Bitcoinのロング（長期保有）ホルダーの供給量が、7月21日にCoinglassデータによって史上最高値を更新しました。このコホートは1,664万BTCを保有しており、流通供給の約83%に相当します。6月時点での価値はおよそ1.07兆ドルで、ビットコインは約64,100ドル近辺で取引されています。CryptoquantのCEOであるキ・ヨンジュ（Ki Young Ju）は、この上昇はStrategyの買い手とETF買い手が、大型の古参「オールド・ホエール（巨額保有者）」の売りを吸収したことによるものだとしています。長期ホルダーは、Glassnodeの手法に基づき、ビットコインを少なくとも155日保有しているウォレットとして定義されており、この閾値を超えて生き残ったコインは、統計的に近いうちに売られる可能性が低いと見なされます。
長期ホルダー供給は2024年初頭から14百万BTC→1,664万BTCへ上昇
今回の上昇は2024年初頭から積み上がってきました。長期ホルダー供給は、2024年1月にスポットのビットコイン上場投資信託（ETF）が開始されて以降、14百万BTCから16百万BTCの間で推移し、下限に近い16.4百万BTC付近で上限をつけた後、およそ2.5年の下落トレンドに入りました。
5月までにこの指標はその下落トレンドから抜け出し、約1,630万BTCまで戻りました。より広いベアマーケットの間に、月あたり約1400万BTCのペースで200万BTC以上のコインを追加しています。6月には過去最高を上回り、今回の新記録である1,664万BTCに到達しました。
StrategyとETF買い手がオールド・ホエールの売りを吸収（Cryptoquant CEO）
CryptoquantのCEOキ・ヨンジュは、「StrategyとETFの買い手が、大型のオールド・ホエールによる売りを吸収した」と述べました。ビットコインの初期からの最大級の保有者の一部はコインを分配している一方で、新たな長期買い手――Strategyのようなコーポレートのトレジャリーや、スポットETFのビークルなど――がその供給を受け止め、長期で保有していきます。
Bitcoin.com Newsは、2月中旬以降に同様のパターンが形成されていることを追跡しました。長期ホルダーが蓄積（アキュムレーション）モードに戻ったのがその時期で、Binanceデータでは、新たなマーケットサイクルの初期段階と整合する、供給状況の引き締まりが示されていました。
大口ホエールのウォレットはBTCを追加、中位層は売却
ウォレット規模のデータでは、ここ数か月で中位層のホルダーが売却している一方、巨大なホエール・ウォレットは数万BTC単位でBTCを追加していました。この再分配により、短期的な価格変動で売る可能性が低いウォレットへと、供給がさらに集中します。
この動きは、長期ホルダーが過去のサイクルで示してきたパターンと一致しています。155日を超えて保有されたコインは、価格の弱さの局面で蓄積され、価格の強さの局面で分配される傾向があります。2015年と2019年のベアマーケットでも同様の積み上がりが起きており、いずれも需要が戻ったことで価格の再びの強さにつながる時期が先行していました。
長期ホルダー供給の増加が持つ実務的な効果は、流動性フロート（流通可能な浮遊分）の縮小です。近い将来に売る意図がない保有者によってより多くのBTCがロックされるほど、取引所での活発な取引に利用可能な量は減っていきます。
アナリストは、この指標を単独で読まないよう警告しています。蓄積だけでは、それに対応する需要の触媒がなければ価格反応につながらない可能性があるためです。暗号資産ステーキングのプラットフォームEverstakeは、「価格は上にも下にも動くかもしれないが、ネットワークは改善し続けている」と指摘しており、供給サイドの指標は投資家の行動やネットワークの健全性を示すものであり、それ単体で短期の価格方向性を予測するものではない、という注意喚起です。
FAQ
7月21日にビットコインの長期ホルダー供給はどこまで達しましたか？
Coinglassデータによると、7月21日にビットコインの長期ホルダー供給は史上最高値を更新し、1,664万BTC（流通供給の約83%）に到達しました。これは6月時点でおよそ1.07兆ドル相当です。
2024年初頭以降、ビットコインの長期ホルダー供給が増えた理由は何ですか？
CryptoquantのCEOキ・ヨンジュは、StrategyとETFの買い手が大型のオールド・ホエールによる売りを吸収したと述べました。指標は、より広いベアマーケットの間に月あたり約1400万BTCのペースで200万BTC以上のコインを追加し、14百万BTC〜16百万BTCの変動から、6月には記録である1,664万BTCへと上昇しました。
155日保有という閾値は、長期ホルダーをどのように定義していますか？
長期ホルダーとは、Glassnodeの手法に基づき、ビットコインを少なくとも155日保有しているウォレットのことです。この閾値を超えて動かされないコインは、統計的に近いうちに売られる可能性が低いと扱われます。つまりこの指標は、ビットコインの既存保有者の確信（強い保有意向）を示す代理指標になります。
