Tom Lee tentang Kerugian Tak Terrealisasi ETH sebesar $6,6 Miliar dari BitMine: “Melihat Kerugian saat Penurunan Harga adalah Fitur”

Poin-Poin Utama

• BitMine Immersion Technologies saat ini menghadapi kerugian ETH tidak terealisasi sekitar $6,6 miliar di tengah penurunan pasar kripto yang lebih luas.

• Chairman Tom Lee mengatakan bahwa penurunan ini adalah “fitur, bukan bug,” membandingkannya dengan kerugian sementara yang terlihat pada ETF indeks tradisional.

• Meskipun harga ETH melemah, aktivitas on-chain tetap kuat, dengan rekor transaksi harian dan alamat aktif.

Pasar kripto yang lebih luas sedang mengalami tekanan berat minggu ini, dengan Ethereum (ETH) turun tajam bersamaan dengan penurunan Bitcoin baru-baru ini. Di tengah penurunan ini, BitMine Immersion Technologies (NYSE American: BMNR) — salah satu perusahaan treasury Ethereum terbesar yang terdaftar secara publik — kini menghadapi kerugian tidak terealisasi besar pada kepemilikan ETH-nya.

Menurut perkiraan terbaru, BitMine berada pada kerugian kertas sekitar $6,6 miliar, setelah ETH turun ke kisaran $2.200–$2.400. Namun, ketua BitMine dan ahli strategi pasar terkenal Tom Lee mengatakan ini bukan kegagalan strategi — ini persis bagaimana model mereka dirancang untuk bekerja.

Sumber: @ThinkingUSD (X)

“Ini Fitur, Bukan Bug”

Menanggapi kritik di media sosial, Lee menjelaskan bahwa pendekatan treasury BitMine mencerminkan bagaimana cara kerja dana indeks tradisional.

“Melihat kerugian tidak terealisasi selama penurunan kripto adalah sebuah fitur, bukan bug,” kata Lee, menambahkan bahwa tidak ada yang mempertanyakan ETF indeks saat pasar menarik kembali.

Sumber: @fundstrat (X)

Dia menekankan bahwa BitMine dibangun untuk melacak harga Ethereum dari waktu ke waktu sambil bertujuan mengungguli selama siklus pasar penuh, menggunakan alat seperti staking, partisipasi DeFi, dan akumulasi jangka panjang.

Singkatnya, penarikan sementara diharapkan — terutama selama penjualan pasar yang lebih luas.

BitMine Perluas Kepemilikan ETH Meski Pasar Lemah

Meskipun volatilitas, BitMine baru-baru ini menambahkan 41.788 ETH senilai sekitar $96 juta, sehingga total kepemilikannya menjadi sekitar 4,28 juta ETH. Itu mewakili lebih dari 3,5% dari pasokan beredar Ethereum.

Pada harga saat ini, treasury ETH BitMine diperkirakan bernilai sekitar $9–10 miliar, turun dari total biaya investasi lebih dari $15 miliar, dengan pembelian sebelumnya dilaporkan rata-rata mendekati $4.000 per ETH.

Kritikus berpendapat bahwa posisi sebesar itu bisa bertindak sebagai “batas harga” masa depan untuk Ethereum jika BitMine pernah menjual. Beberapa bahkan menyarankan bahwa perusahaan menyediakan likuiditas keluar bagi pemegang awal.

Lee dengan tegas menolak narasi tersebut.

Fundamental Ethereum Tetap Kuat

Meskipun pergerakan harga ETH terlihat lemah, Lee menunjuk ke metrik on-chain yang membaik sebagai sinyal positif utama.

Ethereum baru-baru ini mencapai:

• Rekor tertinggi dalam transaksi harian (sekitar 2,5 juta)

• Lebih dari 1 juta alamat aktif

Lee mencatat bahwa divergensi semacam ini — harga yang jatuh bersamaan dengan peningkatan aktivitas jaringan — tidak muncul selama pasar bearish sebelumnya di 2018–2019 atau 2021–2022.

Dalam pandangannya, kelemahan harga saat ini mencerminkan kondisi pasar sementara daripada fundamental yang memburuk.

Strategi ETH Jangka Panjang BitMine Terus Berlanjut

BitMine juga mendorong menuju target ambisius “Alchemy of 5%”, yang menargetkan kepemilikan 5% dari total pasokan Ethereum. Perusahaan didukung oleh nama-nama institusional besar termasuk ARK Invest milik Cathie Wood, Pantera Capital, Founders Fund, Galaxy Digital, Kraken, dan Digital Currency Group.

Lebih dari 2,87 juta ETH sudah dipertaruhkan, dan BitMine berencana meluncurkan Jaringan Validator Made-in-America (MAVAN) pada Q1 2026 — langkah yang dapat menghasilkan pendapatan berulang dari validasi Ethereum.

Sementara itu, saham BMNR telah turun ke level terendah beberapa bulan terakhir di tengah penjualan kripto yang lebih luas.

Pandangan Akhir

Strategi ETH yang berat di BitMine tetap berada di bawah pengawasan ketat saat pasar mengalami deleveraging. Sementara skeptis mempertanyakan risiko dari eksposur terkonsentrasi seperti ini, Tom Lee tetap percaya diri dengan masa depan jangka panjang Ethereum.

Pesannya sederhana: volatilitas dan kerugian tidak terealisasi adalah bagian dari proses.

Bagi BitMine, penurunan ini bukan tanda bahaya — ini adalah fase bawaan dari taruhan jangka panjang agar Ethereum menjadi tulang punggung keuangan global.

Disclaimer: Pandangan dan analisis yang disajikan dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi dan mencerminkan perspektif penulis, bukan nasihat keuangan. Pola dan indikator teknis yang dibahas tunduk pada volatilitas pasar dan mungkin atau mungkin tidak menghasilkan hasil yang diharapkan. Investor disarankan berhati-hati, melakukan riset independen, dan membuat keputusan sesuai toleransi risiko masing-masing.

Tentang Penulis: Nilesh Hembade adalah Pendiri dan Penulis Utama Coinsprobe, dengan pengalaman lebih dari 5 tahun di industri cryptocurrency dan blockchain. Sejak meluncurkan Coinsprobe pada 2023, dia telah menyediakan wawasan harian berbasis riset melalui analisis pasar mendalam, data on-chain, dan riset teknis.