Jane Street TERTANGKAP Tangan$150M ? Gerakan Rahasia Menghancurkan UST & LUNA

Dampak dari runtuhnya Terra pada tahun 2022 belum selesai. Dalam kasus ini, Terraform Labs telah menggugat Jane Street atas perdagangan orang dalam terkait dengan keruntuhan dramatis TerraUSD dan LUNA. Menurut berkas pengadilan, sebuah dompet yang terkait dengan Jane Street melakukan penjualan besar UST hingga 85 juta dolar segera setelah Curve menarik likuiditas sebesar 150 juta dolar secara rahasia. Akibatnya, menurut gugatan, peristiwa ini mempercepat depegging yang menghapus miliaran dolar. Tetapi kasus ini sudah memicu diskusi di seluruh industri kripto.

Runtuhnya yang Mengguncang Seluruh Pasar

Pada Mei 2022, stablecoin algoritmik UST dari Terra kehilangan peg terhadap dolar AS. Ini menyebabkan reaksi berantai keruntuhan yang menghapus nilai pasar lebih dari 40 miliar dolar dalam beberapa hari. Sementara itu, LUNA mengalami spiral hiperinflasi dan hampir tidak bernilai. Karena itulah, peristiwa ini tetap menjadi salah satu kegagalan paling bencana dalam sejarah kripto. Gugatan ini kini mencoba meninjau kembali keruntuhan tersebut dari sudut pandang lain.

Penjelasan Tuduhan Utama

Menurut Terraform Labs, Jane Street memiliki informasi non-publik tentang aliran likuiditas besar. Secara khusus, mereka menyoroti keluarnya Curve senilai 150 juta dolar yang membuat kolam UST menjadi kurang stabil. Segera, dompet yang diduga terkait menjual puluhan juta dolar dalam UST. Ini dapat meningkatkan tekanan jual pada waktu yang sangat krusial. Hal ini menunjukkan bahwa waktu dan informasi rahasia digunakan untuk mempercepat keruntuhan tersebut.

Jane Street Menanggapi dengan Tegas

Jane Street membantah semua tuduhan tersebut. Perusahaan mengatakan bahwa penyebab keruntuhan Terra adalah masalah struktural dalam protokol, bukan tindakan perdagangan eksternal. Ini sejalan dengan studi umum dan pandangan industri. Banyak analis menyebutkan bahwa stablecoin algoritmik seperti UST bergantung pada kepercayaan pasar dan stabilitas desain. Oleh karena itu, ketika kepercayaan tersebut hilang, keruntuhan bisa terjadi.

Risiko Struktural vs Aktivitas Orang Dalam

Model Terra sudah berisiko tinggi bahkan tanpa adanya perdagangan orang dalam. Model ini bergantung pada insentif arbitrase LUNA dan permintaan LUNA untuk menjaga peg UST. Pada tekanan jual yang tinggi, sistem tidak mampu mempertahankan keseimbangan. Akibatnya, desain tersebut justru memperburuk krisis daripada menguranginya. Karena alasan ini, banyak ahli berpendapat bahwa kelemahan struktural lebih berpengaruh daripada peristiwa perdagangan apa pun.

Implikasi terhadap Regulasi Pasar

Dampak dari gugatan ini mungkin masih signifikan. Jika tuduhan ini menjadi populer, regulator mungkin mulai memantau kebiasaan perdagangan institusional di pasar kripto lebih dekat. Sementara itu, penyedia likuiditas mungkin akan menerapkan langkah-langkah kepatuhan yang lebih ketat. Ini dapat mengubah cara perusahaan besar berinteraksi dengan protokol DeFi. Tetapi tidak ada yang tahu apakah ini akan berhasil atau tidak, dan proses hukum ini bisa berlangsung lama.

Akhirnya, pertarungan pengadilan ini mengembalikan ilusi Terra. Ini juga menunjukkan bagaimana pertanyaan yang belum terjawab tetap ada terkait salah satu kegagalan terbesar dalam dunia kripto. Ini menjadi pengingat bagi para investor. Inovasi sama pentingnya dengan struktur pasar, transparansi, dan manajemen risiko.