Morgan Stanley a publié un rapport à ses clients le 6 mai, heure locale, avertissant que les valeurs des semi-conducteurs pourraient faire face à une rotation à mesure que l'attention des investisseurs se déplace. La banque d'investissement a cité des inquiétudes selon lesquelles la performance des semi-conducteurs dépend fortement des investissements en IA des hyperscalers, et l'annonce par Meta de ventes externes de capacité de calcul IA excédentaire signale des changements potentiels. Le rapport a attiré l'attention du marché parce que Morgan Stanley avait prédit avec précision le cycle baissier de la mémoire en août 2021 avec un rapport intitulé « Mémoire, l'hiver arrive », qui a précédé de fortes baisses de bénéfices chez Samsung Electronics et des pertes chez SK Hynix.
Morgan Stanley maintient une vision haussière à long terme sur le secteur de la mémoire
Sean Kim, analyste chez Morgan Stanley et auteur du rapport, a déclaré que tout en maintenant une perspective haussière à long terme sur la mémoire basée sur l'expansion de l'IA agentique, une faiblesse des prix à court terme pourrait survenir. L'analyse de la firme a noté que les valeurs des semi-conducteurs ont déjà fortement augmenté et que les investisseurs pourraient déplacer leur attention vers les entreprises hyperscalers plutôt que vers les fabricants de semi-conducteurs.
Kim avait précédemment ajusté son objectif de cours pour SK Hynix de 260 000 wons à 120 000 wons en septembre 2024, prévoyant un ralentissement du secteur de la mémoire. Le mois suivant, il a publié une déclaration reconnaissant que « nos prévisions à court terme étaient erronées ».
Goldman Sachs et JP Morgan maintiennent des perspectives haussières sur les semi-conducteurs
Tim Moe, stratège en chef des actions Asie-Pacifique chez Goldman Sachs, a déclaré que les fondamentaux des semi-conducteurs restent très solides et que le marché ne l'a pas encore pleinement reflété. Moe a indiqué que le cycle de croissance des bénéfices pour les semi-conducteurs mémoire et les chaînes d'approvisionnement du matériel IA a encore une marge significative.
Ben Snyder, responsable de la stratégie actions américaines chez Goldman Sachs, a déclaré à des médias locaux plus tôt ce mois-ci que l'existence d'un pessimisme du marché est rassurante. Snyder a affirmé que les véritables signaux de surchauffe apparaissent lorsque tous les investisseurs s'accordent sur l'optimisme et que les inquiétudes disparaissent complètement. JP Morgan a qualifié les récentes baisses des valeurs des semi-conducteurs d'opportunité d'achat à bas prix.
Les analystes avertissent des risques accrus de volatilité du marché
Han Ji-young, chercheur chez Kiwoom Securities, a déclaré que le repli par rapport aux hausses précédentes et la demande de prise de bénéfices persistent, tandis que le bruit continu autour de l'IA et des semi-conducteurs contribue à la volatilité. Han a recommandé aux investisseurs d'éviter de réagir aux baisses de prix quotidiennes et aux pics de volatilité, mais plutôt de vérifier les changements d'estimations et de revoir les analyses des bénéfices des analystes des semi-conducteurs nationaux et internationaux avant de réagir.
Samsung Electronics et SK Hynix représentent plus de la moitié de la capitalisation boursière du KOSPI, créant un risque de concentration. Les effets de levier sur les actions individuelles ont augmenté les cas où de légers chocs ébranlent l'ensemble du marché. La fatigue accumulée pourrait inciter davantage d'investisseurs à chercher des valeurs refuges, ce qui pourrait faire de la rotation sectorielle une réalité.
FAQ
Qu'a averti Morgan Stanley concernant les valeurs des semi-conducteurs le 6 mai, heure locale ?
Morgan Stanley a publié un rapport avertissant que les valeurs des semi-conducteurs pourraient faire face à une rotation sectorielle à mesure que l'attention des investisseurs se déplace potentiellement vers les entreprises hyperscalers. La firme a cité des inquiétudes concernant la dépendance des semi-conducteurs aux investissements en IA des hyperscalers et l'annonce par Meta de ventes externes de capacité de calcul IA excédentaire comme signaux de changements potentiels dans le rythme des investissements.
Pourquoi les marchés ont-ils prêté attention à l'analyse des semi-conducteurs de Morgan Stanley ?
Les marchés se sont concentrés sur le rapport parce que Morgan Stanley avait prédit avec précision le cycle baissier de la mémoire en août 2021 avec un rapport intitulé « Mémoire, l'hiver arrive ». Un an après cette prédiction, Samsung Electronics a connu de fortes baisses de bénéfices et SK Hynix est passée aux pertes en raison de la suroffre de mémoire suite au ralentissement de la demande de PC.
Quelles positions ont pris Goldman Sachs et JP Morgan sur les valeurs des semi-conducteurs ?
Tim Moe de Goldman Sachs a déclaré que les fondamentaux des semi-conducteurs restent très solides, avec une marge significative restante dans le cycle de croissance des bénéfices pour la mémoire et le matériel IA. Ben Snyder de Goldman Sachs a affirmé que le pessimisme du marché est rassurant plutôt qu'inquiétant. JP Morgan a qualifié les récentes baisses des valeurs des semi-conducteurs d'opportunité d'achat à bas prix.
