Saham Hanwha Ocean turun 22,65% menjadi 89.800 won pada tanggal 7 setelah kehilangan tender kontrak kapal selam Kanada. Kanada memilih ThyssenKrupp Marine Systems (TKMS) Jerman sebagai pemenang preferensial untuk Canadian Patrol Submarine Project (CPSP) pada tanggal 6 (waktu setempat). Penurunan saham mengembalikan harga saham Hanwha Ocean ke level yang mirip dengan 25 Juli tahun lalu, sebelum pemerintah Korea Selatan mengusulkan proyek kerja sama pembuatan kapal Korea-AS MASGA (Making American Shipbuilding Great Again) ke Amerika Serikat. Proyek CPSP, yang dirancang untuk menggantikan kapal selam tua Kanada, diperkirakan bernilai total 60 triliun won termasuk pembangunan 12 kapal selam dan pemeliharaan, perbaikan, serta operasi (MRO) selama lebih dari 30 tahun.
Saham Hanwha Ocean Kembali ke Level Pra-MASGA Setelah Kegagalan Tender CPSP
Menurut Bursa Efek Korea, Hanwha Ocean ditutup pada 89.800 won pada hari sebelumnya, turun 22,65%. Perdana Menteri Kanada Mark Carney mengumumkan pada tanggal 6 (waktu setempat) bahwa TKMS terpilih sebagai negosiator preferensial untuk CPSP. Harga saham setelah kehilangan kontrak CPSP yang diantisipasi ini mirip dengan harga penutupan pada 25 Juli tahun lalu (90.000 won). Tanggal 25 Juli (waktu setempat) tahun lalu adalah saat Menteri Perdagangan, Industri, dan Energi Kim Jung-kwan mengusulkan MASGA kepada Menteri Perdagangan AS Howard Lutnick di New York.
MASGA adalah inisiatif kerja sama pembuatan kapal Korea-AS di mana industri pembuatan kapal Korea Selatan mendukung rekonstruksi industri pembuatan kapal Amerika. Hanwha Ocean telah membangun fondasi untuk operasi lokal AS, termasuk mengakuisisi Philly Shipyard di Philadelphia sebelum MASGA diusulkan, sehingga menimbulkan ekspektasi bahwa Hanwha akan menerima manfaat terkonsentrasi dari proyek MASGA.
Analis Melihat Penurunan Saham sebagai Peluang Pembelian
Kim Yong-min, seorang peneliti di Yuanta Securities, menyatakan dalam laporan yang diterbitkan pada tanggal 6 sebelum pengumuman TKMS terpilih sebagai negosiator preferensial, "Jika kontrak TKMS dikonfirmasi dan harga saham Hanwha Ocean turun dalam jangka pendek, itu akan menjadi peluang untuk pembelian harga rendah."
Lee Dong-heon, seorang peneliti di Shinhan Investment & Securities, menjelaskan setelah hasil pemilihan negosiator preferensial CPSP diumumkan, "Harga saham Hanwha Ocean pasti mengalami koreksi sebesar jumlah yang telah merefleksikan ekspektasi awal untuk memenangkan proyek CPSP," menambahkan "penurunan karena hilangnya peristiwa tersebut adalah masalah penawaran dan permintaan, bukan kerusakan fundamental."
Ia menambahkan, "Nilai proyek CPSP adalah opsi yang tidak tercermin dalam perhitungan valuasi yang ada (tingkat harga saham relatif terhadap kinerja)." Ini berarti perkiraan kinerja Hanwha Ocean tidak berubah karena kegagalan kontrak CPSP. Namun, ada kemungkinan bahwa kelipatan valuasi yang digunakan dalam menghitung harga target dapat diturunkan karena hilangnya ekspektasi.
Perusahaan sekuritas menyarankan bahwa karena kemungkinan memenangkan kontrak CPSP tidak tercermin dalam menghitung harga target saham Hanwha Ocean, penyesuaian harga saham akibat kegagalan kontrak ini dapat diambil sebagai peluang "pembelian harga rendah."
