世界最大のステーブルコイン発行企業Tetherは、投資家の評価額に対する抵抗に遭い、以前の$20億までの資金調達計画から撤退した。
これは、Tetherが約2ヶ月前に検討していた$15-$20億の資金調達が、同社を世界有数の価値ある民間企業の一つに位置付けるものであったことからの変化である。
関係者によると、アドバイザーは投資家の反発を受けて、$5億程度の調達にとどめることを検討しているという。
Decryptの報告によると、TetherのCEOパオロ・アルドイノは、以前の数字を軽視し、これらの数字は同社の意図を誤解したものであると述べている。
「その数字は我々の目標ではない。それは我々が売る準備ができていた最大額だ」と、報告書に引用されたインタビューでアルドイノは語った。
「もしゼロを売っていたら、それも非常に満足していただろう」とも付け加えた。
この資金調達の試みは、Tetherの信頼性と投資家関係を強化するための動きと見なされているが、同社は新たな資本を必要としていないと述べている。
アルドイノによると、Tetherは引き続き高い収益性を維持しており、$5000億の評価額で関心を集めているという。
また、内部者は株式の売却に消極的であり、投資家の需要が実現した場合でも、提供できる株式の量は制限されると認めている。
TetherはUSDTを発行しており、これは約$1850億の流通量を持つ米ドル連動トークンであり、世界の暗号市場の準備通貨として機能している。
同社は昨年、主にUSDTを支える資産から得た利息を含めて、約$10億の利益を生み出したと述べている。
DecryptはTetherにコメントを求めており、回答があればこの内容を更新する予定だ。
正当性と信用性
業界関係者は、今回の縮小は評価額、規制の持続性、そして機関投資家の支援を確保できるかどうかに関する未解決の問題を示していると指摘している。
この決定は、「より広範な機関投資家の監視を反映しており、即時の資本ニーズではない」とTwinstakeのCEOアンドリュー・ギブはDecryptに語った。
「投資家の関心はますます透明性、ガバナンス、規制の持続性に向かっている」とギブは述べた。
「これは、デジタル資産インフラ全体に見られるパターンであり、市場の地位だけでは明確な規制や運営の信用性なしにプレミアム評価を支えるには不十分になりつつある。」
アルドイノがTetherの「発展途上国のエネルギー計画やAI戦略」について語ったことを踏まえると、今回の撤退は「他の事業に拡大する際の柔軟性を保つため」と、ステーブルコイン業界団体Stablecoin Standardの会長兼共同創設者クリスチャン・ウォーカーはDecryptに語った。
ウォーカーは、Tetherが「2026年にますます多くのビジネスセクターに進出し、USDTがそれらの展望を支援する」と見ている。
「資金調達を縮小しても、Tetherの市場での立ち位置に大きな変化はないが、投資家が評価額や規制の不確実性に対していかに敏感であるかを示している」と付け加えた。
一部の業界関係者は、Tetherが資本を必要としていないと位置付けている点を強調している。
「理論上はそうだ—Tetherは$1400億以上の準備金の国債利回りから非常に高い収益を上げている。しかし、資金調達は本質的には資本のためではなく、正当性のためだった」と、ステーブルコイン流動性ネットワークSupersetのCEO兼共同創設者ニール・スタウントンはDecryptに語った。
Tetherの縮小決定は、「彼らが望む条件でそれを得られなかったことを示している」とスタウントンは述べた。
「皮肉なことに、Tetherの収益性は部分的には彼らが運営する規制の曖昧さの結果だ。より機関的な構造であれば、そのマージンは圧縮されるかもしれない。
資金を調達しないことは『合理的な選択かもしれないが』、正当性の問題は未解決のままだ」とも付け加えた。
他の関係者は、今回の決定の背景にある暗号市場全体のセンチメントも指摘している。
「ブロックチェーンとの関連に加え、金のような最近の変動の激しい市場への露出も、この投資縮小の一因だった可能性がある」と、ChainboundとUmiaの共同創設者フランチェスコ・モステルツはDecryptに語った。
Tetherが「暗号の利益に自信を持っている」ことを考えると、今回の縮小は「エコシステムの長期的展望に対する信頼」を示していると、モステルツは付け加えた。
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