Hyosung Heavy Industries, HD Hyundai Electric et LS Electric ont vu leurs cours reculer d’environ 40 à 44 % par rapport aux plus hauts de mai, clôturant le 24 à des niveaux nettement inférieurs à leurs valorisations de pointe. Des analystes attribuent la baisse à une rotation des fonds au sein des actions liées à l’IA après le lancement en mai d’ETF à effet de levier sur une seule valeur pour Samsung Electronics et SK Hynix, plutôt qu’à une dégradation des fondamentaux du secteur. Malgré la chute, les maisons de titres estiment que le secteur des équipements électriques reste dans une phase de croissance, la demande s’étendant des transformateurs ultra-haute tension vers les équipements de distribution portés par la construction de data centers d’IA aux États-Unis.
Actions des équipements électriques : recul record de 40 % par rapport aux sommets de mai
D’après les données de la Korea Exchange, Hyosung Heavy Industries a clôturé à 2 681 millions de won le 24, en baisse de 44,8 % par rapport à son plus haut de mai de 4 865 millions de won. HD Hyundai Electric a reculé de 44,0 % depuis son pic, à 810 000 won, tandis que LS Electric a chuté de 39,7 % à 202 000 won. Les actions figuraient parmi les principaux bénéficiaires de l’expansion des investissements dans les data centers d’IA, la hausse de la consommation d’électricité tirée par l’IA ayant stimulé la demande en transformateurs ultra-haute tension et en infrastructures de transmission. Des projets de remplacement du réseau en Amérique du Nord ont aussi renforcé les commandes de transformateurs et d’équipements de distribution. Toutefois, le sentiment du marché a basculé en mai, lorsque les flux de fonds se sont déplacés vers les grandes capitalisations des semi-conducteurs après les lancements d’ETF. Son Hyun-jung, chercheur chez Yuanta Securities, a déclaré dans une note que « la correction récente ne reflète pas un épuisement du secteur, mais plutôt la pression de prise de profits après la flambée du premier semestre, combinée à une rotation des fonds au sein des thèmes liés à l’IA ».
LS Electric publie des commandes record au T2 et revoit à la hausse ses perspectives annuelles
Le chiffre d’affaires du T2 de LS Electric a atteint 1,577 trillion de won, en hausse de 32,2 % sur un an, tandis que le profit opérationnel a progressé de 64,3 % à 178,5 milliards de won, dépassant les attentes du marché sur les deux indicateurs. L’entreprise a attribué cette performance à la forte hausse des ventes de tableaux électriques et de transformateurs moyenne à basse tension pour les data centers d’IA aux États-Unis. Les nouvelles commandes au T2 se sont élevées à 2,0835 trillions de won, soit une hausse de 243 % sur un an et un record trimestriel. À elles seules, les commandes du premier semestre ont atteint 80 % de l’objectif annuel initial de 4 trillions de won. LS Electric a relevé ses prévisions annuelles de commandes de 6 trillions à 6,5 trillions de won. Les maisons de titres ont fixé des objectifs de cours pour LS Electric à 250 000 à 320 000 won.
Les analystes anticipent une poursuite de la croissance de la demande en équipements de distribution
HD Hyundai Electric a relevé ses prévisions annuelles de commandes de 4,2 milliards de dollars (environ 6,2 trillions de won) à 5,2 milliards de dollars (environ 7,7 trillions de won) plus tôt dans le mois. L’entreprise maintient une demande stable pour ses transformateurs ultra-haute tension dans les États-Unis, tout en accélérant l’expansion du marché de la distribution. Les analystes ont fixé des objectifs de cours pour HD Hyundai Electric à 1,1 million à 1,53 million de won avant la publication des résultats du T2. Hyosung Heavy Industries élargit son socle de marché au-delà des transformateurs ultra-haute tension vers les disjoncteurs pour circuits à gaz (GCB). La société a récemment créé une coentreprise avec Quanta Services pour produire des GCB de 75,2 kV à 800 kV à partir d’octobre. Yuanta Securities estime que Hyosung Heavy Industries augmentera ses prévisions de nouvelles commandes lors de l’annonce de ses résultats du T2. Les objectifs de cours pour Hyosung Heavy Industries se situent entre 4,4 millions et 5,3 millions de won. Sung Jong-hwa, chercheur chez LS Securities, a noté que « le secteur des équipements électriques a vu les produits de transmission ultra-haute tension entrer dans un supercycle en 2021-2022, et qu’à partir de la seconde moitié de l’année dernière, les produits de distribution moyenne à basse tension sont aussi entrés dans une phase de boom à grande échelle, grâce à l’expansion des investissements des hyperscalers dans les data centers d’IA ». Kim Tae-hyung, chercheur chez Mirae Asset Securities, a déclaré que « les transformateurs et les équipements de distribution opèrent sur un marché où les fournisseurs sont avantagés, et où les hausses du prix de vente moyen (ASP) sont relativement faciles », ajoutant que « à mesure que la demande en électricité augmente, centrée sur les data centers américains, la demande pour les transformateurs et les équipements de distribution augmente ensemble ».
FAQ
Pourquoi les actions coréennes du secteur des équipements électriques ont-elles chuté de 40 % par rapport à leurs plus hauts de mai ?
Les analystes attribuent la baisse à une rotation des fonds au sein des actions liées à l’IA après le lancement en mai d’ETF à effet de levier sur une seule valeur pour Samsung Electronics et SK Hynix, combinée à une prise de profits après la hausse du premier semestre, plutôt qu’à une dégradation des fondamentaux du secteur.
Quels ont été les résultats du T2 de LS Electric et les perspectives de commandes mises à jour ?
LS Electric a annoncé un chiffre d’affaires de 1,577 trillion de won au T2 (en hausse de 32,2 % sur un an) et un profit opérationnel de 178,5 milliards de won (en hausse de 64,3 % sur un an). La société a relevé ses prévisions de commandes pour l’ensemble de l’année de 4 trillions de won à 6 trillions à 6,5 trillions de won, après que les commandes du T2 ont atteint 2,0835 trillions de won, soit une hausse de 243 % sur un an.
