Delapan direktur pusat riset dari delapan perusahaan sekuritas utama Korea yang disurvei mengenai konsentrasi semikonduktor di KOSPI mengabaikan kekhawatiran perlambatan investasi AI baru-baru ini sebagai noise sementara, bukan penurunan struktural. Para direktur menyebutkan semikonduktor menyumbang sekitar 90% pertumbuhan laba KOSPI, dengan koreksi pasar baru-baru ini disebabkan oleh faktor pasokan jangka pendek termasuk arus keluar investor asing dan pengambilan keuntungan, bukan penurunan fundamental. Peserta survei dari KB, Shinhan, Mirae Asset, Daeshin, Samsung, Kiwoom, Meritz, dan Hana securities menekankan bahwa ekspansi belanja modal hyperscaler tetap menjadi indikator kunci untuk prospek sektor semikonduktor.
Delapan Direktur Sekuritas Korea Mengesampingkan Kekhawatiran Perlambatan Investasi AI
Kim Hak-gyun, Direktur Pusat Riset Shinhan Securities, menyatakan bahwa rencana sewa komputasi AI Meta merupakan pergeseran dalam metode pemanfaatan pusat data, bukan penghentian pembelian semikonduktor AI, dan menyimpulkan bahwa hal itu tidak menandakan perubahan fundamental dalam kondisi industri semikonduktor. Yang Ji-hwan, Direktur Pusat Riset Daeshin Securities, mengkarakterisasi kekhawatiran reli belanja modal AI sebagai pertanyaan berulang selama tiga tahun terakhir, dan memproyeksikan peningkatan investasi kompetitif yang berkelanjutan untuk mencegah biaya hangus karena maksimalisasi kinerja model AI saat ini diperkirakan akan terjadi dalam 12 bulan ke depan.
Hwang Seung-taek, Direktur Pusat Riset Hana Securities, menganalisis koreksi semikonduktor baru-baru ini sebagai akibat dari tumpang tindih pengambilan keuntungan setelah kenaikan harga tajam, mitigasi konsentrasi, dan dinamika pasokan produk leverage, bukan penurunan industri itu sendiri. Lee Jong-hyung, Direktur Pusat Riset Kiwoom Securities, menyatakan bahwa menafsirkan konsentrasi semikonduktor sebagai risiko pasar memerlukan kehati-hatian mengingat semikonduktor mencakup lebih dari 90% pertumbuhan laba operasional KOSPI.
Semikonduktor Mencakup 90% Pertumbuhan Laba KOSPI
Park Yeon-joo, Direktur Pusat Riset Mirae Asset Securities, memproyeksikan momentum positif berkelanjutan yang berpusat pada semikonduktor dengan mempertimbangkan revisi ke atas yang sedang berlangsung pada laba perusahaan semikonduktor, tahap awal investasi AI global yang mendorong hasil ini, daya tarik valuasi yang lebih tinggi dari sektor semikonduktor Korea dibandingkan rekan global, dan peningkatan stabilitas laba melalui kontrak pasokan jangka panjang yang memungkinkan pemulihan valuasi.
Yoon Seok-mo, Direktur Pusat Riset Samsung Securities, menilai bahwa reli semikonduktor AI masih berlangsung dan akan melanjutkan peran utamanya di paruh kedua. Lee Jong-hyung, Direktur Pusat Riset Kiwoom Securities, menjelaskan bahwa meskipun siklus memori masa lalu berpusat pada pasokan, kini terdapat permintaan AI struktural, dan menyatakan visibilitas laba saham unggulan tidak akan mudah rusak. Lee membandingkan kondisi saat ini dengan siklus memori historis, mencatat bahwa pembentukan permintaan struktural merupakan perbedaan fundamental.
Ekspansi Belanja Modal Hyperscaler Dikutip sebagai Indikator Kunci Semikonduktor
Kim Hak-gyun, Direktur Pusat Riset Shinhan Securities, mengidentifikasi pengumuman laba dan rencana belanja modal hyperscaler sebagai faktor terpenting, menjelaskan bahwa tren ekspansi investasi telah berlanjut sejauh ini dan tidak ada perubahan struktural yang cukup untuk mengubah pandangan semikonduktor yang telah dikonfirmasi. Kim menyarankan bahwa karena semikonduktor merupakan industri siklus, pendekatan yang hanya didasarkan pada optimisme jangka panjang tidak memadai, merekomendasikan verifikasi data berkelanjutan pada interval tiga bulan dan enam bulan daripada menganggap dukungan tanpa syarat selama lima tahun.
Kim memproyeksikan kekurangan pasokan berlanjut hingga 2028 karena investasi AI tidak dapat dengan mudah dihentikan. Park Yeon-joo, Direktur Pusat Riset Mirae Asset Securities, memperkirakan bahwa pengaruh variabel makro akan semakin berkurang karena investasi AI tetap penting.
Kenaikan Suku Bunga AS Diidentifikasi sebagai Variabel Risiko
Kim Dong-won, Direktur Pusat Riset KB Securities, mendiagnosis tren kenaikan suku bunga yang berkepanjangan sebagai risiko terbesar jika hal itu menyebabkan pengurangan investasi AI. Park Yeon-joo, Direktur Pusat Riset Mirae Asset Securities, mengidentifikasi inflasi dan suku bunga sebagai faktor risiko, menganalisis bahwa suku bunga yang lebih tinggi meningkatkan biaya pengadaan modal perusahaan dan dapat mempersulit pelaksanaan belanja modal skala besar saat ini.
Para direktur menilai probabilitas rendah bahwa kenaikan suku bunga saja akan secara signifikan mengurangi investasi AI. Kim Dong-won menyatakan investasi AI tidak dapat dengan mudah dihentikan, memproyeksikan kekurangan pasokan hingga 2028. Park Yeon-joo memperkirakan dampak variabel makro yang semakin berkurang mengingat kebutuhan investasi AI.
FAQ
Berapa persentase pertumbuhan laba KOSPI yang diwakili semikonduktor?
Semikonduktor menyumbang sekitar 90% pertumbuhan laba KOSPI, menurut Lee Jong-hyung, Direktur Pusat Riset Kiwoom Securities, yang menyatakan konsentrasi ini tidak boleh ditafsirkan sebagai risiko pasar.
Mengapa direktur sekuritas Korea mengesampingkan kekhawatiran perlambatan investasi AI?
Para direktur mengkarakterisasi kekhawatiran baru-baru ini sebagai noise sementara, bukan penurunan struktural, dengan alasan ekspansi belanja modal hyperscaler yang berkelanjutan, siklus investasi AI tahap awal, dan atribusi koreksi pasar pada faktor pasokan jangka pendek termasuk arus keluar investor asing dan pengambilan keuntungan, bukan penurunan industri fundamental.
