Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) Federal Reserve merilis notulen dari pertemuan 16-17 Juni yang menunjukkan anggota sepakat mempertahankan kisaran target suku bunga dana federal saat ini tetapi khawatir tentang risiko inflasi yang dipicu oleh konflik Iran, tarif, dan investasi terkait AI. Notulen menunjukkan bahwa meskipun semua peserta mendukung mempertahankan suku bunga, mayoritas melihat risiko inflasi cenderung ke atas, dengan staf meningkatkan perkiraan inflasi mereka untuk 2026 dan 2027. Staf Fed mencatat bahwa inflasi tetap tinggi dan telah meningkat, sebagian mencerminkan guncangan energi dan pasokan dari konflik Timur Tengah, sementara kondisi pasar tenaga kerja tetap stabil dan PDB riil terus tumbuh dengan kecepatan yang solid. Komite juga melakukan perubahan signifikan pada pernyataan pasca-pertemuan, mempersingkat teks dan menghapus bahasa yang menyiratkan bias pelonggaran untuk keputusan suku bunga di masa depan.
Staf Fed Nilai Pertumbuhan Ekonomi dan Dampak Aktivitas Luar Negeri
Dalam tinjauan staf, pejabat Fed mencatat bahwa pertumbuhan ekonomi di luar negeri melambat di kuartal pertama 2026, dengan kelemahan terlihat di Kanada, kawasan euro, dan Meksiko. Sebaliknya, pertumbuhan output di beberapa ekonomi Asia berpenghasilan tinggi tetap kuat, karena ekspor barang teknologi tinggi mereka terus melonjak, didorong oleh pembangunan AI. Staf mengamati bahwa konflik di Timur Tengah membebani aktivitas ekonomi luar negeri karena kenaikan biaya energi dan kepercayaan konsumen serta bisnis yang lebih lemah, terutama di ekonomi Asia berpenghasilan rendah dan di Eropa. Inflasi headline luar negeri meningkat secara signifikan sejak awal konflik di Timur Tengah, dengan kenaikan tajam harga energi ritel dan harga produsen di seluruh Eropa dan sebagian besar Asia.
Mengenai ekspektasi inflasi, staf mencatat bahwa optimisme terkait konflik Iran mendorong pengukuran inflasi yang diharapkan berbasis pasar secara signifikan lebih rendah selama periode tersebut, meninggalkan ekspektasi inflasi jangka pendek hanya sedikit lebih tinggi dari sebelum konflik dimulai. Ekspektasi inflasi jangka panjang tetap terjaga dekat dengan target inflasi 2 persen dari Komite. Peserta pasar umumnya tidak mengharapkan perubahan dalam kisaran target suku bunga dana federal pada pertemuan FOMC Juni, meskipun pengukuran berbasis pasar dan survei terhadap ekspektasi suku bunga kebijakan bergerak lebih tinggi selama periode antar pertemuan. Harga pasar menunjukkan bahwa satu kenaikan suku bunga sudah dihitung untuk pertengahan 2027, tetapi manajer mencatat bahwa pengukuran ini kemungkinan didorong, sebagian, oleh premi jangka.
Perkiraan Inflasi Naik untuk 2026 dan 2027 karena Guncangan Pasokan
Staf Fed mencatat bahwa perkiraan inflasi mereka untuk 2026 dan 2027 lebih tinggi dari yang disiapkan untuk pertemuan April, mencerminkan data terbaru, kenaikan harga energi dan biaya input lainnya akibat konflik di Timur Tengah, serta dampak pembangunan AI terhadap harga konsumen. Total inflasi diperkirakan melambat selama paruh kedua tahun ini dari laju terakhirnya, karena harga bensin ritel diperkirakan menurun, meskipun inflasi inti diperkirakan tidak banyak berubah sepanjang sisa tahun. Inflasi diperkirakan akan menurun tahun depan, karena beberapa faktor yang mendorong inflasi tahun ini—seperti tarif—diperkirakan akan berkurang, dan kemudian turun lebih jauh ke sekitar 2 persen pada 2028.
