金は5100の新高値を記録！Tetherは27トン増加、XAUTの市場シェアは50%まで崩壊

金価格は5,100ドルを超え、過去最高を記録し、トークン化された金の時価総額は525億ドルに達しました。 XAUTの市場シェアは2025年末に60%から50%に減少し、時価総額は260億ドルに達しました。 テザーは520,089オンスの金を保有し、第4四半期には27メトリックトン増えてほとんどの中央銀行を上回っていますが、PAXGやKAUなどの競合他社が台頭しており、ソシエテ・ジェネラルは年末までに金価格が6,000ドルに急騰すると予測しています。

金は5,100ドルを突破し、地政学的リスクが中心的な要因となりました

金価格は米国時間月曜日に1オンスあたり5,100ドルを突破し、新たな史上最高記録を樹立しました。 この成果の波は主に、グリーンランドの主権紛争、ベネズエラの政治的混乱、中東での軍事衝突の激化に至るまで、世界的な地政学的リスクの構造的増加を反映しています。

ソシエテ・ジェネラルは金価格の将来に楽観的で、今年末までに金価格は1オンスあたり6,000ドルに達すると予測しています。これはあくまで保守的な見積もりであり、将来的にさらなる上昇の可能性もあると強調しています。 ソシエテ・ジェネラルのアナリストは、現在の金価格上昇は短期的な投機ではなく、世界の金融信用システムが直面する構造的課題に基づいていると指摘しました。 米ドル指数の継続的な弱さ、主要経済国の過去最高水準の繰り返し、中央銀行による金保有の増加が、長期的な金強気相場の基盤となっています。

モルガン・スタンレーもこのラリーの持続可能性に同意し、1オンスあたり5,700ドルの目標価格を設定しています。 モルガン・スタンレーの報告書は、金が5,000ドルのラウンドフィギュアの大台や長期上昇チャネルの上層帯など、いくつかの重要なテクニカルレジスタンスを突破したことを強調しています。 テクニカルブレイクスルーはトレンドフォローファンドを引き寄せ、価格をさらに押し上げます。 さらに、ビットコインのようなリスク資産との金の相関関係は低下しており、そのセーフヘイブンとしての価値が市場から再認識されつつあることを示している。

今回の金のラリーは過去とは大きく異なる点は注目に値します。 従来、金価格の上昇は株式市場の下落と米ドルの強さを伴うことが多いですが、現在の金価格が新高値をつけている一方で、米国株は依然として高水準で変動し、米ドル指数は引き続き弱めを続けています。 この異例の組み合わせは、法定通貨制度に対する投資家の信頼が深刻な変化を遂げていることを示しており、金はもはや短期的なヘッジツールではなく、長期資産配分の中核的な要素としてますます認識されています。

トークン化された金の時価総額は5,250万ドルに急増しました

最近、金価格が新たな高値を記録し続ける中、トークン化された金の総市場価値も新たな高値に達しています。 The Blockによると、トークン化された金セクターは1月に急速に拡大し、総時価総額は約525億ドルに達し、昨年末から15%以上増加しました。 この成長率は従来の金ETFを大きく上回っており、ブロックチェーン技術が投資家の金保有方法を変えつつあることを示しています。

トークン化された金の核心的な利点は、金のセーフヘイブン特性と暗号通貨の利便性を組み合わせていることにあります。 投資家は従来の金の保管や輸送にかかる高コストを負担せずに24時間365日取引でき、各トークンは物理的な金で1:1で裏付けられているため、透明性の高い監査機能が提供されています。 このモデルは特に、デジタル資産の取引に慣れている若い世代の投資家に魅力的であり、彼らは金の価値保全機能を重視しています。

時価総額が5,000万ドルを超えたことは、トークン化された金がニッチ市場から主流のビジョンへと移行したことを示しています。 対照的に、世界最大の金ETFであるSPDRゴールドシェアーズ(GLD)は5000億ドル以上の資産を管理しており、トークン化された金市場には依然として大きな成長の余地があります。 トークン化された金がより多くの機関投資家から認知され、規制枠組みの下で順調に運営されれば、今後数年で時価総額は1000億ドルを超える可能性があります。

しかし、トークン化された金市場の急速な拡大は新たな競争環境ももたらしています。 市場規模は拡大しましたが、テザーが発行するXAUTの市場シェアは減少傾向にあります。 この市場シェアの再配分は、投資家が単一の発行体に頼るのではなく、より多様化した選択肢を求めていることを反映しています。

XAUTの市場シェアは60%から50%に急落しました

2025年末までに、XAUTはトークン化された金市場で60%のシェアを獲得し、絶対的なリーダーシップを維持しました。 しかし、2026年1月に入ってからは、他の競合他社の急成長と市場全体の拡大により、XAUTの市場シェアは50%強に縮小しました。 わずか1か月で市場シェアが10ポイントも失われるのは、どの市場リーダーにとっても警告サインです。

トークン化された金市場の総時価総額は現在約5,250万ドルで、XAUTの時価総額は約2,600万ドルです。 絶対価値は依然として増加傾向にありますが、相対的な市場シェアの低下は、XAUTが前例のない競争圧力に直面していることを示唆しています。 XAUTの市場シェアは減少しており、これはPAXG、KAUなど他のゴールドトークンへの投資家需要の増加を反映しています。

