PANews

作者：Stacy Muur、暗号化KOL
翻訳：Felix、PANews
Web3は単なるトークンを付加したWeb2ではない。そう考える創業者は最終的に時代に淘汰されるか、刑務所に入ることになる。
数十億ドル規模の成功したプロトコルと数十億ドルの失敗例の差は、最終的に所有権、インセンティブメカニズム、透明性が製品の固有の属性となったときに何が起こるかを理解しているかどうかに尽きる。
正しく行えば、Uniswap、Coinbase、Aaveを構築できるが、間違えば、Do Kwonのようになり、崩壊による業界全体への連鎖反応を引き起こし、12年の懲役を受けることになる。
本レポートは、a16zからの情報をまとめたものである

作者：梁宇 編审：赵一丹
2026年3月2日、香港金融管理局、上海市数据局、国家区块链技术创新中心は共同で「沪港貨物貿易及び金融デジタル化協力覚書」に署名しました。このニュースは、デジタル金融に関心を持つ業界関係者にとって、非常に重要な意味を持っています。
上海市地方金融監督管理局が中国証券網を引用して報じたところによると、三者はデジタル技術とその応用の革新的な協力を共同で研究し、「越境プラットフォーム」の構築にデジタル技術を活用し、Ensembleプロジェクトで越境金融協力を展開し、電子提携の応用方法を研究し、商業データ通とCargoXとの連携を推進し、貨物と貿易データを通じて両地の貿易融資を促進します。香港金融管理局副総裁の李達志は、「今回の協力は、両地の金融革新協力における重要なマイルストーンを示すものであり、中国本土の貨物と貿易データを香港と国際データエコシステムを通じて便利にすることに尽力します」と述べました。

撰文：Four Pillars
編訳：AididaoJP、Foresight News
核心要点
トークン ≠ 株式。評価時には企業価値 / 保有者収入を用いるべきであり、企業価値 / プロトコル収入ではありません。
発生比率（保有者が最終的に受け取ることができるプロトコル収入の割合）は重要な診断指標です。私たちが比較したプロジェクトの中で、この比率は25%から100%までさまざまです。
「希薄化」も区別されます。チームのインセンティブは実際の運営コスト（評価倍率に含めるべき）であり、投資家のロック解除による売却は市場イベント（倍率に含めるべきではありません）です。
国庫の価値は「引き出し可能性」を見る必要があります。「国庫にいくらあるか」ではなく、「保有者が引き出せるかどうか」が問題です。
私はよく暗号通貨の評価において一般的な誤解を目にします：誰かが年化費用収入5億ドルの協

撰文：imToken
誰もまだ尋ねていない質問
暗号業界はパブリックチェーン、トークン、DeFiプロトコルに夢中だ。しかし、より根本的な変革が迫っている：自律型AIエージェントが経済活動の参加者となりつつある。
今日、エージェントは航空券を予約し、コードを書き、資産を取引し、プロジェクトを管理できる。明日には、互いに雇用し合い、条件を交渉し、評判を積み重ねる——人間の介入は一切不要になるだろう。その日が来たとき、経済インフラ全体を再考する必要が出てくる。
財布から始めよう。
01 エージェントが本当に交換しているものは何か？
法定通貨を超えて、ステーブルコインを超えて
直感的な答えはステーブルコインだ——プログラム可能で、低コスト、即時決済が可能だ。しかし、ステーブルコインは本質的に法定通貨のデジタルラッパーに過ぎず、物理的な世界の制約をすべて引き継いでいる：中央集権的な発行者、規制の枠組み、そして「エンドユーザーは人間である」という暗黙の前提。

作者：Joel John、Siddharth、Saurabh Deshpande
翻訳：Felix、PANews
AIの衝撃の中で、暗号通貨分野は低迷期にあり、ベンチャーキャピタルは撤退し、創業者はAIへの転換を検討している。暗号業界は本当に堅持すべきなのか？Decentralised.coは最近、データに基づいてプロトコルの収益を分析し、暗号資産の評価額が合理的に戻りつつあること、インフラトークンの高いプレミアム時代は終わったことを指摘している。創業者は空虚なストーリーを捨て、実際の収益と競争優位性に基づくビジネスモデルを構築し、トークンに実質的な権利を与える必要がある。以下は詳細内容です。
暗号市場の「恐怖と貪欲指数」は史上最低水準にある。一方で、その収益性はこれまでにない高水準に達している。2018年以降

作者：Azuma、Odaily 星球日报
あなたはLeopold Aschenbrennerを知っていますか？
これは現在のAI投資界で最も話題の名前の一つです。24歳の彼が設立したSituational Awareness LPファンドは、2024年第4四半期の公開保有額がまだわずか2億2500万ドルでしたが、先月発表された2025年第4四半期の保有披露では、その数字は急速に55億ドルにまで増加しています。
そしてあまり知られていないことですが、Leopold Aschenbrennerもかつて暗号通貨の世界の一員でした。彼はFTX傘下のFTX Future Fundチームに勤務していたこともありましたが、その後FTXの破産と崩壊に至りました。
医者一家から生まれたAIの天才

MrBeastは、コンテンツの独自性が1億再生を達成する鍵であると強調しています。彼は「普通の牛」と「紫色の牛」の比較を通じて、革新と独特なアイデアだけが視聴者の注意を引くことができると説明し、クリエイターに対して「紫色の思考」を採用し、新しい内容を作り出すことを提案しています。

