Les actions du secteur sidérurgique sud-coréen atteignent 0,39x de PBR, le plus bas parmi les secteurs du KRX

Les actions sidérurgiques coréennes ont enregistré un ratio cours/valeur comptable (PBR) de 0,39x au 14 juillet, le plus faible parmi 17 indices sectoriels du KRX, d’après des données de la Korea Exchange. POSCO Holdings s’établissait à 0,42x, Hyundai Steel à 0,18x et SeAH Besteel Holdings à 0,56x, nettement en dessous de la moyenne mondiale des sociétés sidérurgiques de 0,9x et de la moyenne du marché de 1,8x, compilées par Daishin Securities. La décote prolongée reflète un mélange entre la surcapacité de production de la Chine et des exportations à bas prix, le ralentissement du marché domestique de la construction, et une faible rentabilité des capitaux propres (ROE). Les attentes du marché laissent émerger l’idée que le secteur pourrait atteindre un point bas, alors que la baisse des volumes chinois à bas prix, la hausse des prix des produits, l’extension des besoins liés à l’infrastructure IA et la stabilisation des coûts des matières premières convergent.

Les valeurs sidérurgiques font preuve d’une résilience relative pendant la recul du marché

Ce mois-ci, POSCO Holdings a reculé de 4,3 %, Hyundai Steel de 6,6 % et SeAH Besteel Holdings de 12,8 %. Les actions ont montré une résilience relative par rapport à l’indice KOSPI plus large lors de la forte baisse du marché. Les investisseurs étrangers ont acheté net POSCO Holdings et SeAH Besteel Holdings pour respectivement 42,589 milliards de won et 3,343 milliards de won ce mois-ci, en accumulant des positions ciblées dans le secteur.

Les exportations de barres d’acier vers les États-Unis bondissent de 33 fois d’une année sur l’autre

Les prix de distribution des bobines d’acier laminé à chaud domestiques ont atteint 980 000 won par tonne la deuxième semaine de juillet, en hausse de 1,0 % par rapport à la semaine précédente. Les exportations de ferrailles (rebar) sur le premier semestre vers les États-Unis se sont élevées à 484 000 tonnes, soit environ 33 fois la période un an plus tôt. Les sociétés de courtage anticipent que les prix de vente (P) seront soutenus par la baisse des volumes chinois à bas prix et par les mesures antidumping, tandis que les exportations liées aux infrastructures IA viendront compléter le volume des ventes (Q).

Les coûts des matières premières devraient baisser au second semestre

Daishin Securities prévoit que les prix du minerai de fer, qui ont atteint 111 dollars la tonne en mai, tomberont à 90-100 dollars la tonne au second semestre. Le charbon à coke australien, qui se négociait à 220-240 dollars la tonne au premier semestre, devrait baisser à 180-210 dollars la tonne. Kang Min-ah, chercheur chez Daishin Securities, a déclaré : « L’industrie sidérurgique se trouve au début d’une phase de redressement. P et Q montrent des signaux d’amélioration clairs, tandis que C devrait se stabiliser au second semestre après une hausse temporaire au premier semestre. »

L’infrastructure IA apparaît comme une nouvelle source de demande

Les sites d’assemblage (semi-conducteurs) dans la région de Honam et les investissements dans les réseaux électriques sont identifiés comme de nouvelles sources de demande. Park Sung-bong, chercheur chez Hana Securities, a déclaré : « À mesure que la construction de centres de données IA, l’expansion des installations de production de semi-conducteurs et le développement d’infrastructures électriques de soutien sont menés simultanément, ils devraient agir comme des facteurs d’expansion de la demande d’acier. »

FAQ

Quel est le PBR actuel des actions sidérurgiques coréennes ?
Au 14 juillet, le PBR de l’indice sidérurgique du KRX s’établit à 0,39x, le plus faible parmi 17 indices sectoriels du KRX. POSCO Holdings est à 0,42x, Hyundai Steel à 0,18x et SeAH Besteel Holdings à 0,56x.

De combien les exportations de barres d’acier vers les États-Unis ont-elles augmenté sur le premier semestre ?
Les exportations de barres d’acier vers les États-Unis sur le premier semestre ont atteint 484 000 tonnes, soit environ 33 fois le volume exporté au cours de la même période l’année précédente.