SEC: Peirce Memperingatkan Pembuat Crypto Vault tentang Kepatuhan Hukum Sekuritas

Komisioner SEC Hester Peirce mengeluarkan pernyataan pada Rabu, seraya memperingatkan SEC Commissioner Peirce selaku pembuat/penyusun vault kripto dan strategi pinjaman agar tidak salah menafsirkan hukum sekuritas federal. Peirce, anggota Crypto Task Force milik SEC, menyatakan bahwa vault onchain dan aktivitas pinjaman yang melibatkan kontrak investasi tetap tunduk pada regulasi federal apa pun penerapan blockchain-nya. Peringatan ini muncul di tengah lonjakan aktivitas tokenisasi pada masa jabatan kedua Presiden Donald Trump, saat SEC bekerja untuk memberi kejelasan bagi kategori aset tokenisasi yang tengah berkembang, termasuk melalui pengecualian inovasi SEC.

Peirce Peringatkan Agar Tidak Salah Tafsir Hukum Sekuritas

Dalam sebuah blog yang diposting pada Rabu, Peirce, yang kerap disebut “Crypto Mom” karena dukungannya terhadap inovasi blockchain, menyatakan orang seharusnya tidak melakukan “headstands, backflips, dan gymnastics lainnya” untuk membaca hukum sekuritas yang sudah ada agar hukum tersebut tidak berlaku pada aset kripto dalam lingkup hukum sekuritas federal. “Anda akan jatuh dengan menyakitkan,” katanya. Peirce menyatakan bahwa memindahkan aktivitas yang berada dalam lingkup hukum sekuritas federal secara onchain tidak membuat aktivitas tersebut keluar dari lingkup hukum yang dijalankan oleh Komisi.

Vault dan Strategi Pinjaman Menghadapi Pengawasan Hukum Sekuritas Federal

Peirce menyoroti bahwa vault “dapat menimbulkan implikasi hukum sekuritas federal dalam beberapa cara.” Ia menyatakan vault bisa merepresentasikan “common enterprise” yang menjadi salah satu prong dalam Howey Test, panduan utama SEC untuk menentukan sekuritas. Vault juga dapat memegang sekuritas atau mengalokasikan investasi ke sekuritas sehingga “berpotensi masuk wilayah perusahaan investasi,” tambahnya. Peirce mencatat hal ini bisa berlaku baik saat vault dikelola secara aktif maupun pasif, atau menyerupai rekening yang dikelola secara terpisah yang menawarkan perlakuan individual untuk tiap klien. Sejumlah pembuat vault telah mulai merancang struktur yang memisahkan dana pengguna agar aset tidak dicampur menjadi satu wahana investasi.

Terkait pinjaman onchain, Peirce menulis: “Misalnya, pinjaman onchain, tergantung pada motivasi para pihak, rencana distribusi, dan faktor-faktor relevan lainnya, dapat memperlihatkan ciri-ciri notes yang merupakan sekuritas. Keterlibatan dalam mengelola vault dan strategi pinjaman juga dapat menimbulkan persoalan investment adviser.”

SEC Rencana Evaluasi Kasus per Kasus untuk Kendaraan Kripto

Peirce mencatat lembaga tersebut akan memperlakukan kendaraan-kendaraan ini secara individual. “Apakah struktur dan aktivitas dari vault atau strategi pinjaman tertentu berada dalam lingkup hukum sekuritas federal akan bergantung pada fakta dan keadaan spesifik,” katanya. Peirce pernah menjabat sebagai komisioner pada masa mantan Ketua SEC Gary Gensler, yang mendorong pandangan bahwa hampir semua aktivitas terkait kripto berada di bawah yurisdiksi lembaga tersebut.

Pengecualian Inovasi Tertunda saat UU Clarity Berproses

SEC menunda rilis pengecualian inovasi yang bisa menyediakan sandbox untuk eksperimen tokenisasi. Anggota legislatif AS tengah bekerja untuk mengesahkan undang-undang struktur pasar kripto bernama Clarity Act, yang akan mengkodifikasikan peran SEC dan Commodity Futures Trading Commission dalam mengawasi industri kripto. RUU tersebut tertunda sebagian karena kekhawatiran etika terkait hubungan kripto Trump, meski beberapa kemajuan sedang dibuat.

FAQ

Apa yang diperingatkan SEC Komisioner Peirce tentang pada Rabu? Peirce memperingatkan para pembuat/penyusun vault kripto dan strategi pinjaman agar tidak salah menafsirkan hukum sekuritas federal sehingga mengeluarkan aktivitas mereka dari pengawasan SEC. Ia menyatakan bahwa memindahkan aktivitas yang berada dalam lingkup hukum sekuritas federal secara onchain tidak membuat aktivitas tersebut keluar dari lingkup hukum yang dijalankan oleh Komisi.

Bagaimana vault kripto bisa menimbulkan implikasi hukum sekuritas federal? Peirce menyatakan vault dapat merepresentasikan “common enterprise” berdasarkan Howey Test, panduan utama SEC untuk menentukan sekuritas. Vault juga dapat memegang sekuritas atau mengalokasikan investasi ke sekuritas sehingga berpotensi masuk wilayah perusahaan investasi, baik saat dikelola secara aktif maupun pasif.