Les actions de Samsung Electro-Mechanics devraient rebondir après avoir chuté de 40 %

Samsung Electro-Mechanics a vu le cours de son action reculer de plus de 40% par rapport à ses récents plus hauts, mais Hana Securities prévoit un rebond porté par des pénuries d’approvisionnement prolongées en substrats de condensateurs céramiques multicouches (MLCC) et en substrats flip-chip ball grid array (FCBGA). L’analyste Kim Min-kyung a publié un rapport le 20, avec une recommandation ACHETER et un objectif de cours de 300만원 avant l’annonce des résultats de la société prévue pour le 30. Les prévisions s’appuient sur des contraintes persistantes de capacité : les fournisseurs de MLCC, dont Murata et Samsung Electro-Mechanics, ont opéré à plus de 90% de taux d’utilisation pendant quatre trimestres consécutifs sans expansion à grande échelle des capacités, tandis que la difficulté de fabrication des substrats FCBGA augmente fortement en raison des améliorations des performances des accélérateurs IA, nécessitant des packages plus grands et multi-couches.

Hana Securities maintient un objectif de cours de 300만원 et une recommandation ACHETER

Hana Securities a maintenu sa recommandation d’investissement ACHETER et son objectif de cours de 300만원 pour Samsung Electro-Mechanics. Kim Min-kyung a déclaré dans son rapport que « les commentaires des grandes entreprises technologiques et des concurrents avant l’annonce des résultats du 30 serviront de catalyseurs pour un rebond du cours de l’action ». L’analyste a noté que « compte tenu de l’absence d’expansion à grande échelle des capacités par les fournisseurs de MLCC, il existe une forte probabilité de dépasser les marges bénéficiaires de pointe passées », et a ajouté que « la division des solutions de packaging connaît également une augmentation rapide de la difficulté technique en raison des améliorations des performances des puces, rendant très probable l’installation durable d’un cycle de pénurie ».

Utilisation des MLCC au-dessus de 90% pendant quatre trimestres consécutifs

Les conditions du secteur des MLCC devraient encore s’améliorer. Murata et Samsung Electro-Mechanics ont maintenu des taux d’utilisation des MLCC supérieurs à 90% pendant quatre trimestres consécutifs, mais une expansion à grande échelle des capacités de la part des fournisseurs ne s’est pas concrétisée. La production de MLCC à forte capacité et haute fiabilité pour les serveurs IA est priorisée, ce qui a réduit la capacité d’approvisionnement effective, y compris pour les produits à usage général. Les prévisions anticipent un resserrement des conditions offre-demande au second semestre avec l’ajout du nouveau produit Rubin d’NVIDIA et les lancements de l’iPhone.

La difficulté de fabrication des substrats FCBGA augmente avec les exigences de performance de l’IA

Les substrats FCBGA devraient faire face à des contraintes d’approvisionnement structurelles persistantes. À mesure que les performances des accélérateurs IA s’améliorent, les substrats de packaging deviennent plus grands et plus multi-couches, augmentant nettement la difficulté de fabrication. L’analyse explique que l’expansion de l’offre restera limitée malgré des ajouts de capacité par les fabricants mondiaux de substrats en raison de ces défis techniques.

Prévision de chiffre d’affaires de Samsung Electro-Mechanics : 13,4조원 pour cette année

Hana Securities a projeté le chiffre d’affaires de Samsung Electro-Mechanics à 13조4274억원 et le profit opérationnel à 1조7140억원 pour cette année. L’année prochaine, la société devrait enregistrer un chiffre d’affaires de 16조783억원 et un profit opérationnel de 3조3918억원, soit une hausse de 97,9% en glissement annuel du profit opérationnel. La marge opérationnelle devrait s’améliorer, passant de 12,8% cette année à 21,1% l’année prochaine.

FAQ

Quel est l’objectif de cours de Hana Securities pour les actions de Samsung Electro-Mechanics ?
Hana Securities maintient un objectif de cours de 300만원 et une recommandation ACHETER pour Samsung Electro-Mechanics. L’analyste Kim Min-kyung a publié le rapport le 20, avant l’annonce des résultats prévue pour le 30.

Pourquoi Hana Securities s’attend-elle à un rebond des actions de Samsung Electro-Mechanics ?
Le scénario de rebond repose sur des pénuries d’approvisionnement prolongées en substrats MLCC et FCBGA. Les fournisseurs de MLCC, dont Murata et Samsung Electro-Mechanics, ont opéré à plus de 90% de taux d’utilisation pendant quatre trimestres consécutifs sans expansion à grande échelle des capacités, tandis que la difficulté de fabrication des substrats FCBGA augmente en raison des améliorations des performances des accélérateurs IA.

Quelles sont les prévisions de chiffre d’affaires et de profit pour Samsung Electro-Mechanics ?
Hana Securities prévoit un chiffre d’affaires de 13조4274억원 cette année et un profit opérationnel de 1조7140억원. L’année prochaine, le chiffre d’affaires devrait atteindre 16조783억원 avec un profit opérationnel de 3조3918억원, soit une hausse de 97,9% en glissement annuel, et une marge opérationnelle en amélioration, passant de 12,8% à 21,1%.