Hanwha Ocean Mempertahankan Hak Negosiasi Cadangan dalam Proyek CPSP
Meskipun Hanwha Ocean tidak memenangkan proyek CPSP, perusahaan mendapatkan pengalaman berharga. Perusahaan membangun rekam jejak persaingan sengit melawan Jerman, yang terikat dengan Kanada melalui Pakta Pertahanan Atlantik Utara (NATO). Perdana Menteri Carney menyatakan bahwa baik TKMS maupun Hanwha Ocean memenuhi persyaratan operasional, dan Hanwha Ocean mempertahankan hak untuk bernegosiasi jika negosiasi kontrak dengan TKMS gagal.
Yang Seung-yoon, seorang peneliti di Eugene Investment & Securities, mengatakan, "Positif bahwa melalui kompetisi ini, perusahaan Korea menunjukkan secara internal dan eksternal bahwa mereka adalah operator yang dapat bersaing setara dengan Jerman, pemain terkuat dalam pembangunan kapal selam," menambahkan "fakta bahwa Jerman memobilisasi ofensif perdagangan offset, modifikasi pengiriman, dan bahkan pesan negatif di akhir kompetisi membuktikan bahwa proposal Korea sangat kompetitif."
TKMS memimpin dengan interoperabilitas timbal balik di antara negara anggota NATO, kerja sama tiga pihak antara Jerman, Norwegia, dan Kanada di Atlantik Utara, serta solidaritas dalam rantai pasokan pertahanan Eropa selama perang penawaran ini. Perusahaan juga memajukan jadwal pengiriman dengan menyerahkan beberapa slot konstruksi untuk kapal selam yang sudah dikontrak dengan Norwegia dan negaranya sendiri.
Lee Dong-heon, seorang peneliti, memperkirakan, "Kinerja, pengiriman, dan daya saing harga Hanwha Ocean telah terverifikasi secara internasional melalui perang penawaran ini," menambahkan "ini akan menjadi pengalaman yang valid dalam jalur pipa berikutnya seperti proyek lanjutan proyek Orka Polandia, ekspor kapal selam dan kapal angkatan laut ke negara-negara Timur Tengah dan Asia Tenggara, serta kerja sama MRO Amerika Utara."
FAQ
Apa yang menyebabkan saham Hanwha Ocean turun pada tanggal 7?
Saham Hanwha Ocean turun 22,65% menjadi 89.800 won pada tanggal 7 setelah Kanada memilih ThyssenKrupp Marine Systems (TKMS) Jerman sebagai pemenang preferensial untuk Canadian Patrol Submarine Project (CPSP) pada tanggal 6 (waktu setempat). Proyek CPSP diperkirakan bernilai total 60 triliun won termasuk pembangunan 12 kapal selam dan pemeliharaan, perbaikan, serta operasi selama lebih dari 30 tahun.
Mengapa analis melihat penurunan saham sebagai peluang pembelian?
Analis menyatakan bahwa kemungkinan memenangkan kontrak CPSP tidak tercermin dalam menghitung harga target saham Hanwha Ocean. Lee Dong-heon, seorang peneliti di Shinhan Investment & Securities, menjelaskan bahwa penurunan karena hilangnya peristiwa tersebut adalah masalah penawaran dan permintaan, bukan kerusakan fundamental, dan bahwa nilai proyek CPSP adalah opsi yang tidak tercermin dalam perhitungan valuasi yang ada.
Hak apa yang dimiliki Hanwha Ocean setelah kehilangan tender CPSP?
Perdana Menteri Kanada Mark Carney menyatakan bahwa baik TKMS maupun Hanwha Ocean memenuhi persyaratan operasional, dan Hanwha Ocean mempertahankan hak untuk bernegosiasi jika negosiasi kontrak dengan TKMS gagal. Analis mencatat bahwa Hanwha Ocean membangun rekam jejak persaingan setara dengan Jerman dalam pembangunan kapal selam.
