Perusahaan sekuritas mengeluarkan perkiraan harga target yang berbeda untuk SK Hynix, berkisar dari 185万원 hingga 430万원, mencerminkan pandangan yang saling bertentangan tentang keberlanjutan investasi AI dan dinamika pasar memori. BNK Investment & Securities menetapkan target terendah di 185万원, dengan alasan potensi perlambatan belanja infrastruktur hyperscaler, sementara Hanwha Investment & Securities memproyeksikan target tertinggi di 430万원, dengan menekankan kekurangan pasokan yang terus berlanjut dan keuntungan dari penetapan harga secara strategis. Selisih 245万원 menyoroti ketidakpastian terkait pertumbuhan permintaan server AI, keterbatasan pasokan memori, serta dampak penetapan nilai dari pencatatan American Depositary Receipt (ADR) SK Hynix di Nasdaq.
BNK Investment & Securities Memproyeksikan Target 185万원 di Tengah Kekhawatiran Investasi AI
BNK Investment & Securities mempertahankan peringkat 'Hold' dan menetapkan harga target 185万원 untuk SK Hynix, lebih rendah dari harga saham saat ini, berdasarkan ekspektasi perlambatan investasi infrastruktur AI. Lee Min-hee, analis BNK Investment & Securities, menyatakan bahwa meski pasar DRAM server AI dan SSD enterprise masih mengalami keterbatasan pasokan, belanja infrastruktur yang kompetitif dari hyperscaler tidak lagi efektif. Lee mencatat bahwa prakiraan konsensus saat ini memperkirakan peningkatan 83% pada belanja modal penyedia layanan cloud AS tahun ini dan pertumbuhan 23% pada tahun depan, tetapi ia berpendapat bahwa setidaknya perlu pertumbuhan 30-40% tahun depan untuk mendukung kenaikan harga memori dan CPU serta spesifikasi model agen AI yang ditingkatkan. Lee menilai kemungkinan perlambatan investasi semakin meningkat, sehingga menciptakan kesenjangan dengan prakiraan pendapatan semikonduktor.
Lee juga menyoroti ekspansi pasokan oleh produsen memori Tiongkok, sambil menarik analogi dengan perusahaan Taiwan yang masuk ke pasar DRAM selama boom dot-com. Lee menyatakan bahwa perusahaan-perusahaan Tiongkok tampak mulai masuk ke rantai pasokan OEM PC utama dan seluler dengan memanfaatkan ledakan AI, serta memperingatkan bahwa hilangnya kesenjangan profit di antara para pesaing memori teratas dapat menimbulkan konsekuensi serius pada siklus berikutnya. Lee menggambarkan saham-saham yang bersifat siklikal tampak undervalued mendekati puncak siklus karena pertumbuhan laba yang tajam pada periode-periode berikutnya, dan berpendapat bahwa valuasi SK Hynix tidak akan tetap murah setelah tahun depan ketika momentum laba melemah setelah akhir tahun. Terkait penerbitan ADR, Lee menggambarkannya sebagai netral, memberikan kemudahan perdagangan di luar negeri tanpa mengubah valuasi yang mendasarinya.
KB Securities dan Hanwha Investment & Securities Mempertahankan Target pada Rentang 400万원 Menurut Pandangan Kekurangan Pasokan
KB Securities mempertahankan peringkat 'Buy' dan menetapkan harga target 420万원, memproyeksikan ekspansi investasi AI yang berkelanjutan dan keterbatasan pasokan memori. Kim Dong-won, Kepala Pusat Riset KB Securities, menyatakan bahwa investasi AI global diperkirakan tumbuh dari 390 miliar dolar AS pada 2025 menjadi 1,1 triliun dolar AS pada 2027, hampir tiga kali lipat dalam dua tahun. Kim memperkirakan porsi memori terhadap investasi infrastruktur AI akan melonjak dari 14% pada 2025 menjadi 50% pada 2027, yang secara langsung diterjemahkan menjadi perbaikan laba SK Hynix. Kim memproyeksikan kapasitas produksi wafer DRAM dan NAND pada 2027 hanya akan meningkat 7% dan 4% secara year-over-year, sedangkan pertumbuhan permintaan mencapai 17% dan 19%, sehingga memperketat kekurangan pasokan dibanding 2026. Kim menilai SK Hynix, yang saat ini diperdagangkan pada forward P/E 12 bulan sebesar 4,5x, masih menyimpan potensi kenaikan yang signifikan dan reli semikonduktor belum berakhir. Kim mengidentifikasi pencatatan ADR AS sebagai katalis revaluasi tambahan, berharap akses investor global yang lebih luas mendorong revaluasi simultan untuk kedua ADR AS dan saham Korea.
Hanwha Investment & Securities mengeluarkan harga target tertinggi di antara perusahaan sekuritas, yaitu 430万원. Park Jun-young, analis Hanwha Investment & Securities, menaikkan prakiraan kenaikan harga DRAM paruh kedua dari 15% quarter-over-quarter menjadi 20%, dengan alasan negosiasi penetapan harga strategis SK Hynix diperkirakan menghasilkan kenaikan harga yang lebih tinggi daripada perkiraan awal dan revisi laba ke atas yang lebih lanjut. Park menggambarkan pencatatan ADR sebagai peluang revaluasi yang sangat baik mengingat daya tarik valuasi SK Hynix yang kuat dan kapabilitas teknologinya, mencatat adanya konvergensi peningkatan laba tambahan, keberlanjutan laba dari perjanjian pasokan jangka panjang, serta peluang revaluasi yang didorong ADR.
Perusahaan lain yang mempertahankan harga target mendekati 400万원 termasuk NH Investment & Securities (410万원), IBK Investment & Securities dan Kyobo Securities (400万원), Daishin Securities (390万원), serta Samsung Securities (350万원), dengan alasan ekspansi permintaan memori untuk AI dan daya saing HBM. SK Hynix ditutup pada 218万원, turun 6.000 won (0,27%) dari sesi sebelumnya.
FAQ
Mengapa perusahaan sekuritas memiliki harga target yang sangat berbeda untuk saham SK Hynix?
Perusahaan sekuritas berbeda dalam harga target SK Hynix karena penilaian yang berlainan mengenai keberlanjutan investasi AI, dinamika penawaran-permintaan memori, dan dampak pencatatan ADR. BNK Investment & Securities memproyeksikan 185万원 berdasarkan ekspektasi perlambatan belanja hyperscaler dan ekspansi pemasok Tiongkok, sementara Hanwha Investment & Securities memproyeksikan 430万원 berdasarkan kekurangan pasokan yang terus berlanjut dan keuntungan penetapan harga secara strategis.
Apa pandangan BNK Investment & Securities tentang pencatatan American Depositary Receipt SK Hynix?
Lee Min-hee dari BNK Investment & Securities menggambarkan penerbitan ADR sebagai netral, dengan menyatakan bahwa hal itu memberikan kemudahan perdagangan di luar negeri tanpa mengubah valuasi yang mendasari saham tersebut.
