Oh Gun-young dari Shinhan Bank: Fokus pada Lingkungan Ekonomi, Bukan Hanya Kenaikan Suku Bunga

Oh Gun-young, kepala divisi Premier Pathfinder Bank Shinhan, menyarankan investor pada tanggal 9 agar tidak terlalu fokus pada apakah Federal Reserve akan menaikkan suku bunga, tetapi lebih pada lingkungan ekonomi yang mendorong keputusan tersebut. Dalam wawancara dengan Yonhap Infomax, Oh menyatakan bahwa faktor penting bukanlah tingkat suku bunga itu sendiri, tetapi apa yang diharapkan pelaku pasar dari perubahan kebijakan moneter. Wawancara ini merupakan bagian dari seri empat bagian yang membahas strategi pengelolaan aset dari empat grup keuangan utama Korea Selatan, mencakup prospek makroekonomi, strategi portofolio, dan alokasi aset global di tengah kondisi yang berubah termasuk suku bunga, nilai tukar, perkembangan kecerdasan buatan, dan risiko geopolitik.

Oh Gun-young Tekankan Lingkungan Ekonomi Daripada Tingkat Suku Bunga

Oh Gun-young menantang anggapan umum bahwa kenaikan suku bunga otomatis menyebabkan penurunan harga saham. "Bukan berarti semuanya menjadi sulit saat suku bunga naik, maupun harga saham harus turun. Bahkan dalam lingkungan suku bunga yang meningkat, bisa ada perusahaan yang menunjukkan pertumbuhan melebihi kenaikan suku bunga," kata Oh. Ia berpendapat bahwa analis makroekonomi harus bertanya "perusahaan mana yang dapat bertahan dalam lingkungan suku bunga yang naik" daripada sekadar memutuskan untuk menjual saham karena suku bunga meningkat. "Ketika lingkungan berubah, pertanyaan yang diajukan investor juga harus berubah," ujarnya.

Ekspektasi Pasar Lebih Mempengaruhi Harga Aset Daripada Perubahan Suku Bunga

Oh memperingatkan agar pasar tidak terlalu fokus pada apakah Federal Reserve akan menaikkan suku bunga. "Saat ini, semua orang memperhatikan suku bunga. Tapi yang lebih penting dari suku bunga itu sendiri adalah apa yang orang harapkan tentang suku bunga tersebut," jelasnya. Menurut penilaian Oh, pasar saat ini lebih fokus pada jalur kebijakan moneter setelah potensi kenaikan suku bunga daripada kenaikan itu sendiri. "The Fed mengatakan melalui dot plot bahwa mereka akan menaikkan suku tahun ini tetapi memangkasnya tahun depan. Pasar sudah memperhitungkan kemungkinan satu atau dua kenaikan tahun ini secara signifikan. Jika demikian, pasar melihat melampaui kenaikan suku bunga itu sendiri," kata Oh. Ia menambahkan bahwa ini berbeda dari siklus sebelumnya ketika suku bunga dinaikkan secara berkelanjutan untuk menetapkan siklus suku bunga, menekankan bahwa apa yang diharapkan pasar dan apakah hasil aktual memenuhi harapan tersebut lebih penting.

Diversifikasi Melindungi Portofolio dari Risiko Konsentrasi

Oh memperingatkan agar tidak mengandalkan semua keputusan investasi pada satu skenario masa depan. Ia menggambarkan analisis makroekonomi bukan sebagai membuat prediksi pasti tentang masa depan, tetapi sebagai persiapan untuk berbagai kemungkinan dalam lingkungan yang berubah. "Dulu, saya kadang merasa frustrasi dengan orang yang paling sering berbicara tentang diversifikasi. Tapi teori portofolio muncul karena kita tidak tahu masa depan, dan teori ini memenangkan Hadiah Nobel di bidang Ekonomi karena kita memang tidak bisa mengetahui masa depan," kata Oh. Ia menekankan bahwa "semakin terkonsentrasi, semakin rentan terhadap guncangan kecil. Anda membutuhkan diversifikasi agar mampu bertahan di pasar dalam waktu lama dan terus berinvestasi dalam jangka panjang."

