Le département du Travail américain a annoncé mercredi que l’Indice des prix à la production (Producer Price Index) a reculé de 0,3 % en juin, en dessous des prévisions des économistes d’une lecture inchangée, ce qui a fait grimper l’or de 0,33 % à 4 064,90 dollars par once. Les données sur l’inflation de gros, plus faibles que prévu, ont déclenché un élan haussier sur l’or, les marchés réduisant leurs anticipations agressives pour la politique monétaire américaine. Sur les 12 derniers mois, l’inflation de gros (au niveau global) a progressé de 5,5 %, en dessous des estimations consensuelles de 6,2 %, tandis que les prix producteurs hors éléments volatils ont augmenté de 0,2 % le mois dernier, après la hausse révisée à la baisse de 0,1 % en mai.
L’Indice des prix à la production américain recule sous les attentes en juin
L’Indice des prix à la production (Producer Price Index) global a reculé de 0,3 % en juin, après la hausse révisée à la baisse de 0,6 % en mai, a annoncé mercredi le département du Travail américain. Les économistes avaient prévu une lecture inchangée. Sur les 12 derniers mois, l’inflation de gros globale a augmenté de 5,5 %, indique le rapport, en dessous des estimations consensuelles de 6,2 %.
Les prix producteurs hors éléments volatils, qui excluent les prix volatils de l’alimentation et de l’énergie, ont augmenté de 0,2 % le mois dernier, après la hausse révisée à la baisse de 0,1 % en mai. Sur les 12 derniers mois, le PPI hors éléments volatils a augmenté de 5,1 %. Le PPI est considéré comme un indicateur avancé de l’inflation, car les producteurs répercutent généralement les coûts plus élevés des intrants sur les consommateurs.
L’or progresse grâce au ralentissement de l’inflation
Le marché de l’or a d’abord réagi positivement en réponse aux données d’inflation plus modérées que prévu. L’or spot s’est échangé pour la dernière fois à 4 064,90 dollars l’once, en hausse de 0,33 % sur la journée. L’attitude envers l’or commence à s’améliorer, alors que des données d’inflation plus faibles incitent les marchés à revoir à la baisse leurs anticipations agressives pour la politique monétaire américaine.
Naeem Aslam, directeur des investissements (CIO) chez Zaye Capital Markets, a déclaré que l’or pourrait enregistrer de nouveaux gains, car les données de PPI contribuent à apaiser l’élan du dollar américain et poussent les rendements des obligations à la baisse. « Cela fait retomber la pression dans le “pipeline” de l’inflation et donne à la Réserve fédérale plus de marge de respiration », a-t-il déclaré. « Le message est clair et imagé : l’inflation ralentit sans que l’économie ne s’effondre. C’est presque un cocktail parfaitement “Goldilocks” pour les actions — bien que le chiffre de croissance solide puisse empêcher les traders d’intégrer des anticipations trop agressives de taux de la Fed. »
La Réserve fédérale maintient une posture ferme
Le marché de l’or doit encore composer avec une Réserve fédérale relativement “hawkish” (faucon). Les données de PPI arrivent un jour après que l’Indice des prix à la consommation (Consumer Price Index) américain a montré un net ralentissement des prix à la consommation. Toutefois, le même jour, le président de la Réserve fédérale Kevin Warsh a déclaré, lors de son premier jour de témoignage devant le Congrès au Capitole, que la banque centrale américaine reste déterminée à atteindre la stabilité des prix.
« Les membres de notre Comité n’ont aucune tolérance pour une inflation durablement élevée. Et nous partageons un engagement ferme à rétablir la stabilité des prix », a déclaré Warsh dans ses remarques liminaires. Warsh a également minimisé les toutes dernières données de CPI. « Il pourrait y en avoir qui regardent les données de ce matin et disent : “mission accomplie” », a-t-il déclaré. « Ce n’est pas mon point de vue. »
Bien que les attentes du marché aient évolué, les traders continuent de parier sur au moins une hausse des taux avant la fin de l’année. Les anticipations d’une hausse immédiate ont été écartées, et une hausse des taux en septembre est désormais vue comme un scénario à 50/50.
FAQ
Que montre l’Indice des prix à la production américain en juin ?
L’Indice des prix à la production (Producer Price Index) global a reculé de 0,3 % en juin, après la hausse révisée à la baisse de 0,6 % en mai, selon l’annonce mercredi du département du Travail américain. Cela est ressorti en dessous des prévisions des économistes, qui tablaient sur une lecture inchangée. Sur les 12 derniers mois, l’inflation de gros globale a augmenté de 5,5 %, sous les estimations consensuelles de 6,2 %.
Comment l’or a-t-il réagi aux données de PPI de juin ?
L’or spot s’est échangé pour la dernière fois à 4 064,90 dollars l’once, en hausse de 0,33 % sur la journée, en captant une demande initiale en réponse à des données d’inflation plus modérées que prévu. L’attitude envers l’or commence à s’améliorer, alors que des données d’inflation plus faibles incitent les marchés à revoir à la baisse leurs anticipations agressives pour la politique monétaire américaine.
Quelle est la position de la Réserve fédérale sur l’inflation après la publication du PPI ?
Le président de la Réserve fédérale Kevin Warsh a déclaré lors de son premier jour de témoignage devant le Congrès au Capitole que la banque centrale américaine reste déterminée à atteindre la stabilité des prix. « Les membres de notre Comité n’ont aucune tolérance pour une inflation durablement élevée. Et nous partageons un engagement ferme à rétablir la stabilité des prix », a déclaré Warsh dans ses remarques liminaires, en minimisant les toutes dernières données d’inflation.
