LittleFishFlyToTheS

GOOGLE暴騰的原因只有一個，且仍然未被市場充分定價的原因：谷歌的TPU具有推理時代的結構性優勢。
這句話來自前TPU架構師一個2小時的硬核播客，這個播客直接去聽的話很難受，非常難懂，我將內容整理為大白話——但絕不改變原文原意。
聽聽AI領域最頂層的人講AI趨勢！

《前谷歌TPU架构师：AI の真のボトルネックは計算能力ではない》
この2時間のインタビューで、Reiner Popeは黒板に沿って、トレーニングと推論の背後にある物理学を一歩一歩解き明かしました。彼の判断は、AI産業チェーン—特にチップ、メモリ、インターコネクトデバイス—の理解に非常に重要です。
しかし、原文は非常に難解で、普通の読者には疲れる内容です。
そこで、私はReinerの意図を変えずに、2つのことを行います：
第一に、わかりやすい言葉で再表現します。
第二に、投資の観点からポイントを抽出します。
記事は3つの段落に分かれています：現状、基礎原理、未来の産業への影響。
一、まず一言で説明
Reinerのこの講演の最も核心的な判断は：AIの真のボトルネックは計算能力ではなく、データの搬送速度であるということです。このボトルネックは短期的に解決しません。
もし一つだけ覚えたいなら、それはこの一言です。後のほとんどすべての産業的意味はここから導き出されます。
なぜこれが重要なのか？それは、AI産業チェーンの資金の流れや、どこが利益を得るかが「ボトルネックがどこにあるか」に依存しているからです。もしボトルネックが計算能力なら、GPUメーカーが絶対的な勝者になります；もしボトルネックがデータ搬送なら、資金は別の企業に流れます—HBMメモリ、ラック間のインターコネクト、ケーブル、スイ

非AI的股票好的坏的全是跌的：茅台、腾讯、拼多多
AI的股票全是涨的，不管好的坏的。
老登的日子不好过

もしAI推論が5〜10年以内に本当にすべての業界に浸透するインフラストラクチャーとなった場合、HBMの需要曲線はGPUの需要曲線よりも急峻になるだろう。
つまり、ストレージの成長はGPUよりも長期的で、かつ巨大になる。
《NVIDIAの市場シェア大幅低下、AI革命の新段階でのチャンスはどこに？》

ウォッシュは連邦準備制度の112年の歴史の中で最も裕福な議長になるだろう。彼の資産は現任のパウエルや前任のバーナンキを完全に凌駕している！ 彼個人名義の資産評価額は1億3100万ドルから2億900万ドルの間だ。
アメリカでは、官職と金儲けは一緒だ。
中国では、官職は控えめにしなければならない……

50年后
孫子：おじいちゃん、その頃AIの投資で多くの人が大金を稼いだと聞いたけど、どうしてあなたはそんなに貧しいの？
おじいちゃん：君はわかっていない。当時AIは毎日値上がりしていて、馬鹿だけが買うものだった。私はそんなに賢いから絶対に買わなかったよ。

AIは今までたった4年しか経っていない、NVIDIAやストレージ、光通信を逃すなんて何の意味もないだろう？
未来には無数の100倍のチャンスが待っている、重要なのはその認識を掴めるかどうかだ
、暗号通貨の世界でもこれまで多くのチャンスがあった、なぜ一部の人は掴めて、他の人は掴めないのか？
本質は皆同じ、まずは専門家になることだ。
《私が見つけたAI投資の愚かな方法》

いくつかの個人的な感悟：
最強のコミュニケーション能力は話すことの多さではなく、聞くことを理解することだ。
最良の司会者は話すのが上手いことではなく、ゲストに席を譲ることが上手いことだ。
最も深い友情は毎日会って食事をすることではなく、久しぶりに会っても疎遠にならないことだ。
最も強い能力は何でもできることではなく、何ができないかを知ることだ。
最良の投資は正確な底値を狙うことではなく、長く持ち続けることだ。
多くの反直感的なこと。

MANUS 目前看笑话的人很多，但从内容质量上来看，仍然是仅次于CLAUDE和CHAGPT，这已经很强了。
早日港股IPO开始吧

株式市場を研究することには、暗号通貨の世界を研究することに比べて一つの欠点があります：買いたいものが多すぎる……
やはり暗号通貨の世界の方が良い。

ほとんど誰も自分の記録を閲覧する機会がありませんが、私はちょうどその機会に恵まれ、じっくりと見てみました。
以前はかなり優秀だったことに気づきました。子供の頃から学業の第一位を何度も獲得し、演説大会などの栄誉も多かったです。
あの頃は今よりもずっと情熱的でした。
今はダメですね、毎日AIをやったり、土狗（どく）を追いかけたりしています。
皆さんも機会があれば自分の古い記録を見てみてください。そこには成長の跡が写真やサインに残っていて、なかなか面白いですよ。

何が牛馬なのか？
それはとても優秀な人のことで、すぐに働き始める必要がある。
ハハ、ただ働いている限り、あなたは牛馬だ。

曦智科技研报：熱度は阿里と快手に次ぐ上手、今日の寄り付きはどう見る？
一開始私はこのIPOが参加に値するかどうかだけを見ていたが、次第にそれだけではないことに気づいた——それは香港株の18C章という新たな道、国産AI計算能力の産業構造、A株と香港株の間の評価差益の論理、そして個人投資家が情報優位を使って香港株でこれらのより大きな命題と戦う方法を引き出した。
一、 この会社は何をしているのか
曦智科技は二つのことを行っている：光インターコネクトと光計算。さらに、市場には光モジュールの概念も存在し、これら三つは産業チェーン上で全く異なる位置にある。
光インターコネクト：光ファイバーで銅ケーブルを置き換える
AIトレーニングクラスターが千枚のカードから数万枚、十数万枚に拡大する際、銅ケーブルは物理学の壁にぶつかる——信号減衰、消費電力の急増、冷却の制御不能。これはエンジニアリングの問題ではなく、電磁学の硬い制約だ。曦智の解決策はGPUを光で接続し、伝送遅延を90%以上削減し、クラスター内のGPUの計算効率（MFU）を50%向上させることだ。
この部分は2025年の同社収益の71%を占めており、現時点のキャッシュフロービジネスだ。具体的な製品はOCS（全光交換）とoNET（インターチップ光ネットワーク）である。
光計算：光を使った行列乗算
これは全く異なる概念だ。データの伝送ではなく、光そ