Hyun-sik Park, chef de l'équipe de recherche de la division Hana The Next Strategy de Hana Bank, a recommandé le 9e qu'il fallait augmenter les allocations en actions et obligations américaines pour la seconde moitié de l'année, tout en conservant l'exposition au change malgré un taux de change dollar-won élevé. Park a proposé une composition de portefeuille de 70 % d'actions, 15 % d'obligations américaines et 15 % d'or, avec des actifs d'investissement basés aux États-Unis représentant potentiellement 57 % de l'ensemble. La stratégie répond aux préoccupations des investisseurs coréens face à l'entrée sur le marché domestique après des rallyes importants et des actifs en dollars dans un contexte de taux de change élevés, Park affirmant que l'exposition au change reste valable jusqu'à la fin de l'année compte tenu des écarts de taux d'intérêt et des dynamiques structurelles du marché. La division Hana The Next Strategy se concentre sur la gestion d'actifs pour une clientèle senior envisageant la retraite, la préservation de la richesse et la gestion de flux de trésorerie intergénérationnels.
Hana Bank recommande un portefeuille composé de 70 % d'actions, 15 % d'obligations et 15 % d'or pour la seconde moitié
Park a présenté une allocation de base de 30 % d'actions américaines, 30 % d'Europe et du Japon, 30 % de Corée, et 10 % de Chine. Il a conseillé que si l'accès aux produits d'investissement européens et japonais est difficile, les investisseurs peuvent réorienter cette part vers les marchés américains. Avec cette adaptation, les actifs d'investissement basés aux États-Unis, incluant actions et obligations, représenteraient 57 % du portefeuille total. Park a déclaré : « Statistiquement, les marchés boursiers américains ont toujours montré leur force dans l'année suivant des élections de mi-mandat. En regardant vers l'année prochaine, si votre position américaine est nulle, il faut commencer à la constituer dès maintenant. »
Les actifs américains privilégiés alors que les industries de croissance restent concentrées sur le marché américain
Park a expliqué que sa préférence pour les actifs américains provient de la concentration des industries de croissance sur le marché américain. Il a noté que les secteurs des semi-conducteurs, de l'intelligence artificielle, de l'espace, des robots humanoïdes, de la conduite autonome et de la biotechnologie sont centrés aux États-Unis. Park a déclaré : « Les États-Unis tentent de relancer même la fabrication domestique, et les principales industries de croissance comme l'espace, les robots humanoïdes, la conduite autonome et la biotech sont toujours dirigées par les États-Unis. Si vous investissez dans le Nasdaq, même si les semi-conducteurs vacillent, les grandes entreprises technologiques ou la bio-santé peuvent compenser. »
Park voit une faible probabilité de trois baisses de taux cette année
Alors que les marchés anticipent actuellement trois baisses de taux dans l'année, Park attribue une faible probabilité à ce scénario. Il a expliqué que les indicateurs d'emploi et d'inflation peuvent temporairement montrer une vigueur, mais cela ne constitue pas un changement structurel suffisant pour soutenir les décisions de resserrement de la Réserve fédérale. Park a déclaré : « L'emploi actuel aux États-Unis semble temporairement favorable en raison des politiques de restriction de l'immigration et des effets de la Coupe du Monde. Avec la fin du conflit en Iran, les prix du pétrole, qui stimulent l'inflation, sont tombés autour de 60 dollars. » Il a ajouté que si les préoccupations concernant la hausse des taux s'atténuent, l'attention du marché pourrait s'élargir des actions axées sur les bénéfices et les semi-conducteurs à l'ensemble des actions de croissance.
La stratégie d'exposition au change plutôt que la couverture en raison d'un coût de 2 %
Park a évalué que la stratégie d'exposition au change reste plus efficace que la couverture du point de vue du taux de change. Étant donné que les taux d'intérêt américains dépassent ceux de la Corée, les investisseurs doivent supporter des coûts de couverture, rendant inutile de retarder l'investissement en actifs en dollars uniquement en raison d'un taux de change élevé. Park a déclaré : « Vous pouvez couvrir le change, mais lorsque les taux américains sont plus élevés, vous devez payer des coûts équivalents à l'écart de taux. Je ne vois pas la nécessité de supporter des coûts d'environ 2 % pour la couverture. » Il a souligné : « Étant donné que le taux de change dollar-won a déjà atteint le niveau de 1 600 wons, la tolérance du marché pour des taux de change élevés a augmenté. Comme la possibilité que le taux de change chute fortement d'ici la fin de l'année est limitée, la stratégie de conserver des actions et obligations américaines avec une exposition au change est préférable. »
Les principes d'investissement pour les clients seniors mettent l'accent sur la préservation des actifs plutôt que sur les rendements à court terme
Park a insisté sur le fait que les investisseurs doivent éviter une concentration excessive dans certains actifs, principe fondamental de la gestion d'actifs pour la seconde moitié. Bien que l'intérêt des clients seniors pour l'investissement se soit élargi avec la récente vigueur du marché boursier, il a averti contre des approches qui, par FOMO (peur de manquer une opportunité), poursuivent tardivement les marchés. Hana The Next est la marque spécialisée du groupe Hana Financial, gérant les besoins liés au cycle de vie des clients seniors, notamment la planification de la retraite, la gestion d'actifs et la transmission. Park a déclaré : « Après la hausse des marchés, il est facile de se laisser emporter par le FOMO, et inversement, lorsque les marchés chutent, revenir uniquement aux dépôts peut vous faire manquer des opportunités. Maintenir des principes d'allocation d'actifs prédéfinis est important. » Il a souligné que l'essence de la gestion d'actifs pour les seniors est « pas combien vous gagnez, mais comment vous préservez et utilisez bien votre patrimoine au fil du temps. »
FAQ
Quelle allocation de portefeuille Hana Bank a-t-elle recommandée pour la seconde moitié ?
Park Hyun-sik de Hana Bank a recommandé une composition de portefeuille de 70 % d'actions, 15 % d'obligations américaines et 15 % d'or. Pour la part actions, il a suggéré une répartition de 30 % États-Unis, 30 % Europe et Japon, 30 % Corée, et 10 % Chine comme distribution de base.
Pourquoi Hana Bank privilégie-t-elle l'exposition au change plutôt que la couverture pour les actifs américains ?
Park a indiqué que la couverture du change nécessite de supporter des coûts équivalents à l'écart de taux d'intérêt entre les États-Unis et la Corée, environ 2 %. Il a estimé qu'étant donné que le taux de change dollar-won a déjà atteint 1 600 wons et qu'il est peu probable qu'il chute fortement d'ici la fin de l'année, il est préférable de maintenir l'exposition au change pour les actions et obligations américaines.
