#AsteraLabs领涨芯片股 Astera Labs en hausse de 16,39 % ! Nouveau sommet ! UBS : révision à la hausse du marché CXL avec les prévisions pour MRVL et ALAB !
UBS estime que l’opportunité CXL évolue d’un simple extended de mémoire à processeur unique vers une attache XPU, un fabric cohérent à l’échelle du rack, voire un fabric multi-rack. Avec l’IA agentive augmentant le nombre de CPU et XPU, le taux d’attache CXL et la valeur par processeur ont une marge de hausse. D’ici 2030, le marché CXL pourrait approcher 70-100 milliards de dollars, avec une révision à la hausse de la valeur des I/O haute vitesse et des interconnexions cohérentes.
Le 29 juin, l’équipe d’analystes d’UBS dirigée par Timothy Arcuri a publié un rapport, relevant fortement les prévisions financières et les objectifs de cours de Marvell Technology (MRVL) et Astera Labs (ALAB). La logique centrale est que le marché de la technologie CXL (Compute Express Link) entre dans un « point d’inflexion ».
UBS estime que le CXL, en tant que technologie d’interconnexion à cohérence de cache, faible latence et haute bande passante basée sur PCIe, devient progressivement une technologie clé pour les centres de données, avec un espace de marché en expansion continue.
L’analyste d’UBS Arcuri souligne en outre que le TAM ultime du marché CXL reste incertain, principalement en raison des différences de taux d’attache et de configuration des solutions (y compris les différentes modalités de déploiement des extendeds et des switches). Cependant, il estime que la valeur d’attache CXL par XPU/CPU passera d’environ 100-200 dollars actuellement à des multiples plus élevés. D’ici 2030, les expéditions totales de XPU, CPU de nœud tête et CPU indépendants devraient atteindre environ 73 millions d’unités.
Il est à noter que les attitudes de notation d’UBS envers les deux sociétés sont radicalement différentes — MRVL obtient un « Achat », tandis qu’ALAB obtient seulement un « Neutre », bien que l’augmentation de l’objectif de cours d’ALAB (+95 %) soit bien supérieure à celle de MRVL (+48 %). Ce contraste est la clé pour comprendre la logique centrale d’UBS.
Analyse d’Astera Labs (ALAB)
1. Le volume d’activité actuel est encore faible. Le produit Leo CXL Extender d’Astera Labs génère actuellement un chiffre d’affaires annuel d’environ 25 millions de dollars, avec Microsoft (MSFT) comme client important.
2. Catalyseurs de croissance
UBS prévoit deux catalyseurs qui stimuleront la croissance de l’activité CXL d’ALAB :
Augmentation des achats de Microsoft : devrait entrer en phase de volume au second semestre 2026
Introduction de nouveaux clients : bénéficiera en 2027 d’une commande de design d’un nouveau fournisseur américain de services cloud hyperscale
Pourquoi « Neutre » ? Bien que la révision à la hausse des prévisions de BPA d’ALAB (2028 : +49,8 %) soit supérieure à celle de MRVL (+11,9 %), UBS maintient une notation « Neutre ».
Cela reflète :
Écart de taille : le chiffre d’affaires prévu d’ALAB pour 2028, de 3,3 milliards de dollars, ne représente qu’un septième des 23,9 milliards de dollars de MRVL
Paysage concurrentiel : UBS indique clairement que Marvell détient actuellement une part de marché de leader dans le domaine des produits CXL, mais à mesure que le marché s’élargit, Astera Labs et Broadcom deviendront des acteurs plus importants — ce qui signifie que la position d’ALAB sur le marché est celle d’un « suiveur » et non d’un « leader »
Valorisation déjà élevée : le cours d’ALAB a augmenté de plus de 142 % depuis le début de l’année. À environ 391,74 $ actuellement, un objectif de cours de 400 $ n’offre qu’un potentiel de hausse d’environ 2 %, reflétant le jugement d’UBS que la valorisation actuelle est déjà bien prise en compte
UBS estime que l’opportunité CXL évolue d’un simple extended de mémoire à processeur unique vers une attache XPU, un fabric cohérent à l’échelle du rack, voire un fabric multi-rack. Avec l’IA agentive augmentant le nombre de CPU et XPU, le taux d’attache CXL et la valeur par processeur ont une marge de hausse. D’ici 2030, le marché CXL pourrait approcher 70-100 milliards de dollars, avec une révision à la hausse de la valeur des I/O haute vitesse et des interconnexions cohérentes.
