Daishin Securities pada 23 Mei menurunkan harga target untuk KEPCO KPS dari 72.000 won menjadi 64.000 won sambil mempertahankan peringkat investasi “buy”. Sekuritas tersebut menyebut kenaikan suku bunga Bank of Korea serta penundaan masuknya pembangkit listrik tenaga nuklir K ke pasar AS sebagai alasan penyesuaian. Analis Heo Min-ho mengatakan penurunan harga saham baru-baru ini menghadirkan peluang untuk membeli, dengan mengharapkan perbaikan berlanjut pada laba Q2 dan momentum penilaian ulang di akhir tahun. Saat ini, KEPCO KPS diperdagangkan pada price-to-earnings 12x berdasarkan proyeksi 2026, mencerminkan diskon 25% terhadap PER rata-ratanya pada 2011-2025 yang sebesar 17x.
Daishin Securities Memproyeksikan Laba Q2 dan Tahun Penuh 2026
Daishin Securities memproyeksikan pendapatan Q2 sebesar 458,7 miliar won (naik 1% year-on-year) dan laba operasi sebesar 67,3 miliar won (naik 3%). Untuk tahun penuh 2026, sekuritas itu memperkirakan pendapatan 1,65 triliun won (naik 5%), laba operasi 192,2 miliar won (naik 37%), dan marjin laba operasi 11,6% (naik 2,7 poin persentase). Perusahaan menyatakan pihaknya menyesuaikan harga target untuk mencerminkan realisasi harga target 6 bulan, dengan mempertimbangkan kondisi pasar saat ini.
Analis Menyebut Rencana Listrik ke-12 dan Pasar Nuklir AS sebagai Pemicu Penilaian Ulang
Daishin Securities mengidentifikasi rencana listrik ke-12 dan masuknya pembangkit listrik nuklir K ke AS sebagai pemicu utama penilaian ulang. Sekuritas tersebut juga menyoroti daya tarik dividen, dengan estimasi dividen per saham 2026 sebesar 2.310 won, yang memberi yield 5,3% berdasarkan harga saham saat ini. Analis Heo mengatakan, “Jika kesepakatan nuklir Korea-AS disimpulkan pada paruh kedua, pembahasan mengenai masuknya pembangkit nuklir K ke pasar AS akan menjadi lebih konkret.” Ia menambahkan bahwa meski manfaatnya mungkin terbatas untuk reaktor tipe AS, reaktor tipe Korea (APR1400, AP1000) berpotensi masuk pasar pada jangka menengah hingga panjang. Analis tersebut mencatat bahwa pada 2027, pembahasan apakah proyek pembangkit listrik tenaga nuklir akan dilanjutkan antara pemerintah Korea dan Vietnam akan diputuskan, dan ekspor pembangkit listrik tenaga nuklir K ke banyak negara akan mendapatkan momentum.
Perkiraan Kapasitas Pembangkit Listrik Baru 31,3GW yang Dibutuhkan hingga 2040
Berdasarkan analisis Daishin Securities terhadap “Republik Korea Great Leap Forward 3 Major Mega Projects” yang baru diumumkan pemerintah, kenaikan kebutuhan listrik dibandingkan rencana ke-11 diperkirakan sebesar 30GW (rencana ke-11 mencerminkan pasokan 10GW untuk klaster semikonduktor Yongin). Sekuritas tersebut menyatakan bahwa jika prakiraan permintaan listrik sektor lain tetap sama seperti pada rencana ke-11 dan dengan asumsi cadangan margin 22%, kapasitas pembangkitan efektif tambahan yang diperlukan hingga 2040 adalah 36,2GW. Dengan mengecualikan porsi energi terbarukan 13,6% (energi terbarukan, ESS, turbin hidrogen, sel bahan bakar, dll.) yang tercermin dalam rencana ke-11, kapasitas pembangkitan baru untuk tenaga nuklir, LNG, dan pembangkit listrik tenaga air pompa diperkirakan 31,3GW. Daishin Securities mencatat, “Dengan mempertimbangkan pangsa pasar KEPCO KPS berdasarkan sumber daya listrik, mungkin dapat mengamankan 27-29GW kapasitas pembangkitan pemeliharaan baru. Ini berarti kapasitas pembangkitan pemeliharaan domestik dapat tumbuh dengan laju tahunan rata-rata 2,5-3,0% hingga 2040, dan pendapatan dari pemeliharaan dapat tumbuh secara stabil lebih dari 5%, bertindak sebagai momentum untuk mengatasi kekhawatiran jangka menengah-panjang terkait pertumbuhan pendapatan akibat penutupan pembangkit listrik tenaga batu bara.”
FAQ
Mengapa Daishin Securities menurunkan harga target KEPCO KPS menjadi 64.000 won?
Daishin Securities menurunkan harga target dari 72.000 won menjadi 64.000 won untuk mencerminkan kenaikan suku bunga Bank of Korea serta penundaan masuknya pembangkit listrik tenaga nuklir K ke pasar AS. Sekuritas itu mempertahankan peringkat “buy” dan menyatakan penurunan harga saham baru-baru ini menghadirkan peluang untuk membeli.
Apa proyeksi laba 2026 Daishin Securities untuk KEPCO KPS?
Daishin Securities memproyeksikan pendapatan Q2 2026 sebesar 458,7 miliar won (naik 1% year-on-year) dan laba operasi 67,3 miliar won (naik 3%). Untuk tahun penuh 2026, sekuritas tersebut memproyeksikan pendapatan 1,65 triliun won (naik 5%), laba operasi 192,2 miliar won (naik 37%), dan marjin laba operasi 11,6%.
Pemicu apa yang diidentifikasi Daishin Securities untuk penilaian ulang KEPCO KPS?
Daishin Securities menyebut rencana listrik ke-12 dan masuknya pembangkit listrik nuklir K ke pasar AS sebagai pemicu utama penilaian ulang. Sekuritas tersebut memperkirakan dibutuhkan 31,3GW kapasitas pembangkitan baru untuk tenaga nuklir, LNG, dan pembangkit listrik tenaga air pompa hingga 2040, yang berpotensi memungkinkan KEPCO KPS mengamankan 27-29GW kapasitas pembangkitan pemeliharaan baru.
