Les courtiers coréens augmentent leurs marges à 40 %, limitant les liquidations forcées

Les sociétés de courtage sud-coréennes ont augmenté les exigences de marge à 40 % à partir du 1er juillet, limitant ainsi le trading avec effet de levier par les investisseurs individuels avant la forte chute du marché boursier sud-coréen les 7 et 8 juillet. Malgré une baisse d’environ 10 % du KOSPI durant ces deux jours, les liquidations forcées de positions sur marge sont restées à 2,2 % de la dette sur marge en date du 7 juillet, en dessous de la moyenne de 5,1 % de juin, selon les données de l’Association coréenne des investissements financiers et de Mirae Asset Securities. La hausse préventive des taux de marge — mise en œuvre par Mirae Asset Securities, Kiwoom Securities, Korea Investment Securities et Meritz Securities — a réduit l’effet de levier maximal de 5 fois à 2,5 fois, limitant les positions financées par la dette des investisseurs individuels durant une période de forte volatilité du marché, alimentée par la concentration dans les actions de semi-conducteurs de grande capitalisation et des fluctuations rapides des prix.

Les sociétés de courtage ont augmenté les exigences de marge à 40 % le 1er juillet

Mirae Asset Securities a uniformément porté les taux de marge de 20-30 % à 40 % pour certaines actions à partir du 1er juillet. La société a indiqué avoir effectué cet ajustement préventif en raison d’une volatilité plus élevée que par le passé sur le marché boursier national, avec une capitalisation concentrée dans les grandes actions de semi-conducteurs, une augmentation des actifs ETF à effet de levier, et une expansion des fluctuations de prix à court terme, ce qui augmentait le risque de chocs amplifiés sur le marché. Kiwoom Securities, Korea Investment Securities et Meritz Securities ont rejoint cette hausse des exigences de marge, limitant ainsi les investissements excessivement levés par les investisseurs individuels.

Le 7 juillet, lorsque le KOSPI a chuté de 4,91 %, le total des créances de trading en consignation à court terme s’élevait à 1,14 billion de won, avec des ventes forcées pour 32 milliards de won, représentant 2,2 % de la dette sur marge. Ce chiffre est nettement inférieur à la hausse de 10 % des ventes forcées par rapport à la dette sur marge enregistrée début juillet, lors de la forte baisse du marché.

Le volume de trading sur marge a diminué après la hausse des taux

La moyenne mensuelle des créances de trading en consignation de janvier à mars était d’environ 967,4 milliards de won, mais la croissance s’est accélérée après mars, atteignant 1,56 billion de won en juin. Cependant, en juillet, ces créances sont retombées dans la fourchette du billion de won. Lorsque le taux de marge était de 20 %, les investisseurs pouvaient utiliser un effet de levier jusqu’à 5 fois leur capital, mais avec le taux porté à 40 %, l’effet de levier maximal est tombé à 2,5 fois, réduisant naturellement l’investissement financé par la dette.

Un chercheur de Mirae Asset explique les bénéfices pour la protection des investisseurs

Kim Seok-hwan, chercheur chez Mirae Asset Securities, a déclaré : « Le fait que les ventes forcées des investisseurs individuels n’aient pas augmenté récemment est en grande partie dû à l’ajustement à la hausse des taux de marge par les sociétés de courtage. Quand le taux de marge était de 20 %, un effet de levier jusqu’à 5 fois était possible, mais lorsqu’il a été porté à 40 %, seul un effet de 2,5 fois l’est, ce qui réduit naturellement l’investissement financé par la dette. »

Kim a expliqué : « Plus le taux de marge est élevé, plus la part du capital propre de l’investisseur est importante, ce qui réduit l’effet de levier et diminue à la fois la probabilité d’apparition d’une dette sur marge et le risque de ventes forcées. C’est une décision importante du point de vue de la protection des investisseurs. »

FAQ

Que ont fait les sociétés de courtage sud-coréennes le 1er juillet concernant les exigences de marge ?

Les sociétés de courtage sud-coréennes, dont Mirae Asset Securities, Kiwoom Securities, Korea Investment Securities et Meritz Securities, ont augmenté les exigences de marge de 20-30 % à 40 % à partir du 1er juillet pour certaines actions, réduisant ainsi l’effet de levier maximal de 5 fois à 2,5 fois.

Pourquoi les liquidations forcées sont-elles restées faibles malgré la baisse du KOSPI les 7 et 8 juillet ?

Les liquidations forcées sont restées à 2,2 % de la dette sur marge le 7 juillet — en dessous de la moyenne de 5,1 % de juin — car l’augmentation préventive des taux de marge du 1er juillet avait déjà réduit les positions levées par les investisseurs individuels, diminuant ainsi le risque de ventes forcées lorsque le KOSPI a chuté d’environ 10 % durant cette période.