Portofolio Jangka Panjang Memerlukan Pertumbuhan dan Pendapatan Stabil

Untuk investasi jangka panjang, Oh menyarankan mempertimbangkan seluruh negara dan kelas aset daripada hanya saham individual. "Salah satu pendekatan adalah memikirkan negara mana yang akan tumbuh lebih banyak dalam 10 atau 20 tahun ke depan dan membagi portofolio sesuai bobot tersebut. Indeks dirancang untuk secara terus-menerus menggantikan pemenang dan pecundang dari waktu ke waktu, menjadikannya salah satu metode investasi yang terbukti untuk jangka panjang," jelasnya. Oh menyarankan bahwa portofolio jangka panjang harus mencakup tidak hanya aset pertumbuhan tetapi juga aset yang memberikan arus kas stabil. "Meskipun Anda perlu aset seperti semikonduktor untuk dipegang dalam jangka panjang, Anda tidak boleh membangun portofolio hanya dengan itu. Anda juga membutuhkan aset seperti obligasi AS yang menghasilkan arus kas stabil dalam jangka panjang untuk menahan risiko tak terduga," ujarnya. Ia melanjutkan, "Banyak kasus di mana perusahaan yang pernah menjadi nomor satu dalam kapitalisasi pasar akhirnya tersingkir dari pusat pasar seiring waktu. Hanya karena suatu aset bagus saat ini, bukan berarti Anda harus menganggapnya akan selalu menjadi aset yang baik."

Investasi AI Memerlukan Kehati-hatian terhadap Asumsi Skenario Tunggal

Pandangan Oh tentang kecerdasan buatan mengikuti logika yang sama. Ia mengakui potensi AI untuk meningkatkan produktivitas dan mengubah struktur ekonomi, tetapi memperingatkan agar tidak mendefinisikan masa depan dengan satu skenario saja. "Berbahaya baik menganggap AI akan menyelesaikan semua masalah maupun menyimpulkan bahwa semua pekerjaan akan hilang. Apakah manfaat kemajuan teknologi akan didistribusikan secara merata ke negara, industri, dan individu masih belum diketahui," kata Oh. Ia menambahkan, "Yang penting dalam berinvestasi adalah prinsip 'bersiap menghadapi bahaya saat aman.' Terutama saat pasar sedang baik, sikap bersiap menghadapi risiko yang mungkin datang berikutnya menjadi kekuatan yang melindungi portofolio Anda dalam jangka panjang."

FAQ

Mengapa Oh Gun-young mengatakan investor harus fokus pada lingkungan daripada tingkat suku bunga?

Oh Gun-young menyatakan bahwa lingkungan ekonomi yang menciptakan perubahan suku bunga lebih penting daripada tingkat suku bunga itu sendiri karena bahkan dalam lingkungan suku bunga yang naik, perusahaan yang menunjukkan pertumbuhan melebihi kenaikan suku bunga bisa ada. Ia berpendapat bahwa ketika lingkungan berubah, pertanyaan yang diajukan investor juga harus berubah dari "haruskah saya menjual saham karena suku bunga naik" menjadi "perusahaan mana yang dapat bertahan dalam lingkungan suku bunga yang naik."

Apa maksud Oh Gun-young ketika mengatakan ekspektasi pasar lebih penting daripada perubahan suku bunga?

Oh menjelaskan bahwa apa yang diharapkan pasar tentang suku bunga dan apakah hasil aktual memenuhi harapan tersebut lebih penting daripada perubahan suku bunga itu sendiri. Ia mencatat bahwa The Fed menunjukkan melalui dot plot bahwa mereka akan menaikkan suku tahun ini tetapi memangkasnya tahun depan, dan pasar sudah memperhitungkan kemungkinan satu atau dua kenaikan tahun ini secara signifikan, yang berarti pasar melihat melampaui kenaikan suku bunga itu sendiri ke jalur kebijakan berikutnya.

Mengapa Oh Gun-young menekankan diversifikasi dalam portofolio jangka panjang?

Oh menekankan bahwa diversifikasi melindungi investor dari risiko terkonsentrasi karena konsentrasi yang lebih kuat membuat portofolio lebih rentan terhadap guncangan kecil sekalipun. Ia menyatakan bahwa teori portofolio ada karena masa depan tidak dapat diketahui, dan diversifikasi memungkinkan investor bertahan di pasar dalam waktu lama dan terus berinvestasi jangka panjang. Ia juga menyarankan memasukkan aset pertumbuhan dan aset dengan arus kas stabil seperti obligasi AS untuk menahan risiko tak terduga.