L’analyste de Hyundai Motor Securities, Kim Jung-won, a publié le 9 un rapport analysant les préoccupations concernant le pic du secteur des semi-conducteurs et les schémas de vente des investisseurs étrangers affectant les actions coréennes. Le rapport indique que les prix des semi-conducteurs mémoire et les prévisions de bénéfices du KOSPI n’ont pas encore montré de signaux de pic malgré la volatilité récente du marché. Kim a déclaré que la question de savoir si la saison des bénéfices du deuxième trimestre maintiendra des révisions à la hausse des estimations sera une variable clé pour la résilience du marché en juillet. L’analyse intervient alors que la vente étrangère et les préoccupations sur la valorisation des semi-conducteurs ont accru la volatilité des actions coréennes, bien que la dynamique fondamentale des bénéfices reste intacte selon les données de la société.
Les prix des semi-conducteurs mémoire ont augmenté dans toutes les catégories en juin
Selon Hyundai Motor Securities, les prix des semi-conducteurs mémoire ont augmenté sur les marchés au comptant et à terme en juin. Les prix spot de DDR4 8Gb ont augmenté de 8,1 % par rapport au mois précédent, tandis que les prix à terme ont augmenté de 5,0 %. Les prix spot de DDR5 16Gb ont grimpé de 11,8 %, avec une hausse de 2,0 % pour les prix à terme. Les prix du NAND 64Gb ont enregistré les plus fortes hausses, avec une augmentation de 33,8 % sur le marché au comptant et de 11,5 % à terme. Le rapport note que les augmentations de prix à terme suivent généralement les pics de prix spot, suggérant que la tendance à la hausse des estimations de bénéfices du secteur des semi-conducteurs pourrait se poursuivre au troisième trimestre.
Les prévisions de bénéfices du KOSPI continuent d’être révisées à la hausse
Selon le rapport, les perspectives de bénéfices du KOSPI ne se sont pas détériorées malgré la récente baisse de l’indice. Le bénéfice par action (BPA) prévu sur 12 mois du KOSPI a augmenté de 213,2 % depuis septembre dernier et d’environ 14,0 % depuis début juin. Le rapport indique que l’impact sur les prévisions de bénéfices a été limité malgré la chute brutale de l’indice récemment. Les estimations du bénéfice d’exploitation du deuxième trimestre du KOSPI ont été révisées à la hausse de 118,9 % depuis le début de l’année et de 52,2 % depuis la fin mars. Les estimations du bénéfice d’exploitation du secteur des semi-conducteurs pour le deuxième trimestre ont augmenté de 255,3 % depuis le début de l’année, tandis que le BPA prévu sur 12 mois a augmenté de 354,2 %. Depuis le début de l’année, le rendement des capitaux propres (ROE) prévu sur 12 mois du secteur des semi-conducteurs a bondi de 20,4 % à 45,2 %.
La vente par les investisseurs étrangers attribuée à la prise de bénéfices et au rééquilibrage de l’indice
Kim a analysé que la récente vente étrangère résulte d’une prise de bénéfices active dans un contexte de préoccupations concernant le pic du secteur des semi-conducteurs et d’incertitudes liées à la guerre en Iran. Le rapport a identifié un facteur supplémentaire : la pression de vente passive due au rééquilibrage semestriel, alors que la pondération de la Corée dans les indices des marchés émergents (ME) a augmenté. Hyundai Motor Securities a calculé que la pondération de la Corée dans ces indices est passée d’environ 11 % en novembre dernier à 23,1 % fin mai, en raison des gains du marché boursier coréen en juin. Kim a déclaré que, bien que la vente étrangère puisse se poursuivre à court terme, la pression mécanique passive devrait diminuer progressivement après la phase de vente active.
Hyundai Motor Securities recommande les semi-conducteurs comme secteur prioritaire
Le rapport maintient les semi-conducteurs comme secteur de prédilection, notant que la croissance de la solidité des bénéfices a dépassé celle des cours malgré la forte hausse du secteur depuis le début de l’année. Le secteur des produits chimiques a été identifié comme un candidat à un rebond basé sur la confirmation des bénéfices, avec une hausse de 27,0 % des estimations de bénéfice d’exploitation pour le deuxième trimestre depuis le début de l’année et une augmentation de 15,1 % du BPA prévu sur 12 mois. Kim estime que le secteur des produits chimiques est encore en phase initiale de révisions haussières consensuelles. Le secteur de la construction navale a été classé comme un secteur complémentaire plutôt que comme un secteur moteur principal, malgré la solidité maintenue des commandes de navires commerciaux et de méthaniers. Le rapport note que l’événement concernant Hanwha Ocean a disparu après que ThyssenKrupp Marine Systems (TKMS) d’Allemagne a été sélectionné pour le projet de sous-marins du Canada. Pour le secteur des valeurs mobilières, Kim a indiqué qu’une reprise du volume de transactions et une confirmation de la réaccélération du ROE sont nécessaires pour une nouvelle revalorisation.
FAQ
Que dit l’analyste de Hyundai Motor Securities, Kim Jung-won, sur les perspectives de bénéfices des actions coréennes le 9 ?
Kim Jung-won a déclaré dans un rapport publié le 9 que les prix des semi-conducteurs mémoire et les prévisions de bénéfices du KOSPI n’ont pas encore montré de signaux de pic malgré la volatilité récente du marché. Il a identifié la question de savoir si la saison des bénéfices du deuxième trimestre maintiendra des révisions à la hausse comme une variable clé pour la résilience du marché en juillet.
De combien ont augmenté les prix des semi-conducteurs mémoire en juin selon le rapport ?
Selon Hyundai Motor Securities, les prix spot de DDR4 8Gb ont augmenté de 8,1 % en juin par rapport au mois précédent, tandis que les prix à terme ont augmenté de 5,0 %. Les prix spot de DDR5 16Gb ont grimpé de 11,8 %, avec une hausse de 2,0 % pour les prix à terme. Les prix du NAND 64Gb ont enregistré une hausse de 33,8 % sur le marché au comptant et de 11,5 % à terme.
Pourquoi les investisseurs étrangers ont-ils vendu des actions coréennes selon Hyundai Motor Securities ?
Le rapport attribue cette vente étrangère à une prise de bénéfices active dans un contexte de préoccupations concernant le pic du secteur des semi-conducteurs et d’incertitudes liées à la guerre en Iran, combinée à une pression passive due au rééquilibrage semestriel. La pondération de la Corée dans les indices des marchés émergents est passée d’environ 11 % en novembre dernier à 23,1 % fin mai, ce qui a déclenché des ventes mécaniques liées au rééquilibrage.
