い仕事を $1.09B でやり切りました。
HIP-3 も $19M+ で登場してきましたが、「サイドクエスト」としてはかなりぶっ飛んでます。
そして今、HyperEVM のステーブルコインが、$162M 件/年 という潜在的な規模を調理しているらしいです。
彼は先物 DEX から始まって、いつの間にかお金のマシン一式を作り上げてしまいました。
source: @hl_eco

➠ Robinhood Chain Protocol のTVLは、約10日で~5.8倍に成長しました。
$50M の6月末あたりから、7/10〜11までに$289.31Mへ。
現在のエコシステム概観：
- $453.42M 総アセット市場時価総額
- $300.42M ステーブルコイン市場時価総額
- $289.31M プロトコルTVL
- $12.81M 総トークン化価値
TVLの成長は、@Morpho、@Ethena、@sparkdotfi、@Uniswap、@maplefinance、Robinhood Stock Tokens、@PancakeSwap、@arcus_xyz、@meridiandotxyz、@Lighter_xyzにまたがる、より幅広いDeFiスタックによってもたらされています。
チェーンのTVL内訳も、流動性がどこへ向かっているかを示しています。
貸付と資産管理が最大のシェアを占めており、一方でスポットDEX、RWAs、予測市場、パーペチュアルDEXはベースレイヤーの周辺で徐々に形成されつつあります。
アセット面では、ステーブルコインがすでに中核となる流動性の土台です。
$300.42Mのステーブルコイン市場時価総額は、Robinhood Chain上の総資産の約66%をステーブルコインが占めていることを意味しま

@flintrwa Vaultの構造を調べてみて、私が特に注目したのは、資金の流れがどれだけ追跡可能かという点です。
最初に注目されるのはAPYですが、RWAに関しては、ユーザーが利回りの背後にある全体的な流れを理解できるかどうかがより重要なシグナルだと思います：
> 資金がどこに配分されているか
> 誰が融資を受けているか
> 返済がどのようにVaultに戻ってくるか
このケースでは、ユーザーはUSDCを預け入れ、Vaultのシェアを受け取ります。
その後、Vaultは選択された@lendxyz不動産事業に関連するトークン化された不動産債券に資本を配分し、DeFiの流動性と現実の不動産ファイナンスを橋渡しします。
その資本は再開発プロジェクトを手掛ける不動産会社によって使用され、返済と利息は償還・利回りのループの一部としてVaultに戻されます。
Flintは、明確なUX、追跡可能な資金の流れ、文書化された不動産活動に連動した利回りによって、RWAの理論をより適応しやすくしています。

RWAプロジェクトに資金を割り当てる前に私が最初に気にするのはシンプルです
資金の流れ、借り手がそれをどのように使うか、利回りがどこから来るかを理解できるかどうか？
@flintrwa x @lendxyz はステーブルコインユーザーにとって明確に構築しています：オンチェーンの資本はUSDCに集約され、コンプライアンスに準拠したパートナーを通じて欧州の不動産事業に送られます。
借り手側では、資本は割安な物件の購入、改装、賃貸、再販、返済フローなどの活動を支援します
Flintは固定の10%のステーブルコイン利回りを提供し、毎週分配され、引き出しは最大7日以内に処理されます
ステーブルコインの利回りは、APYを追い求めることからキャッシュフローを理解することへと徐々に移行しています。
RWAは、資本の流れが透明で、返済のロジックが明確で、ユーザー体験が依然としてDeFiネイティブに感じられる場合に強くなります。

2026年の半分はすでに過ぎ去り、オンチェーン収益におけるステーブルコインと実質利回りのナarrativeの支配が明確になってきた。
すべてのプロジェクトの中で、最も成長を示しているのは@SkyMoneyであり、収益によるトップ10プロジェクトの中で堅実な第5位を確保している。
Skyは過去180日間で2億8900万ドルの収益を上げ、1日あたり約116万ドルの平均を記録している。
それは、3つのステーブルコイン巨人@tether、@trondao、@circleに次ぎ、@HyperliquidX（永久系）に追随しているが、@pumpdotfun、@ethena、@PancakeSwapのような投機的プロトコルを大きく上回っている。
Skyの勢いは非常に強く、継続的に新たな史上最高値（ATH）を更新しながら、トークンの発行やハイプに頼るのではなく、持続可能な価値蓄積を構築している。
2026年第1四半期のハイライト：
> 総プロトコル収益：1億2380万ドル（史上最高、新たに56.8%増、前年同期比28.9%増）
> プロトコル純余剰：$46M
> USDS供給量：117億ドル（前年同期比67.9%増）
> sUSDS（利回り付与型）：64.9億ドル（四半期比71.7%増）、世界最大の利回り生成ステーブルコイン
> Sky貯蓄率（SSR）：現在約3.6〜3.8%の年利（範囲3.75〜

利回りを生むステーブルコインは長期戦に勝っている。
@SkyMoney は強力なモデルを示している：資本に実用性をもたらす安定した価値。
@tokenterminal の競争環境（過去3年）によると：
Skyは9億4210万ドルの収益を生み出し、全ステーブルコイン発行者が得た214億ドルのうち4.4％の市場シェアを獲得している。
これにより、Skyは世界的に第3位に位置し、@tether（143億ドル）と@circle（54億ドル）に次ぐ。
Skyの分散型モデルは、担保化されたボールトからの安定性手数料と、そのRWAポートフォリオ（米国債とトークン化されたクレジット）からの利回りによって優れている。
Skyは、Sky Savings Rate（SSR）を通じて収益の一部をsUSDSホルダーに直接分配している。
これにより、強力な価値のフライホイールが生まれる：ユーザーは安定した資産を保有しながら、一貫したオンチェーン利回りを得る。
最近のパフォーマンスはこの強さを裏付けている：過去30日間で3380万ドルの手数料を獲得し、市場シェアは2.3％。USDSは総ステーブルコイン時価総額の約2.6％を維持し、TVL1ドルあたりの収益効率の良さを反映している。
RWA担保、貸付市場、Pendle上の深い構成性、多チェーンの展開を通じて、Skyは持続的成長のための堅牢なインフラを構築している。