Han Seo-hee berbicara pada 15 Mei di sebuah seminar di Seoul, menyatakan bahwa Clarity Act bertujuan mendorong onshoring aset digital AS dengan memberikan imbalan atas kepatuhan serta menjatuhkan sanksi bagi pihak yang keluar. Ia menjelaskan bahwa AS memasukkan perpetual futures ke dalam kerangka kerja yang teregulasi untuk memperkuat perlindungan investor, sekaligus memberi sinyal bahwa entitas yang tidak beroperasi di AS tidak dapat mengakomodasi warga negara AS dan berada di luar sistem regulasi. Han menyebut Clarity Act sebagai “restrukturisasi komprehensif struktur industri”, seraya menambahkan bahwa kepastian regulasi menghasilkan strategi untuk memberi manfaat kepada pihak yang mematuhi sistem regulasi dan membebankan biaya kepada pihak yang tidak, sehingga semakin mendorong onshoring. Seminar berjudul “US Digital Asset Hegemony Strategy and Korea's Response” membahas implikasi strategis regulasi stablecoin dan aset digital AS bagi sektor keuangan Korea.
CFTC Perpetual Futures Allowance sebagai Contoh Onshoring
Han mengutip allowance perpetual futures dari Commodity Futures Trading Commission (CFTC) sebagai contoh strategi onshoring. Ia menyatakan bahwa AS bergerak untuk memasukkan perpetual futures ke dalam kerangka kerja teregulasi dan meningkatkan perlindungan investor, tetapi ketika entitas tidak beroperasi di AS, sinyal yang diberikan adalah bahwa mereka tidak dapat mengakomodasi warga negara AS dan berada di luar sistem regulasi. Han mengatakan pendekatan ganda ini—memberi manfaat kepada pihak yang masuk dan membebankan biaya kepada pihak yang keluar—adalah implikasi dari strategi onshoring Clarity Act.
Timeline GENIUS Act dan Ketentuan Pengakuan Penerbit Asing
Han menguraikan timeline GENIUS Act: undang-undang tersebut disahkan dan dikeluarkan pada Juli 2025, dengan usulan aturan yang sudah disiapkan oleh Office of the Comptroller of the Currency (OCC), Kementerian Keuangan (Treasury Department), dan Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) pada paruh pertama 2026. Ia menyatakan bahwa implementasi dijadwalkan paling lambat Januari 2027, bahkan dengan kemungkinan perpanjangan, yang menandai titik ketika stablecoin yang patuh GENIUS mulai beredar secara global. Han mencatat bahwa ketentuan pengakuan penerbit asing memungkinkan stablecoin yang diterbitkan di luar negeri dan dianggap memenuhi standar AS untuk didistribusikan secara domestik, dengan masa tenggang tiga tahun yang saat ini berlaku. Ia menafsirkan ketentuan ini sebagai insentif agar negara lain merancang ulang sistemnya agar selaras dengan regulasi AS, karena mereka tidak dapat mengabaikan likuiditas dolar.
Mekanisme Aset Cadangan Tether dan Cantor Fitzgerald
Han membahas kemitraan Tether dengan Cantor Fitzgerald, primary dealer yang sebelumnya dioperasikan oleh Menteri Perdagangan Ruttnik. Ia menjelaskan bahwa Cantor Fitzgerald memegang porsi signifikan aset cadangan Tether dalam US Treasuries. Han menyatakan bahwa Tether memilih Cantor Fitzgerald karena, sebagai spesialis Treasury yang ditunjuk Federal Reserve dengan likuiditas melimpah, perusahaan itu dapat segera merespons permintaan penebusan dengan mengonversi Treasuries menjadi kas. Ia menilai bahwa Tether telah menyelaraskan sistemnya untuk mematuhi persyaratan regulasi AS, termasuk klausul penebusan segera dalam GENIUS Act. Han mencatat bahwa ketika pengguna pasar berkembang meningkatkan permintaan dolar mereka dan memegang Tether, aset cadangan akan dikonversi menjadi US short-term Treasuries, menciptakan struktur yang saling menguatkan diri yang memperluas permintaan Treasury.
Kesiapan Korea untuk Stablecoin yang Patuh AS
Han menyatakan bahwa setelah GENIUS Act berlaku pada Januari, Korea harus menerima stablecoin yang patuh GENIUS baik ingin maupun tidak, karena Korea belum mengesahkan legislasi dan belum siap dengan baik. Ia mengatakan arus masuk akan terjadi melalui operator aset virtual yang sudah menangani stablecoin, dengan kemungkinan besar digunakan untuk pembayaran perdagangan dan penyelesaian. Han menekankan perlunya Korea meluncurkan stablecoin dalam denominasi won dengan cepat sebagai langkah pertahanan kedaulatan moneter, seraya menyebut bahwa akumulasi likuiditas membutuhkan waktu. Ia mengidentifikasi penyelesaian token sekuritas dan pembayaran aset virtual sebagai kasus penggunaan skala besar pertama. Han juga menyatakan bahwa sektor perbankan Korea harus mempersiapkan penitipan aset cadangan dan penanganan transaksi valuta asing ketika stablecoin mengalir masuk sebagai pembayaran perdagangan, serta bahwa regulasi pemisahan jaringan harus dilonggarkan untuk memungkinkan adopsi blockchain dan akumulasi teknologi di sektor perbankan.
FAQ
Apa yang Han Seo-hee katakan tentang Clarity Act pada 15 Mei?
Han Seo-hee menyatakan pada 15 Mei di sebuah seminar di Seoul bahwa implikasi Clarity Act adalah mendorong onshoring pasar aset digital AS dengan memberi imbalan kepada entitas yang mematuhi sistem regulasi dan membebankan biaya kepada pihak yang tidak. Ia menggambarkan tindakan tersebut sebagai restrukturisasi komprehensif struktur industri.
Mengapa Tether memilih Cantor Fitzgerald untuk penitipan aset cadangan?
Han menjelaskan bahwa Tether memilih Cantor Fitzgerald karena perusahaan tersebut adalah spesialis Treasury yang ditunjuk Federal Reserve dengan likuiditas melimpah, memungkinkannya merespons segera permintaan penebusan dengan mengonversi US Treasuries menjadi kas. Cantor Fitzgerald memegang porsi signifikan dari aset cadangan Tether dalam US Treasuries.
