ハイパーリクイッドのクジラはロングで4.016Bドルを保有しており、ショートをわずかに上回る程度です

最新のCoinglassデータでは、Hyperliquidのクジラ口座が合計19920億ドルの名目ポジションを保有しており、サイズ面ではロングがわずかに優勢である一方、PnLでは圧倒的にリードしている。なぜなら、非常にレバレッジのかかったETHロングが勝者側の中心を占めるほど突出しているからだ。
要約

• Coinglassデータによると、Hyperliquidのクジラポジションは合計20240億ドルで、ロングは40160億ドル（50.39%）、ショートは40160億ドル（49.61%）。ロングとショートの比率は1.02。
• 集計されたPnLは弱気（ベア）側に傾いている。ロングポジションは約1484.23万ドルの利益であるのに対し、ショートは約4166.91万ドルの損失を抱えている。
• 1つのクジラアドレス、0xa5b0…41が、2,265.48ドルから15倍レバレッジのETHロングを運用しており、含み益は約294.04万ドル。

最新のCoinglassのクジラ追跡データでは、Hyperliquid上で大口トレーダーが合計19920億ドルの名目ポジションを保有していることが示されており、2つの側面はほぼ完全に均衡している。

クジラはほぼ横ばいだが、ショートは含み損中

ロングのエクスポージャーは20240億ドルで、クジラ保有の50.39%を占める。一方、ショートのエクスポージャーは40160億ドルで、49.61%にあたり、ロングとショートの比率は1.02。ポジショニングにはわずかな強気の偏りが示唆される。

その近い対称性にもかかわらず、実績は非対称だ。ロングのクジラはポジションで約1484.23万ドル上昇しているのに対し、ショートのクジラはおよそ4166.91万ドルの含み損を抱えている。これは、ポジションがほぼ同程度に分かれているにもかかわらず、直近の値動きがベアに逆風だったことを示している。

CoinglassのHyperliquidクジラトラッカー（パーペチュアル全体にまたがる大口口座データを集計）は、これがより大きなパターンの一部であることを浮き彫りにしている。すなわち、口座ベースのロング/ショート比率は1.0前後で推移する一方、PnLの揺れは、ヘッドラインの名目だけでなく、タイミングやレバレッジによって左右されるというものだ。

主要なETHクジラが15倍レバレッジを運用 {#key-eth-whale-running-15x-leverage}

その集計の中で際立つのは1つのアドレスだ。クジラのウォレット0xa5b0…41で、デリバティブのデータフィードや過去のレポートによって追跡されている。現在、この口座はETHについて15倍レバレッジのロングポジションを保有しており、建玉価格は2,265.48ドル。

Coinglassが参照する現在の価格水準では、このポジションは約294.04万ドルの含み益を示している。これは、現時点でプラットフォーム上の最大級の単一口座ETHロングPnLの1つだ。

RootDataの過去スナップショットでは、同じアドレスが市場の動きに応じて、ETH 15倍ロングを繰り返し再評価していることが分かる。ETHが約2,150ドル–$2,000ドル付近で取引されていたときには、数百万ドル規模の含み益に乗ることがあり、また価格が反転した際には、7桁のドローダウンを背負う局面もあった。

crypto.newsのHyperliquidクジラトラッカーに関する最近のガイドでは、このような集中し高レバレッジのクジラポジションは「隠れた強制清算マグネット」として機能し得ると強調されている。資金調達（ファンディング）、価格、証拠金水準が収束するにつれて、板（オーダーブック）の力学に影響を与える可能性があるという。

別のcrypto.newsによる説明では、ロングとショートの比率が1.0近辺に集まり、しかも大きな絶対的名目がある場合、片側が損失回避（デリスク）を迫られることで、一気に急変し得る市場の状態を示すことがある、としている。特に、現在のデータが示すようにショートPnLがすでに深刻にマイナスである場合はなおさらだ。

さらに、crypto.newsが追跡していた別のHyperliquidスナップショットでは、クジラの総エクスポージャーが約37億ドルに近かった。そこでも同じ0xa5b0…41アドレスが、2,265.48ドルからETH 15倍ロングを回しており、含み益はより小さい。これは、この取引がクジラの名目増加というより広い流れに沿って価値を膨らませてきたことを裏づけている。