La Fed pourrait relever ses taux ce mois-ci, suggère l’économiste de Renaissance Macro

Neil Dutta, économiste en chef chez Renaissance Macro Research, a suggéré que la Réserve fédérale pourrait relever ses taux lors de la réunion du Federal Open Market Committee (FOMC) de ce mois-ci, selon Business Insider. Dutta a fait valoir que des pressions inflationnistes persistantes — notamment un marché du travail stable, des investissements croissants dans l’intelligence artificielle, des prix du pétrole élevés, des politiques tarifaires et une hausse des coûts des services — justifient une action immédiate, malgré les données de l’indice des prix à la consommation de juin montrant une décélération de l’inflation en glissement annuel à 3,5% contre 4,2% en mai. Cette analyse s’oppose fortement au consensus du marché, qui attribue une probabilité de 66% à une pause des taux en juillet et de 57% à une hausse des taux en septembre, d’après les données du CME FedWatch.

Les moteurs de l’inflation persistent malgré la récente décélération de l’IPC

Dutta a identifié plusieurs facteurs qui maintiennent des conditions inflationnistes. « Il y a des moments où vous devez avoir une perspective différente de celle du consensus du marché, et peut-être que c’est l’un d’entre eux », a déclaré Dutta, en s’interrogeant sur la raison pour laquelle la Fed ne relèverait pas ses taux maintenant. Il a cité un marché du travail stable, des investissements en IA en expansion, des prix élevés du pétrole à l’échelle internationale et des politiques tarifaires comme facteurs contribuant à la hausse des prix. L’inflation des services poursuit sa tendance haussière et les hausses des prix du pétrole risquent de se répercuter largement sur les coûts des services, selon son analyse.

Les données de l’IPC de juin et la flambée des prix du pétrole font monter le rendement des Treasuries

L’indice américain des prix à la consommation a progressé de 3,5% en glissement annuel en juin, en baisse par rapport à la hausse de 4,2% en mai, mais restant nettement au-dessus de l’objectif de 2% de la Fed. Le Brent a dépassé 100 dollars le baril le jour de la publication, en raison de l’escalade du conflit entre les États-Unis et l’Iran. Les inquiétudes croissantes liées à l’inflation ont poussé le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans à 4,7%.

Dutta estime que la hausse des taux en juillet offre plus de flexibilité que le mouvement de septembre

Alors que les données du CME FedWatch indiquent que les marchés intègrent une probabilité de 66% d’une pause des taux en juillet et de 57% d’une hausse des taux en septembre, Dutta a estimé que passer à l’action en juillet plutôt qu’en septembre présente des avantages stratégiques. « La plupart des membres du FOMC sont déjà d’accord pour une hausse des taux en septembre », a déclaré Dutta, ajoutant que « relever les taux maintenant plutôt que d’attendre une situation comme celle de septembre, quand il y a peu de choix, montre une maîtrise des décisions de politique monétaire ». Il a également noté qu’une hausse des taux plus précoce donnerait au président de la Fed, Kevin Warsh, davantage de flexibilité dans les décisions de politique monétaire ultérieures.

Kevin Warsh a pris le rôle de président de la Fed en mai après la fin du mandat de Powell

Kevin Warsh a pris ses fonctions de président de la Réserve fédérale en mai, après la conclusion du mandat de Jerome Powell. Depuis qu’il a endossé ce rôle, Warsh a mis l’accent sur l’engagement de la Fed à combattre l’inflation.

FAQ

Que suggérait Neil Dutta concernant la politique de taux de la Fed ce mois-ci ?
Neil Dutta, économiste en chef chez Renaissance Macro Research, a suggéré que la Réserve fédérale pourrait relever ses taux lors de la réunion du FOMC de ce mois-ci, contrairement au consensus du marché qui tablait sur une pause en juillet.

Pourquoi Dutta pense-t-il que la Fed devrait relever ses taux en juillet plutôt que d’attendre septembre ?
Dutta a soutenu que relever les taux en juillet plutôt qu’en septembre démontrerait la maîtrise de la Fed sur les décisions de politique monétaire et offrirait à la présidente Kevin Warsh davantage de flexibilité dans les décisions de politique monétaire ultérieures, en soulignant que la plupart des membres du FOMC sont déjà d’accord pour une hausse des taux en septembre.