Yahoo Financeによると、7月26日、S&P 500に含まれる米国企業は2011年以来の最も幅広いペースで業績ガイダンスを引き上げており、利益見通しが通常より強気であることを示している。だが、株式市場はこの強さを十分に織り込めておらず、指数は、これまで集中していたAI関連の資金流入が反転したことで、初夏の水準近辺で推移している。
Fundstratのデータでは、7月22日までに決算を発表した企業のうち93%が予想を上回った。これは5年平均の78%を大きく上回っている。すでに公表された結果と今後の見通しを組み合わせたブレンドの利益成長率は25%に近づいており、20%を超えるのは2四半期連続となる。この好成績にもかかわらず、予想を上回る結果を出した企業の株価は平均で0.1%下落しており、歴史的な5年平均の上昇1%とは大きく対照的だ。アナリストは、この乖離をバリュエーション（評価）に起因するとしている。S&P 500はすでにフォワードPERが20倍超で、過去の高値近辺、あるいはそれを上回る水準で取引されているため、プラスのサプライズによってさらなる上昇を引き出す余地はほとんどない。