PAXGはパクソスが発行する主要な競合の一つです。 PAXGはまた、ロンドン・ブルリオン・マーケット協会(LBMA)のGood Delivery Barsの支援を受けており、月次監査報告を提供し、Ethereumネットワーク上で運用されているため、DeFiエコシステムとの互換性が高まっています。 さらに、PAXGの償還メカニズムはより柔軟で、物理的な金や現金を選択できるため、元々XAUTを保有していた投資家も惹かれています。

もう一つの注目はKinesisが発行するKAUです。 Kinesisの特徴は、保有者とトレーダーの双方が収益の一部を受け取れるという革新的な経済モデルであり、パッシブインカムを求める投資家に訴求しています。 さらに、KAUは金と銀の便利な交換を提供し、投資家により柔軟性を提供します。

市場シェアの喪失は完全にXAUT自身の問題によるものではなく、トークン化された金市場全体が成熟期に入ったというサインです。 初期市場は選択肢が限られており、投資家は数商品に集中しています。 より多くの高品質な競合他社が市場に参入するにつれて、投資家は自然と異なるニーズに応じて配分を分散していきます。 この多様化した競争は、業界全体の長期的かつ健全な発展に有益です。

テザーは5,200万オンスの金を保有しており、これは主権国家と同等の規模です

市場シェアの減少にもかかわらず、XAUTは市場リーダーシップを維持しており、その背後に印象的な準備金規模があります。 監査報告によると、2025年末時点でテザーはロンドン・ブルリオン・マーケット協会(LBMA)のグッドデリバリー金延べ棒を合計520,089,350トロイオンス保有し、520,089,300枚のXAUTトークンを1:1の比率で流通させています。 当時の金価格に基づくと、保有金の総市場価値は225億ドルに達し、現在の金価格5,100ドルでは、この金の総額は265億ドルを超えています。

トークンの流通量と準備金に関しては、現在発行されているXAUTトークンのうち409,200枚以上が市場参加者に販売されており、約110,870枚のトークンが販売可能です。 この階層的な管理モデルにより、Tetherは市場の需要変動に柔軟に対応しつつ、十分な準備金を維持できます。

テザーは2025年第4四半期に約27メトリックトンの金エクスポージャーを追加し、同期間にほとんどの中央銀行が購入した金の量を上回り、機関投資家の購入を示唆しています。 対照的に、中国人民銀行は第4四半期に保有量を約15メトリックトン増やし、RBIは保有量を約10メトリックトン増やしました。 民間企業の金購入規模は、金市場の歴史において極めて稀な主権中央銀行を超えることもあります。

テザーのCEOパオロ・アルドイーノ氏は、XAUTによって同社の運営規模が主権金保有者と肩を並べることができ、それに大きな責任も伴うと述べました。 アルドイノは、XAUTは金融システムに対する外部からの信頼が低下し、機関や個人が現行システムのストレステストを行う中で資産価値の不確実性を排除するために存在していると考えています。

このポジショニングは、テザーがXAUTを単なる投機商品ではなく、システム的に重要な金融インフラへと構築していることを示唆しています。 このビジョンが実現すれば、XAUTは将来的に伝統的な金融と暗号資産金融をつなぐ重要な橋渡し役となる可能性があります。 しかし同時に、テザーは透明性、規制遵守、リスク管理の面でより高い基準を満たすことが求められます。

トークン化されたゴールドは、マクロリスクに対抗するための新たなツールとなっています

米ドルの弱さと地政学的不確実性が続く中、物理資産を裏付けたデジタル貴金属トークンは、投資家が全体的な経済リスクに対抗するための重要なツールとして徐々に高まっています。 トークン化された金は、金のインフレ抑制特性とブロックチェーンの技術的利点を組み合わせ、投資家に新たな資産配分の選択肢を提供します。

暗号通貨投資家にとって、トークン化されたゴールドは資金をオンチェーンに保ちながらポートフォリオの変動性を低減する方法を提供します。 ビットコインのような非常に変動の激しい資産が調整に直面した際、投資家は面倒な法定通貨の両替手続きを経ずに、資金を迅速にXAUTやPAXGに換金できます。 この柔軟性は、市場の変動が激しい時期に特に重要です。

伝統的な投資家にとって、トークン化された金は金投資への参入障壁を下げます。 従来の金投資はしばしばより高い最低購入額が必要ですが、トークン化された金は1オンス未満の金を購入しても非常に小さな投資が可能です。 この分割性により、より多くの個人投資家が金市場に参加できるようになります。

今後を見据えると、トークン化された金市場はさらに多くのイノベーションをもたらす可能性が高いです。 例えば、トークン化された金をDeFiプロトコルに担保として統合したり、金トークンを基にしたイールドプロダクトを開発したりします。 規制枠組みの徐々の改善と市場の受け入れが高まる中、トークン化された金はデジタル資産分野で最も重要な安定した価値の保管手段の一つになると期待されています。