戦争は世界に廃墟を見せつけるが、資本は価格だけに注目している。
中東で火の手が再び上がる中、ドバイにいる同僚から爆撃と防空警報の知らせが届く。ミサイルが空を裂く光景は、人類が未知の運命を待つ中での光景だ。
一方、見えない時間軸では、世界の金融市場はすでに再計算を始めている：原油価格はどこまで上がるのか？金は引き続き高騰するのか？株式市場はいつ底を打ち反発するのか？
資本は同情しないし、怒りも持たない。ただ冷静に一つのことを行う——不確実性に価格をつけることだ。多くの人にとって、それは見えず、捉えにくく、論理は冷酷で、リズムは無情だ。
しかし、動乱の時代において、資本の運用とリスク価格設定の論理を理解することは、普通の人々と歴史の流れの最後の防波堤かもしれない。人類の地政学的衝突と金融史を振り返ると、ほとんど変わらない法則が見えてくる：戦争の前では、資本市場は常に同じ脚本を繰り返す。

作者：137Labs
過去数年、人工知能業界の競争はほぼモデルの能力を中心に展開されてきました。GPTシリーズからClaude、そしてさまざまなオープンソース大規模モデルまで、業界の関心の核心は常にパラメータ規模、訓練データ、推論能力にあります。
しかし、モデルの能力が次第に安定してきたとき、新たな問題が浮上し始めました。
どうすればモデルが単なる質問応答を超えて、実際にタスクを完遂できるのか？
この問題はAIエージェントフレームワークの急速な発展を促しました。従来の大規模モデルの応用とは異なり、エージェントフレームワークはタスク実行能力をより重視し、計画立案、ツール呼び出し、ループ推論を含め、最終的に複雑な目標を達成します。
この背景のもと、オープンソースのプロジェクト「OpenClaw」が急速に注目を集めました。短期間で多くの開発者の関心を引き、GitHub上で最も成長速度の速いAIプロジェクトの一つとなっています。

元宵節後、アリ通義千問チームのコアメンバーが一斉に退職し、技術的理想と企業のリソース配分や組織構造などとの衝突を反映している。チームメンバーは、従来の管理方式ではAI時代の革新ニーズに対応できないと考え、個人とプラットフォームの間の争いが創造性と人材の流出を引き起こし、大手企業の管理方式に対する深い省察を促している。

RippleはHidden Roadの買収とDTCCへの参加資格の獲得により、米国金融市場のコア清算システムの一部となりました。これは、同社がもはや従来の金融の外部者ではなく、暗号資産と金融インフラを融合させつつあることを示しています。規制や信頼などの課題に直面しながらも、Rippleの戦略的展開は、XRPが将来的に機関レベルの資産決済の鍵となる可能性を示唆しています。

作者：MetaHub Research
導言：予測市場の境界を再定義する
予測市場は、参加者が未来の不確定な出来事の結果に対して取引を行う市場であり、その契約価格は市場がその出来事の発生確率について持つコンセンサスを反映している。政治選挙、マクロ経済、スポーツイベント、暗号資産、企業イベントなどの分野で、専門家の予測や世論調査をはるかに上回る正確性を示している。
予測市場の本質は「情報の金融化」ツールであり、価格が確率を示す。高い不確実性と強い主観的判断の分野において、予測市場は顕著な優位性を持つ。
2025年の世界の予測市場の総取引額は約502.5億ドルと見込まれる。取引量ではなくナarrative（物語）で成熟度を定義するならば、予測市場は2025年に初めて【イベント駆動の短期的な好奇心】から【持続的な市場】への飛躍を遂げる。
Kalshiは、業界は単に「取引量がある」だけではないことを証明した。

作者：imToken
今年の春節以降、あなたもWeb3の世界全体が突然「ロブスター」に占領されたように感じていませんか？
さまざまなAIエージェント、自動化代理、オンチェーンAIプロトコルが次々と登場し、OpenClawから一連のエージェントフレームワークまで、ほぼ新たな物語の中心となっています。しかし、時間軸を少し遡ってみると、この波は実は早くから兆候があったことに気づきます。
2月25日、NVIDIAのCEO黄仁勋が最新の決算説明会で、非常に重みのある判断を示しました。それは、Agentic AI（エージェント型AI）が転換点に達しているというもので、彼の見解では、AIは重要な変革を迎えており、もはや単なるツールではなく、自ら感知し、計画し、複雑なタスクを実行できる段階に入っているということです。
そして、この「自主性」能力がWeb3の世界に入り込むと、コントロールに関する新たな議論が始まるのです。

日本は積極的に日本円のステーブルコインを推進し、グローバル金融市場における地位を再構築しようとしています。これにより、オンチェーンのアービトラージ取引を通じて日本円の中核的な役割を強化することを目的としています。流動性、規制、散户の参加などの課題に直面していますが、その成功はオンチェーン金融において重要な非米ドル資産の基盤をもたらすでしょう。

作者：邵詩巍弁護士
仮想通貨の売買差益を得る行為が、為替送金を受け取ったことで立件される——この記事は、邵弁護士が担当したOTC業者がUSDTの場外取引に関して違法営業罪や犯罪所得隠匿罪で告発された実例に基づいています。
この事件では、当事者は長期間にわたりUSDTの売買差益を得る事業に従事しており、通常の取引中に不幸にも上流の闇金業者が他者のために違法に為替を換金した資金を受け取ったことが判明しました。ビッグデータの照合により、この資金は為替換金資金と認定されました。
問題は次の通りです：単に仮想通貨の差益を得るだけで、為替送金を受け取ったために、上流の違法な外貨取引に対して刑事責任を負う必要があるのでしょうか？
さらに注目すべきは、捜査機関内部で、違法営業罪を適用すべきか、それとも犯罪所得隠匿罪を適用すべきかについて意見が分かれている点です。
邵弁護士の見解は、この種の案件は単純に性質を決定できず、行為者の立場を層別に認定すべきだというものです。