カンター・フィッツジェラルドとSecuritizeは、ブロックチェーンに基づくトークン化をIPOおよびフォローオン・オファリングのプロセスに直接統合するためのコラボレーションを発表しました。この提携では、カンター・フィッツジェラルドの株式（エクイティ）・資本市場の専門知識と取引インフラを、証券の発行およびサービシングのためのトークン化技術であるSecuritizeの技術と組み合わせています。このコラボレーションの目的は、公開企業が、確立された規制および資本市場の枠組みの中で、資金調達と証券のオンチェーン発行を実現できるようにすることです。
カンター・フィッツジェラルドとSecuritize、ブロックチェーンIPOトークン化提携を発表
この提携では、各パートナーに異なる能力を割り当てています。既成の投資銀行であるカンター・フィッツジェラルドは、株式（エクイティ）・資本市場の専門知識と取引インフラを提供します。暗号資産（cryptocurrency）に注力するブローカー・ディーラーで、ティッカーがSECZであるSecuritizeは、トークン化証券の発行、配布、サービシングに使われるトークン化技術をもたらします。
この提携は、ブロックチェーン・インフラをIPOやフォローオン・オファリングへ直接拡張し、第一次発行の瞬間そのものをターゲットにしています。発行後に既存の証券へブロックチェーンを後付けするのではなく、両社は最初からプロセスに組み込もうとしています。掲げられた目標には、業務の効率化の改善や、所有権記録の近代化が含まれます。さらに、デジタル証券を資本市場の標準的な機能として定着させるという、より大きな野心もあります。
トークン化モデルは、発行段階で発行者主導の証券を埋め込む
発行されるトークンは、そのものとしての実際の証券を表します――それは、証券のラッパー（包み）ではなく、合成エクスポージャーでもなく、特別目的会社（SPV）でもありません。これは発行者主導の証券であり、上場する会社がトークンの背後に直接いるためであって、既存株式を第三者が再パッケージするものではありません。
この違いは、資本市場における初期のトークン化活動が、既存の資産をデジタル形式で「包む」ことを伴っていたのとは対照的です。カンター＝Securitizeのアプローチでは、トークン化をアフターマーケットの追加物として扱うのではなく、オファリング自体に組み込みます。発行者にとっては、よりクリーンな決済、より透明な所有権記録、そしてトークンとそれが表す法的権利との結びつきがより緊密になることにつながる可能性があります。
発行（イシュアンス）に焦点を当て、セカンダリー取引にではなくするという判断は、戦略的な選択を示しています。トークンをIPOそのものに結びつけることで、提携は、セカンダリーのトークン化市場に影響してきた流動性や普及に関する課題を回避し、トークン化証券に市場への制度（インスティテューショナル）級の入口を与えることを狙っています。
DTCC、主要金融機関とともに株式のトークン化を前進
今週、Depository Trust & Clearing Corporation（DTCC）は、JPMorgan、Goldman Sachs、BlackRock、Vanguardといった主要パートナーとともに、株式をトークン化する計画を明らかにしました。相次ぐ動きの収束は、業界が実験段階から実装段階へ移行したことを示唆しています。
従来のIPO決済には、中間業者の層、照合（リコンシリエーション）プロセス、そして最終化に数日かかり得る所有権記録が含まれます。オンチェーン決済はそのタイムラインを圧縮し、所有権データの単一で共有された「真実の情報源」を作り出します。カンターもSecuritizeも、これを既存の規制に対する回避策として売り込んでいるわけではありません。このコラボレーションは、確立された規制および資本市場の枠組みの中で機能するよう設計されています。
当事者は提携を「主流の資本市場の進化」として位置づけ
Securitizeの共同創業者兼CEOであるCarlos Domingoは、提携を規制の整合と長期的な市場進化の観点で語りました。「このパートナーシップは、既存の規制枠組みのもとでオンチェーン上での資本形成を支えるために必要な能力を統合します」とDomingo氏は述べました。「デジタル証券が、資本市場がどのように機能するかの標準的な一部になる未来に向けた、さらなる一歩です。」
カンターの共同CEO兼Global Head of EquitiesであるPascal Bandelier氏は、次のように述べました。「トークン化は、主流の資本市場の一部になりつつあります。そしてSecuritizeと提携することで、伝統的な株式（エクイティ）資本市場の厳密さを、オンチェーンの決済および配布へ持ち込むことができます。これにより、私たちのクライアントは、市場が進化するにつれて、革新的な新しい方法で資金を調達し、アクセスできるようになります。」
よくある質問
カンター・フィッツジェラルドとSecuritizeは、IPOトークン化のコラボレーションでどのような役割を担いますか？
カンター・フィッツジェラルドは、株式（エクイティ）・資本市場および取引の機能を提供し、一方Securitizeは、トークン化証券の発行、配布、サービシングに用いられるトークン化インフラを提供します。
このコラボレーションは、IPOプロセスにどのようにトークン化を組み込みますか？
トークン化を、IPOの発行プロセスに直接統合します。これにより、公的企業が、伝統的な規制および資本市場の枠組みの中で、資本を調達し、証券をオンチェーン上で発行できるようになります。ブロックチェーンをアフターマーケットの追加として適用するのではありません。
このコラボレーションで発行されるトークン化証券は、どのような種類ですか？
トークンは、発行者主導の証券を表し、実際の証券そのものに相当します――ラッパーではなく、合成エクスポージャーでもなく、特別目的会社でもありません。
