Saham semikonduktor Korea Selatan menghadapi ketidakpastian karena investasi infrastruktur AI yang didorong utang dari perusahaan Big Tech AS memunculkan kekhawatiran puncak sebelum pengumuman laba kuartal kedua yang dimulai akhir bulan ini. Alphabet, Amazon, Meta, dan Oracle mengumpulkan total $296 miliar tahun ini — lima kali lipat dari arus kas bebas tahunan mereka yang diperkirakan sekitar $57 miliar — untuk mendanai ekspansi infrastruktur AI, menurut data industri keuangan yang dirilis pada tanggal 9. Peserta pasar khawatir jika pengembalian investasi dari infrastruktur AI tidak memenuhi harapan, hyperscaler mungkin memperlambat pengeluaran di masa depan, melemahkan permintaan untuk semikonduktor memori dari Samsung Electronics dan SK Hynix. Perdebatan semakin intensif karena kompetisi infrastruktur AI mendorong perusahaan untuk sangat bergantung pada pinjaman eksternal dan penggalangan modal untuk membiayai investasi.
Big Tech Mengumpulkan $296 Miliar Melalui Utang dan Penawaran Ekuitas
Amazon menerbitkan obligasi korporasi sebesar $25 miliar dalam dolar AS pada tanggal 7. Oracle menerbitkan obligasi korporasi sebesar $25 miliar pada bulan Februari, sementara Alphabet menerbitkan $20 miliar. Alphabet juga meluncurkan program penawaran saham sebesar $85 miliar untuk mengamankan dana bagi investasi infrastruktur AI. Skala penggalangan dana ini mencerminkan intensitas kompetisi infrastruktur AI di antara perusahaan teknologi besar.
Proyek CAPEX Hyperscaler Diperkirakan Akan Melipatganda Empat Kali Lipat Pada 2028
Pengeluaran modal oleh lima hyperscaler AS — Alphabet, Amazon, Meta, Oracle, dan Microsoft — diperkirakan akan tumbuh dari $243 miliar pada 2024 menjadi $945 miliar pada 2028, hampir empat kali lipat selama periode tersebut. CAPEX diperkirakan akan melebihi $670 miliar tahun ini saja. Hwang San-hae, peneliti di LS Securities, menyatakan bahwa laba operasional Samsung Electronics dan SK Hynix meningkat hingga 57% dari CAPEX hyperscaler, menambahkan bahwa pertumbuhan laba yang berlebihan untuk perusahaan barang menengah AI dapat menekan pengembalian investasi hyperscaler dan merusak justifikasi untuk investasi tambahan.
Analis Identifikasi Laba Kuartal Kedua Sebagai Titik Balik Sektor Semikonduktor
Perusahaan sekuritas melihat pengumuman laba kuartal kedua dari Big Tech AS yang dimulai akhir bulan ini sebagai momen penting bagi arah saham sektor semikonduktor. Skala investasi nyata dan apakah momentum ekspansi CAPEX akan berlanjut diidentifikasi sebagai variabel utama yang mempengaruhi sentimen investor sektor semikonduktor. Lee Jae-won, peneliti di Yuanta Securities, menyatakan bahwa penilaian yang diperlukan bukanlah apakah akan menjual semikonduktor, tetapi apakah CAPEX AI benar-benar menurun, menekankan bahwa pemeliharaan atau revisi ke atas panduan CAPEX AI dalam laba kuartal kedua hyperscaler sangat penting. Kwon Soon-ho, peneliti di Daishin Securities, mencatat bahwa pengumuman laba kuartal kedua akan fokus pada justifikasi investasi dan keberlanjutan skala, visibilitas efek produktivitas yang mendukungnya, dan toleransi terhadap kenaikan harga semikonduktor.
Goldman Sachs Perkirakan Kejutan Laba AI Terbatas Pada Kuartal Kedua
Bank investasi global bersikap hati-hati. Goldman Sachs memproyeksikan bahwa kejutan laba yang didorong AI yang memimpin musim laba sebelumnya akan sulit diulang di kuartal kedua. Christian Mueller-Glissmann, kepala strategi portofolio dan riset alokasi aset Goldman Sachs, menyatakan bahwa kejutan laba besar yang didorong AI mendekati akhir, mendiagnosis bahwa reli tambahan yang didorong oleh laba saja akan sulit mengingat ekspektasi pasar yang sudah tinggi.
Investasi AI Berkelanjutan Bisa Meredakan Kekhawatiran Semikonduktor
Beberapa analis memperkirakan bahwa kekhawatiran tentang sektor semikonduktor dapat mereda jika momentum investasi AI berlanjut. Na Jeong-hwan, peneliti di NH Investment & Securities, menyatakan bahwa tren harga saham akan pulih seiring dengan bangkitnya kembali ekspektasi laba semester kedua, menambahkan bahwa jika pengumuman laba hyperscaler mengonfirmasi perluasan permintaan komputasi AI dan trajektori CAPEX yang naik, kepercayaan terhadap pertumbuhan laba semikonduktor juga akan menguat.
FAQ
Q: Mengapa investor khawatir tentang saham semikonduktor Korea Selatan menjelang laba kuartal kedua Big Tech?
A: Investor khawatir bahwa ketergantungan besar hyperscaler AS pada utang untuk mendanai infrastruktur AI — Alphabet, Amazon, Meta, dan Oracle mengumpulkan $296 miliar tahun ini, lima kali lipat dari arus kas bebas tahunan mereka — dapat menyebabkan perlambatan investasi jika hasilnya mengecewakan, melemahkan permintaan untuk semikonduktor memori dari Samsung Electronics dan SK Hynix.
Q: Apa yang diumumkan Amazon pada tanggal 7 terkait penerbitan obligasi korporasi?
A: Amazon menerbitkan obligasi korporasi sebesar $25 miliar dalam dolar AS pada tanggal 7 untuk mendanai ekspansi infrastruktur AI, setelah penerbitan serupa oleh Oracle ($25 miliar pada Februari) dan Alphabet ($20 miliar).
Q: Berapa banyak hyperscaler AS diperkirakan akan menghabiskan CAPEX tahun ini?
A: Pengeluaran modal oleh lima hyperscaler AS — Alphabet, Amazon, Meta, Oracle, dan Microsoft — diperkirakan akan melebihi $670 miliar tahun ini, bagian dari trajektori yang diperkirakan akan tumbuh dari $243 miliar pada 2024 menjadi $945 miliar pada 2028.
