Apyxプロトコルは、2026年2月に戦略的資金調達ラウンドで3億ドルのバリュエーションをクローズし、2回の過剰申込みラウンドを通じて合計300万ドルを調達した。ベンチャーキャピタルの参加はゼロだった。プロトコルは2026年2月に、最初の配当裏付けステーブルコインとしてEthereumメインネットでローンチし、Strategyのような上場デジタル・アセット・トレジャリー企業の優先株の配当から裏付けられた利回り連動（yield-bearing）のapyUSDトークンで8%のAPYを提供した。ステーブルコイン市場は2026年2月時点でおよそ3,100億ドルに達したが、その資本の約85%が遊休となり利回りを生まない状態だった。Apyxは、このギャップを配当裏付け構造で埋めることを狙っている。
Apyxは配当裏付けステーブルコイン・モデルで8% APYを提供
Apyxは2トークン・モデルを採用しており、apxUSDは利回りを生まない合成ドルとして機能し、深いセカンダリー・マーケットの流動性とDeFiの担保用途を想定している。一方、apyUSDは配当から価値が蓄積する利回り連動の対となるトークンで、デジタル・アセット・トレジャリーの優先株が支払う配当によって価値が積み上がる。裏付けとなる担保にはSTRCのような銘柄が含まれる。STRCはStrategyが発行する変動金利のパーペチュアル優先株だ。2026年3月時点で、CoinLaunchのプロジェクト分析によれば、apyUSDは30日平均19%を伴う安定した8% APYを達成している。
プロトコルは、貸し出し戦略や反射的なトークン放出ではなく、デジタル・アセット・トレジャリー企業の優先株配当へ利回りを紐づけている。この構造は、CoinGeckoのデータによれば、sUSDeに対して3.5% APYを提供するEthenaや、USD0++に対して4%を提供するUsualとは分離されている。配当裏付けモデルは、DAT企業が優先株配当を維持または増加できるかにリターンが左右されるという構造的な依存性を生み出すため、プロトコルのパフォーマンスはDeFiの貸付需要ではなく企業のコーポレート・トレジャリーの健全性に左右される。
プロトコルが戦略的ラウンド（3億ドル）をVC参加ゼロでクローズ
Apyxは2026年1月にシードラウンドをバリュエーション7000万ドルでクローズした。1か月後、プロトコルはバリュエーション3億ドルで戦略的ラウンドを完了し、調達総額は300万ドルとなった。チームは発表文の中で、すべての投資家は設計上戦略投資家であり、キャップテーブル上にベンチャーキャピタル企業はないと記した。チームは、ローンチ前に追加で資金調達する計画はないことも確認した。
Kavoutのレポートによれば、DeFi Development Corp（Nasdaq: DFDV）がプロトコルにおける最初の機関投資家として参加した。DFDVはSolanaに焦点を当てたトレジャリー戦略を運用しており、932.6%の過去12か月のトレーリング・ネットマージンを公表している。もっとも、株価は53.88ドルの高値から、2026年3月上旬時点で0.55ドル近辺の安値へと下落している。
創業チームに元Krakenのチーフ・ストラテジー・オフィサー
創業チームは、米国で最も古い暗号資産取引所の一つであるKrakenから大きく人材を引き寄せている。Joseph Onoratiは同社で8年間を過ごし、チーフ・ストラテジー・オフィサーとして、従業員23人から数千人規模へと拡大する支援を行った。これはApyxのウェブサイトによる。Kraken以前は、カナダ初のビットコイン取引所であるCaVirtExのCEOを務めており、その後Coinsetterを通じてKrakenに買収された。
Parker White, CFAはDeFi Development CorpでCOO兼CIOを務め、Krakenで複数の役割を通じて6年間働き、エンジニアリング・ディレクターを含めて担当した。John Han, CFAは以前、Binanceで財務担当のVice Presidentを務め、KrakenではStrategic FinanceのHeadを務めており、キャリアの開始はGoldman Sachsで株式調査（エクイティ・リサーチ）だった。
コミュニティがAPYXガバナンストークン供給の35%を受け取る
APYXのガバナンストークンは、プロトコルの方向性、開発の優先順位、トレジャリー運営に影響を与えるよう設計されている。Apyxはドキュメントの中で、このトークンは価値の蓄積メカニズムが有効化された状態でローンチされることを確認している。CoinLaunchのリサーチによれば、ポイントのファーミング・キャンペーンは2026年2月27日に開始され、総供給量の35%がコミュニティに割り当てられている。
Apyxは現在EthereumとBase上で稼働しており、Solanaのサポートは計画されている。プロトコルは過剰担保（オーバーコラテラライズド）された準備金を使用し、コモン株と基礎となる暗号資産に対するプットオプションを用いた、シータ（θ）を最小化しガンマ（γ）をヘッジする戦略を採用している。準備金の構成が分かるように、毎日更新されるNAVダッシュボードが透明性を提供する。VisaやBlackRockを含む140社に支えられた2026年6月のOpen USD consortiumの発表は、ステーブルコイン領域での競争力学を示している。
規制の枠組みが合成ドルの分類に影響
2025年に法律として署名されたGENIUS Actは、決済ステーブルコイン発行者に対するライセンスと準備金要件を定めた。apxUSDは決済ステーブルコインではなく合成ドルとして機能するため、別の規制カテゴリーに該当する可能性がある。Treasuryの2026年3月の議会への報告では、BSA/AMLの責任を持つDeFiの関係者について、立法により明確化することが推奨された。Apyxの配当裏付け構造は、オンチェーンのトークンを上場している優先株式の配当に結びつけるものであり、純粋なアルゴリズム型や法定通貨裏付けのステーブルコインが直面しない証券法上の考慮事項を含みうる。
FAQ
Apyxプロトコルとは何ですか？
Apyxは配当裏付けのステーブルコイン・プロトコルで、EthereumとBase上で、上場しているデジタル・アセット・トレジャリー企業が支払う優先株配当から利回りを生み出す。
apyUSDはどのようにして利回りを生み出しますか？
apyUSDは、ApyxプロトコルがDAT企業の優先株から毎月配当を回収し、時間の経過とともにapyUSD対apxUSDの交換レートを引き上げることで、価値が蓄積する。
APYXトークンの何パーセントがコミュニティに回りますか？
Apyxは、総供給量に対するAPYXガバナンストークンの35%がコミュニティ向けに割り当てられており、2026年2月27日に始まったポイントのファーミング・キャンペーンを通じて配分されることを確認した。
