Saham Korea Samsung dan SK Hynix Menembus Nilai Terendah Sejarah, Analis Anjurkan Waspada

Harga saham Samsung Electronics dan SK Hynix diperkirakan mengalami penurunan rasio harga terhadap laba (PER) 12 bulan ke depan menjadi masing-masing 4,8x dan 5,3x, mencapai level terendah dalam sejarah, menurut laporan LS Securities yang dirilis pada tanggal 9. Analis Hwang San-hae mengaitkan kompresi valuasi ini dengan penurunan harga saham secara bersamaan dan revisi laba ke atas. Analis memperingatkan bahwa meskipun tampak menarik secara valuasi, struktur diskon yang khas dari pemimpin siklus AI dan distorsi dalam penilaian ulang laba membuat metrik ini tidak cukup sebagai dasar untuk meningkatkan bobot portofolio di saham Korea tersebut.

Analis LS Securities Peringatkan Bahaya Pembelian Tambahan Meski PER Rendah

LS Securities menemukan bahwa valuasi Samsung Electronics dan SK Hynix mencapai kisaran terendah dalam sejarah setelah penurunan tajam harga saham baru-baru ini. Hwang San-hae menyatakan dalam laporan bahwa meskipun nilai valuasi tampak menonjol, struktur diskon unik dari pemimpin siklus AI dan kesalahan penilaian selama periode penilaian ulang laba yang cepat membuat argumen ini tidak cukup untuk memperluas bobot investasi. Analis menekankan bahwa investor harus mempertimbangkan struktur diskon yang melekat pada karakteristik siklus AI dan distorsi dalam proses penilaian ulang laba daripada hanya meningkatkan posisi pembelian berdasarkan metrik numerik.

Perusahaan Semikonduktor Memori Hadapi Ekspansi Pasokan dan Variabel Bottleneck

Perusahaan teknologi besar yang memimpin siklus AI, termasuk Alphabet dan Meta, menghadapi beban ganda berupa peningkatan pengeluaran modal sekaligus penurunan harga satuan teknologi untuk memastikan keuntungan dan menghindari tertinggal dalam siklus. Hwang menilai bahwa perusahaan semikonduktor yang mendapatkan manfaat dari tren ini juga harus segera memperluas pasokan memori dalam kondisi bottleneck sebelum siklus AI secara keseluruhan berbalik. Analis mencatat bahwa kembalinya semikonduktor memori ke status industri siklikal yang bergantung pada investasi dan pasokan merupakan faktor lain yang menimbulkan keraguan dalam perluasan bobot. Hwang memproyeksikan bahwa jika laba perusahaan bahan setengah jadi AI tumbuh secara berlebihan, kapasitas hyperscaler untuk mempertahankan investasi juga bisa melemah. Analis menyatakan bahwa laba operasional Samsung Electronics dan SK Hynix melonjak hingga 57% dari tingkat pengeluaran modal hyperscaler, lebih tinggi dari level bottleneck Nvidia sebelumnya. Bottleneck memori yang menunda siklus penggantian perangkat juga disebut sebagai alasan lain untuk berhati-hati dalam perluasan bobot, dengan Hwang mencatat bahwa meskipun tolok ukur memori yang diperlukan untuk pemanfaatan AI praktis menunjukkan tren kenaikan yang stabil, fenomena bottleneck memori secara bersamaan menekan pasar perangkat dan secara fundamental menunda proliferasi AI.

Analis Temukan Pola Perangkap Valuasi dalam Kasus Saham Teknologi Sejarah

Hwang menggambarkan periode saat ini sebagai masa di mana pasar memverifikasi keberlanjutan tingkat laba dan menunggu ekspansi pasokan serta erosi margin di masa depan tercermin. Analis menyatakan bahwa kasus Alphabet dan Meta dari 2020 hingga 2022, Amazon dari 2017 hingga 2018, dan Nvidia dari 2023 hingga 2024 membuktikan pola ini, dengan industri memori saat ini berada di zona perangkap valuasi yang sama.

FAQ

Pada tingkat valuasi berapa saham Korea Samsung Electronics dan SK Hynix mencapai?
PER 12 bulan ke depan Samsung Electronics dan SK Hynix turun ke 4,8x dan 5,3x, yang diidentifikasi LS Securities sebagai kisaran terendah dalam sejarah.

Mengapa analis LS Securities memperingatkan agar berhati-hati meski valuasi rendah?
Hwang San-hae menyatakan bahwa struktur diskon khas dari pemimpin siklus AI dan kesalahan penilaian selama periode penilaian ulang laba yang cepat membuat metrik PER rendah ini tidak cukup sebagai dasar untuk meningkatkan bobot portofolio, meskipun tampak menarik secara valuasi.

Pada tingkat laba berapa perusahaan semikonduktor memori Korea mencapai relatif terhadap pengeluaran hyperscaler?
Laba operasional Samsung Electronics dan SK Hynix melonjak hingga 57% dari tingkat pengeluaran modal hyperscaler, yang melebihi level bottleneck Nvidia sebelumnya, menurut analis.