Le 29 juin, l’équipe d’analystes d’UBS dirigée par Timothy Arcuri a publié un rapport, relevant fortement les prévisions financières et les objectifs de cours de Marvell Technology (MRVL) et Astera Labs (ALAB). La logique centrale est que le marché de la technologie CXL (Compute Express Link) entre dans un « point d’inflexion ».
UBS estime que le CXL, en tant que technologie d’interconnexion à cohérence de cache, faible latence et haute bande passante basée sur PCIe, devient progressivement une technologie clé pour les centres de données, avec un espace de marché en expansion continue.
L’analyste d’UBS Arcuri souligne en outre que le TAM ultime du marché CXL reste incertain, principalement en raison des différences de taux d’attache et de configuration des solutions (y compris les différentes modalités de déploiement des extendeds et des switches). Cependant, il estime que la valeur d’attache CXL par XPU/CPU passera d’environ 100-200 dollars actuellement à des multiples plus élevés. D’ici 2030, les expéditions totales de XPU, CPU de nœud tête et CPU indépendants devraient atteindre environ 73 millions d’unités.
Il est à noter que les attitudes de notation d’UBS envers les deux sociétés sont radicalement différentes — MRVL obtient un « Achat », tandis qu’ALAB obtient seulement un « Neutre », bien que l’augmentation de l’objectif de cours d’ALAB (+95 %) soit bien supérieure à celle de MRVL (+48 %). Ce contraste est la clé pour comprendre la logique centrale d’UBS.
Analyse d’Astera Labs (ALAB)
1. Le volume d’activité actuel est encore faible. Le produit Leo CXL Extender d’Astera Labs génère actuellement un chiffre d’affaires annuel d’environ 25 millions de dollars, avec Microsoft (MSFT) comme client important.
2. Catalyseurs de croissance
UBS prévoit deux catalyseurs qui stimuleront la croissance de l’activité CXL d’ALAB :
Augmentation des achats de Microsoft : devrait entrer en phase de volume au second semestre 2026
Introduction de nouveaux clients : bénéficiera en 2027 d’une commande de design d’un nouveau fournisseur américain de services cloud hyperscale
Pourquoi « Neutre » ? Bien que la révision à la hausse des prévisions de BPA d’ALAB (2028 : +49,8 %) soit supérieure à celle de MRVL (+11,9 %), UBS maintient une notation « Neutre ».
Cela reflète :
Écart de taille : le chiffre d’affaires prévu d’ALAB pour 2028, de 3,3 milliards de dollars, ne représente qu’un septième des 23,9 milliards de dollars de MRVL
Paysage concurrentiel : UBS indique clairement que Marvell détient actuellement une part de marché de leader dans le domaine des produits CXL, mais à mesure que le marché s’élargit, Astera Labs et Broadcom deviendront des acteurs plus importants — ce qui signifie que la position d’ALAB sur le marché est celle d’un « suiveur » et non d’un « leader »
Valorisation déjà élevée : le cours d’ALAB a augmenté de plus de 142 % depuis le début de l’année. À environ 391,74 $ actuellement, un objectif de cours de 400 $ n’offre qu’un potentiel de hausse d’environ 2 %, reflétant le jugement d’UBS que la valorisation actuelle est déjà bien prise en compte
