La crédibilité de Bitcoin de Michael Saylor remise en question par des vétérans du marché

Le commentateur financier Chris Irons et l’investisseur chevronné Lawrence Lepard ont débattu de la crédibilité de Michael Saylor jeudi à la Fringe Finance de QTR, Irons accusant le président exécutif de Strategy de faire évoluer son récit lorsque la société est passée d’un acheteur net de Bitcoin à un vendeur net. Irons a cité la déclaration de Saylor selon laquelle Strategy « achèterait chaque trimestre pour toujours », ce qui ne tient plus après que l’entreprise est devenue vendeur net de Bitcoin dans le cadre de sa « stratégie de monétisation du Bitcoin » nouvellement annoncée. Il a aussi pointé une vente d’environ 370 millions de dollars d’actions MSTR par Saylor en 2024, comme une préoccupation potentielle de crédibilité. La capitalisation boursière de Strategy est passée d’environ 1,4 milliard de dollars à 52 milliards de dollars en six ans, performance que Lepard a défendue en la comparant favorablement à Nvidia.

Irons accuse Saylor d’un changement de récit alors que Strategy est devenue vendeuse nette de Bitcoin

En s’exprimant à la Fringe Finance de QTR, Irons a déclaré que Michael Saylor de Strategy avait été « en train de parler des deux côtés de sa bouche ». Irons, connu pour son scepticisme envers l’investissement passif, les flux liés aux fonds indiciels et les distorsions de marché alimentées par les options, a déclaré que ce schéma faisait écho aux équipes de direction qu’il avait étudiées pendant sa carrière en menant des recherches sur des cibles de short-selling. Il a soutenu que ces dirigeants « changent généralement le récit quand ça ne marche pas pour eux » et cessent discrètement de divulguer des indicateurs une fois qu’ils deviennent défavorables.

Irons a pointé la déclaration de Saylor selon laquelle son entreprise « achèterait chaque trimestre pour toujours », une affirmation qui ne tient plus après que Strategy soit devenue vendeuse nette de Bitcoin quelques mois plus tard, dans le cadre de sa « stratégie de monétisation du Bitcoin » nouvellement annoncée. D’après Irons, Strategy correspond à ce schéma, notant que la société a réduit ses références publiques à la métrique de « rendement Bitcoin », autrefois vantée à de multiples reprises par Saylor et par le président Phong Le, lorsque le chiffre a commencé à décliner au cours du dernier mois.

Saylor a vendu 370 millions de dollars d’actions MSTR en 2024

Irons a également indiqué que Saylor aurait encaissé environ 370 millions de dollars en 2024 en vendant des actions MSTR, facilité par un accord de vente d’actions pré-arrangé qui lui permettait de céder jusqu’à 400 000 actions. L’action MSTR a clôturé en hausse de 0,80 % vendredi. Sur Stocktwits, le sentiment de détail autour de MSTR est resté dans la zone « neutre », tandis que les discussions autour du titre sont restées à des niveaux « faibles » sur la journée écoulée.

Lepard défend les ventes d’actions de Saylor et cite une comparaison avec Nvidia

Lepard a défendu les ventes d’actions de Saylor, en soutenant que les critiques passaient à côté de l’ampleur de la valeur qu’il avait créée pour les actionnaires. « Quand il a créé une entreprise avec 52 milliards de dollars de valeur boursière avec un salaire de 1 dollar par an, je ne vois pas vraiment de raison de lui en vouloir d’être payé ce montant en actions », a écrit Lepard sur X. Il a souligné que la capitalisation boursière de Strategy était passée d’environ 1,4 milliard de dollars à 52 milliards de dollars en six ans, arguant que peu de PDG aux États-Unis avaient livré des résultats comparables.

Lepard a aussi affirmé que la performance de l’entreprise avait « doublé » celle de Nvidia sur la même période, ajoutant que les critiques manquaient de recul sur ce que Saylor avait accompli avant de le critiquer d’avoir pris une partie des profits.

FAQ

Que reprochait Chris Irons à Michael Saylor lors du débat de jeudi ?
Chris Irons a accusé Michael Saylor de « parler des deux côtés de sa bouche » et de faire évoluer son récit alors que Strategy passait d’un acheteur net de Bitcoin à un vendeur net sous sa « stratégie de monétisation du Bitcoin ». Irons a cité la précédente affirmation de Saylor selon laquelle Strategy « achèterait chaque trimestre pour toujours », ce qui ne tient plus.

De combien Michael Saylor a-t-il vendu en actions MSTR en 2024 ?
Michael Saylor aurait encaissé environ 370 millions de dollars en 2024 en vendant des actions MSTR, via un accord de vente d’actions pré-arrangé qui lui permettait de céder jusqu’à 400 000 actions.

Comment Lawrence Lepard a-t-il défendu les ventes d’actions de Michael Saylor ?
Lawrence Lepard a défendu Saylor en notant que la capitalisation boursière de Strategy est passée d’environ 1,4 milliard de dollars à 52 milliards de dollars en six ans. Lepard a fait valoir que Saylor avait créé une entreprise avec 52 milliards de dollars de valeur boursière avec un salaire de 1 dollar par an, et a affirmé que la performance de la société avait « doublé » celle de Nvidia sur la même période.