Outlook staf untuk pertumbuhan PDB riil sedikit lebih rendah dari yang disiapkan untuk pertemuan sebelumnya. PDB riil diperkirakan akan tumbuh sekitar kecepatan potensial tahun ini dan sedikit melebihi potensi selama dua tahun ke depan, didukung oleh pertumbuhan produktivitas yang tetap kuat, kenaikan pengeluaran modal terkait AI, dan kondisi keuangan yang mendukung. Tingkat pengangguran diperkirakan akan tetap dekat dengan perkiraan tingkat jangka panjang staf tahun ini dan tahun depan sebelum sedikit di bawahnya pada 2028.
Staf Fed terus memandang ketidakpastian sekitar perkiraan mereka sebagai tinggi, terutama karena konflik di Timur Tengah dan potensi efek ekonomi dari investasi dan adopsi AI. Secara umum, risiko terhadap perkiraan ketenagakerjaan dan pertumbuhan PDB riil dipandang condong ke bawah. Risiko terhadap proyeksi inflasi dipandang lebih condong ke atas. Dengan inflasi yang telah berjalan jauh di atas 2 persen selama lima tahun terakhir dan mengingat tekanan harga yang muncul yang tampaknya tidak terkait tarif atau harga energi, staf terus memandang kemungkinan bahwa inflasi akan lebih persistens daripada yang diproyeksikan sebagai risiko utama.
Peserta FOMC Pertahankan Kisaran Target Suku Bunga Dana Federal
Semua peserta mendukung mempertahankan kisaran target saat ini untuk suku bunga dana federal. Peserta mengamati bahwa inflasi telah meningkat lebih jauh dan tetap jauh di atas target jangka panjang 2 persen dari Komite, dengan inflasi inti dan total bergerak lebih tinggi, yang mereka kaitkan dengan efek sisa tarif, gangguan rantai pasokan terkait penutupan Selat Hormuz, dan kekuatan permintaan untuk beberapa barang dan jasa yang berasal dari investasi AI yang kuat. Beberapa peserta menyatakan bahwa tekanan harga menjadi lebih luas, dengan sebagian besar barang dan jasa—termasuk transportasi, biaya penerbangan, produk petrokimia, dan input pertanian—mengalami kenaikan substansial. Beberapa peserta mencatat bahwa inflasi harga jasa, tidak termasuk perumahan, sedikit menurun dan tetap tinggi.
Mayoritas peserta mengatakan bahwa sebagian besar pengukuran ekspektasi inflasi jangka menengah dan panjang tetap pada tingkat yang sesuai dengan target 2 persen dari Komite, dan mereka memperkirakan bahwa inflasi akan tetap tinggi dalam jangka pendek dan kemudian mulai menurun seiring berkurangnya efek tarif dan kenaikan harga energi serta gangguan pasokan lain yang terkait dengan penutupan Selat Hormuz. Peserta menilai bahwa risiko terhadap prospek inflasi masih condong ke atas.
Mengenai pasar tenaga kerja, peserta mengamati bahwa pertumbuhan pekerjaan telah menguat tahun ini dan tampak cukup konsisten dengan pertumbuhan tenaga kerja dasar. Beberapa peserta menyatakan bahwa indikator pasar tenaga kerja, seperti lowongan pekerjaan, klaim asuransi pengangguran awal, dan PHK, tetap stabil dalam beberapa bulan terakhir dan data tersebut menunjukkan pasar tenaga kerja yang seimbang. Namun, beberapa peserta mencatat bahwa penurunan tingkat pencarian kerja dan beberapa ukuran survei tentang ketersediaan pekerjaan mencerminkan pasar tenaga kerja yang relatif kurang dinamis.
Peserta umumnya menilai bahwa informasi yang diterima selama periode antar pertemuan menunjukkan bahwa risiko ke atas terhadap stabilitas harga tetap tinggi sementara risiko ke bawah untuk mencapai maksimum ketenagakerjaan telah sedikit berkurang. Beberapa peserta berkomentar bahwa, mengingat perkembangan ini, ada alasan untuk menaikkan kisaran target suku bunga dana federal, tetapi peserta tersebut menyatakan mendukung mempertahankan kisaran target saat ini dalam pertemuan ini. Beberapa peserta menyatakan bahwa mereka tidak melihat kebijakan saat ini sebagai restriktif, sementara beberapa lainnya berpendapat bahwa kebijakan saat ini sedikit restriktif.
