'Yang Terburuk Telah Lewat': Kondisi Pasar Bitcoin Cermin Titik Terendah FTX, Kata Analis

Singkatnya

• Anjlokan mungkin sedang terbentuk untuk Bitcoin di tengah penurunan selama berbulan-bulan, kata analis K33.
• Indikator teknikal telah sejalan dengan runtuhnya FTX, tulis mereka.
• Posisi defensif pasar adalah “tidak biasa,” kata Vetle Lunde dari K33.

Bitcoin telah mengalami tekanan signifikan dalam beberapa bulan terakhir, tetapi ada tanda-tanda bahwa dasar harga mungkin sedang terbentuk untuk aset digital ini meskipun ada latar belakang ketidakstabilan geopolitik, menurut analis dari perusahaan riset dan pialang kripto K33. Saat perang AS-Israel terhadap Iran berlangsung hari kelima, para analis menulis dalam catatan hari Rabu bahwa Bitcoin menunjukkan tanda-tanda stabilitas relatif, yang membuat mereka menyimpulkan bahwa periode tekanan jual paling intens kemungkinan telah berlalu di tengah penurunan Bitcoin selama berbulan-bulan. “Yang terburuk sudah lewat; sekarang kita menunggu,” tulis mereka. “Namun, rezim dasar harga di BTC biasanya lambat, dan kesabaran adalah kebajikan yang diperlukan.” 

Bitcoin baru-baru ini diperdagangkan sekitar $73.036, meningkat lebih dari 7% dalam satu hari, menurut CoinGecko. Harga ini tetap 42% di bawah rekor tertinggi $126.000 pada Oktober. Kepala Riset K33, Vetle Lunde, mengutip indikator teknikal termasuk indeks kekuatan relatif mingguan Bitcoin, atau RSI, yang turun ke 26,84 minggu lalu, level terendah sejak Juli 2022. Indikator ini berfungsi sebagai ukuran momentum Bitcoin berdasarkan kecepatan dan besarnya perubahan harga, mencerminkan kondisi oversold yang muncul selama serangkaian keruntuhan di antara pemberi pinjaman kripto tahun itu. Kegagalan tersebut mendahului runtuhnya bursa kripto FTX, yang menandai dasar dari penurunan Bitcoin pada 2022. Saat Bitcoin turun dalam beberapa minggu terakhir, Velte mencatat bahwa Bitcoin mencatat hari berturut-turut di mana volume perdagangan melebihi 95% dari rekor sebelumnya. Dalam pasar bearish, hal ini hanya terjadi sekali: saat FTX mengajukan kebangkrutan. Selain itu, Lunde menunjuk pada derivatif, di mana peserta pasar telah “bersedia membayar premi besar untuk taruhan bearish” guna melindungi diri dari penurunan harga lebih lanjut di pasar futures permanen yang menjaga keselarasan harga dengan Bitcoin melalui pembayaran berkala.

Terkait opsi, Lunde mencatat bahwa yang disebut skew—yang membandingkan biaya “put” bearish versus “call” bullish—melonjak ke level yang hanya pernah terlihat selama keruntuhan pasar paling katastrofik tahun 2022, termasuk kejatuhan FTX dan keruntuhan Terra. Lunde menggambarkan “gelombang tekanan pasar yang ekstrem” sebagai tanda yang menggembirakan bahwa dasar harga mungkin terbentuk. Laporan K33 mengakui bahwa tidak ada indikator yang sempurna, tetapi sejarah menunjukkan “konsentrasi taruhan yang sangat besar dalam satu arah untuk BTC cenderung diikuti oleh pergerakan BTC ke arah yang berlawanan.” Lunde mengulangi pendapat itu dalam wawancara dengan Decrypt, tetapi dia menggambarkan penjualan terakhir sebagai relatif tertib dibandingkan kekacauan yang mengguncang harga kripto bertahun-tahun lalu. Meski begitu, dia melihat posisi defensif di pasar kripto sebagai “tidak biasa.” “Ini adalah sesuatu yang, di masa lalu, terkait dengan dasar pasar global,” kata Lunde kepada Decrypt. “Bitcoin cenderung melakukan hal yang tidak terduga.”