“Tidak Akan Berhenti di Bitcoin”: Morgan Stanley Menilai Tokenisasi, Solusi Pajak dalam Dorongan Kripto

Singkatnya

• Amy Oldenburg, kepala strategi aset digital di Morgan Stanley, memandang dana pasar uang tokenized sebagai jalur yang alami untuk langkah selanjutnya dalam peta jalan kriptonya.
• Selain itu, bank investasi dengan $9,3 triliun aset klien bisa meneliti strategi tax-lost harvesting untuk aset digital melalui perusahaan anaknya, Parametric.
• Perusahaan ini memiliki pasukan lebih dari 15.000 penasihat kekayaan yang tahun lalu memperoleh kemampuan untuk mempromosikan ETF spot Bitcoin pihak ketiga kepada klien yang memenuhi syarat.

Peluncuran ETF spot Bitcoin Morgan Stanley menandai tonggak besar pada hari Rabu bagi bank investasi dengan $9,3 triliun aset klien, tetapi raksasa keuangan itu sudah mempertimbangkan apa yang mungkin terjadi berikutnya dalam hal kripto. Perusahaan tersebut mengajukan permohonan pada Januari untuk dana yang diperdagangkan di bursa yang melacak Ethereum dan Solana, tetapi kecil kemungkinan perusahaan akan berhenti di situ, kata Amy Oldenburg, kepala strategi aset digital di Morgan Stanley, kepada Decrypt dalam sebuah wawancara minggu ini. “Kami tidak akan berhenti hanya pada Bitcoin,” katanya, merujuk pada ETF spot Bitcoin Morgan Stanley, yang telah menghasilkan kira-kira $46 juta dalam arus masuk bersih sejak debut hari Rabu, menurut Farside Investors. “Ini benar-benar tentang perjalanan jangka panjang, dan masih ada jalan yang cukup jauh.”

Tahun lalu, Morgan Stanley menjadi wirehouse besar pertama yang mengizinkan pasukan lebih dari 15.000 penasihat kekayaan mempromosikan ETF spot Bitcoin pihak ketiga kepada klien yang memenuhi syarat, menyetujui produk yang ditawarkan manajer aset Fidelity dan BlackRock. Dan langkah berikutnya Morgan Stanley bisa menyerupai langkah yang diambil para pesaing tersebut, kata Oldenburg.  Ia menggambarkan dana pasar uang tokenized sebagai “jelas merupakan jalan ke depan” bagi peta jalan produk Morgan Stanley, dengan menyoroti peluang di kelas aset lain yang dapat dimanfaatkan bank investasi tersebut untuk menciptakan representasi digital atas aset dunia nyata. Franklin Templeton merintis format token berbasis imbal hasil yang didukung oleh U.S. Treasuries pada 2021, tetapi produk manajer aset tersebut sejak itu digantikan oleh BUIDL milik BlackRock, yang telah tumbuh menjadi $2,3 miliar, menurut RWA.xyz. Sementara itu, Fidelity’s Digital Interest Token telah menghimpun nilai total kira-kira $172 juta.

Parametric, perusahaan anak Morgan Stanley, telah membangun beragam strategi investasi berbasis aturan untuk klien, termasuk tax-loss harvesting. Membantu klien mengimbangi kewajiban pajak atas capital gain dengan aset digital merupakan “sesuatu yang juga perlu dieksplorasi,” kata Oldenburg. Bank investasi itu sudah mengisyaratkan langkah lain: Tahun lalu, perusahaan tersebut mengonfirmasi rencana menawarkan perdagangan kripto melalui E*TRADE dalam kerja sama dengan penyedia infrastruktur Zerohash. Pada bulan Februari, Oldenburg mengatakan layanan imbal hasil dan pinjaman berbasis Bitcoin juga sedang dipelajari. Trust Bitcoin Morgan Stanley mungkin kesulitan untuk tumbuh melewati ETF spot Bitcoin BlackRock sebesar $53 miliar, tetapi kemungkinan besar akan memberi tekanan pada alternatif unggulan industri, kata Bloomberg Senior ETF analyst Eric Balchunas kepada Decrypt minggu ini. Selain kemampuan Morgan Stanley untuk mendorong distribusi internal, Balchunas menyoroti rasio bebannya. Menjatuhkan mayoritas pesaing pada 0,14% dalam biaya merupakan langkah yang cukup besar dalam “Terrordome” para manajer aset yang bersaing sengit untuk membuat produk murah, katanya. Oldenburg menunjukkan bahwa kompresi biaya bukanlah konsep yang baru bagi Morgan Stanley, dan seiring berjalannya waktu, ETF yang baru diluncurkan itu kemungkinan akan berfungsi sebagai corong komersial. “Kami punya kesempatan untuk benar-benar memfokuskan pada seberapa efisien kami bisa menghadirkan produk itu dari sisi biaya, dan bukan menjadikannya semata-mata soal menghasilkan uang,” katanya. “Sekarang, mari kita lihat beberapa produk yang lebih menarik terus berkembang di sekeliling itu.”