Mengenai prospek kebijakan moneter, meskipun mengakui ketidakpastian tinggi yang dinilai, anggota FOMC membahas berbagai skenario untuk evolusi ekonomi dan langkah kebijakan moneter di masa depan. Sebagian besar peserta menyebutkan skenario di mana tekanan inflasi akan mereda dan inflasi akan segera kembali ke 2 persen. Dalam skenario tersebut, hampir semua peserta mencatat bahwa akan tepat untuk mempertahankan atau akhirnya menurunkan kisaran target suku bunga dana federal. Namun, sebagian besar peserta juga menunjukkan skenario di mana, dalam konteks kondisi pasar tenaga kerja yang stabil, inflasi akan tetap tinggi karena permintaan AI yang kuat, konflik di Timur Tengah, atau efek tarif. Dalam skenario tersebut, hampir semua peserta menyatakan bahwa pengetatan kebijakan tertentu kemungkinan diperlukan untuk mengembalikan inflasi ke 2 persen.
Mengenai penilaian individu peserta tentang kebijakan moneter yang tepat berdasarkan skenario paling mungkin untuk ekonomi, banyak peserta menyatakan bahwa tingkat suku bunga dana federal yang tepat akan berada dalam atau sedikit di bawah kisaran target saat ini pada akhir tahun ini. Banyak peserta lain, bagaimanapun, menilai bahwa tingkat suku bunga dana federal yang tepat akan di atas kisaran target saat ini pada akhir tahun ini.
Komite Revisi Bahasa Pernyataan Pasca-Pertemuan
Anggota membahas perubahan besar pada pernyataan pasca-pertemuan. Sebagian besar peserta menyatakan bahwa mereka melihat keuntungan dalam mempersingkat pernyataan tersebut. Sebagian besar peserta menekankan bahwa mereka lebih memilih untuk tidak mengulangi bahasa dalam pernyataan pasca-pertemuan sebelumnya yang menyiratkan bias pelonggaran terkait arah kebijakan suku bunga di masa depan.
Harga Emas Tunjukkan Reaksi Terbatas terhadap Rilis Notulen
Harga emas menunjukkan sedikit reaksi terhadap rilis pukul 2 siang waktu Timur AS karena tetap diperdagangkan dalam kisaran sempit $10. Emas spot terakhir diperdagangkan di $4.068,44 dengan kerugian 0,92% pada sesi tersebut.
Jeffrey Roach, Kepala Ekonom LPL Financial, mengatakan kepada Kitco News bahwa notulen menunjukkan FOMC mengalami 'pertempuran keluarga yang baik' terkait berbagai skenario yang sedang ditinjau. "Ada beberapa ambiguitas dalam notulen, menunjukkan beberapa pandangan bersaing tentang kebijakan," katanya. "Satu hal yang pasti: kebijakan masa depan sangat bergantung pada situasi politik di Timur Tengah." Roach menambahkan, "Jika kita bisa mengekstrak panduan ke depan dari notulen, itu adalah bahwa komite sedang menavigasi berbagai skenario dan tidak akan berkomitmen pada satu skenario tertentu sampai data masuk memberikan kejelasan yang diperlukan. Saya tidak mengharapkan komite mengubah kebijakan pada pertemuan berikutnya."
FAQ
Apa keputusan FOMC pada pertemuan 16-17 Juni?
Semua peserta mendukung mempertahankan kisaran target saat ini untuk suku bunga dana federal. Komite juga melakukan perubahan signifikan pada pernyataan pasca-pertemuan, mempersingkat teks dan menghapus bahasa yang menyiratkan bias pelonggaran terkait arah kebijakan suku bunga di masa depan.
Mengapa staf Fed menaikkan perkiraan inflasi untuk 2026 dan 2027?
Staf Fed menaikkan perkiraan inflasi mereka untuk 2026 dan 2027 karena data terbaru, kenaikan harga energi dan biaya input lain akibat konflik di Timur Tengah, serta dampak pembangunan AI terhadap harga konsumen. Inflasi inti diperkirakan tidak banyak berubah sepanjang sisa tahun.
Faktor apa yang mendorong kekhawatiran inflasi menurut peserta FOMC?
Peserta FOMC mengaitkan inflasi tinggi dengan efek sisa tarif, gangguan rantai pasokan terkait penutupan Selat Hormuz, dan kekuatan permintaan untuk beberapa barang dan jasa yang berasal dari investasi AI yang kuat. Beberapa peserta mencatat bahwa tekanan harga menjadi lebih luas, mempengaruhi transportasi, biaya penerbangan, produk petrokimia, dan input pertanian.
