Kerangka likuiditas Keyrock, market maker kripto, memberi sinyal penurunan Bitcoin sebesar 30% delapan bulan sebelum kejadian tersebut, menurut analisis 1 Juni yang menunjukkan adanya dorongan (impulse) penerbitan bersih surat utang (U.S. Treasury bill) AS yang tertinggal pada kisaran +$136 miliar. Bitcoin mencapai $126.000 pada Oktober 2025, lalu turun lebih dari 30% menjadi sedikit di atas $80.000 pada Desember 2025, saat saldo cadangan Federal Reserve anjlok ke $2,8 triliun dan bank sentral memulai lagi pembelian Treasury sekitar $40 miliar per bulan. Penurunan tersebut dipicu oleh dorongan penerbitan surat utang yang telah menurun sejak akhir 2024, yang mencerminkan berkurangnya likuiditas yang sampai ke pasar dengan jeda delapan bulan. Dengan ketua The Fed baru Kevin Warsh menahan suku bunga di 3,5% hingga 3,75% setelah rilis data pekerjaan Juni yang lemah dengan 57.000 pekerjaan, analis Bitfinex mengidentifikasi rilis data CPI Juni pada 14 Juli sebagai titik belok berikutnya untuk arah Bitcoin. Menjelang akhir Mei, Bitcoin diperdagangkan sedikit di atas $73.000 di tengah sentimen ketakutan ekstrem dan lebih dari $1,8 miliar arus keluar dari spot ETF.
Bitcoin Turun 30% Dari Puncak $126.000 saat Saldo Cadangan The Fed Tersentuh $2,8 Triliun
Bitcoin mencapai level tertinggi siklus $126.000 pada Oktober 2025, lalu jatuh lebih dari 30% ke level terendah sedikit di atas $80.000 pada Desember 2025. Pada Oktober 2025, saldo cadangan Federal Reserve turun ke $2,8 triliun, level terendah dalam hampir 3 tahun, yang bertepatan dengan dimulainya fase penarikan Bitcoin. The Fed merespons dengan melanjutkan pembelian Treasury sekitar $40 miliar per bulan, namun laju tersebut melambat pada musim semi.
Kerangka Keyrock Mengaitkan Penerbitan T-bill dengan Imbal Hasil Bitcoin dengan Jeda 8 Bulan
Crypto market maker Keyrock melacak indeks likuiditas global yang menggabungkan neraca bank sentral, M2 global, dan kredit bank AS. Perusahaan mendefinisikan “likuiditas bersih” AS sebagai neraca The Fed dikurangi saldo kas Treasury dan saldo reverse repo. Analisis Keyrock mengarah pada jeda 8 bulan yang signifikan secara statistik antara kenaikan penerbitan bersih T-bill AS dan imbal hasil Bitcoin setelahnya. “Keterlambatan sekitar 8 bulan yang terlihat pada grafik mencerminkan bagaimana belanja Treasury menjangkau pasar,” kata perusahaan itu.
Analisis 1 Juni Menunjukkan Impulse yang Tertinggal di +$136 Miliar
Dalam analisis Keyrock pada 1 Juni, dorongan impulse penerbitan T-bill bersih yang tertinggal diukur sekitar +$136 miliar, jauh di bawah puncak +$2.000 miliar yang mendahului puncak Bitcoin akhir 2024. Keyrock menyatakan impulse tersebut menurun sejak akhir 2024. Pada 29-31 Mei, Bitcoin diperdagangkan sedikit di atas $73.000, sekitar 40% di bawah puncak siklus. Crypto Fear and Greed Index berada di 23, diberi label “ketakutan ekstrem,” sementara spot ETF BTC dan ETH mencatat arus keluar lebih dari $1,8 miliar selama beberapa hari berturut-turut.
Kevin Warsh Menahan Suku Bunga di 3,5-3,75% saat Rilis CPI 14 Juli Mendekat
Kevin Warsh menggantikan Jerome Powell dan mengambil sumpah sebagai ketua The Fed setelah konfirmasi Senat menjelang pertemuan FOMC 16-17 Juni, di mana Polymarket mematok peluang 98,2% bahwa The Fed akan mempertahankan suku bunga. TS Lombard kepala ekonom AS Steven Blitz menyatakan pemangkasan suku bunga Desember 2025 kurang berpengaruh dibanding “sinyal dari kembalinya pembelian neraca.” Laporan pekerjaan AS Juni menunjukkan hanya 57.000 pekerjaan ditambahkan dibanding 115.000 proyeksi, sementara pengangguran turun ke 4,2%. Dengan ekspektasi The Fed mempertahankan suku bunga di 3,5% hingga 3,75% hingga 28-29 Juli, analis Bitfinex menyatakan, “Data CPI Juni pada 14 Juli akan menjadi titik belok.”
FAQ
Apa yang ditunjukkan analisis likuiditas Keyrock pada 1 Juni untuk Bitcoin?
Analisis Keyrock pada 1 Juni menunjukkan dorongan penerbitan bersih surat utang (U.S. Treasury bill) AS yang tertinggal pada kisaran +$136 miliar, yang telah menurun sejak akhir 2024 dan berkaitan dengan perdagangan Bitcoin sedikit di atas $73.000 pada akhir Mei.
Bagaimana kinerja Bitcoin dari puncaknya pada Oktober 2025 hingga Desember 2025?
Bitcoin mencapai $126.000 pada Oktober 2025, lalu turun lebih dari 30% menjadi sedikit di atas $80.000 pada Desember 2025 saat saldo cadangan Federal Reserve anjlok ke $2,8 triliun.
Mengapa data CPI 14 Juli dianggap sebagai titik belok untuk Bitcoin?
Analis Bitfinex mengidentifikasi rilis data CPI Juni pada 14 Juli sebagai titik belok, dengan ekspektasi The Fed mempertahankan suku bunga di 3,5% hingga 3,75% hingga pertemuan FOMC 28-29 Juli setelah laporan pekerjaan Juni yang lemah hanya menunjukkan 57.000 pekerjaan ditambahkan.
