Les billets négociés en bourse (ETN) adossés à des matières premières agricoles ont enregistré des hausses de 6 % à 9 % sur la période du début du mois jusqu’au 10 mai, portés par l’ETN (H) Meritz Leveraged Representative Agricultural Commodity Futures, qui a progressé de 9,12 % pour clôturer à 10 230 won, d’après des données de la Korea Exchange. Le rallye a été stimulé par des prévisions d’un événement Super El Niño, l’Administration nationale océanique et atmosphérique des États-Unis (NOAA) attribuant une probabilité de 63 % que les températures de surface de la mer dépassent de 2 °C la moyenne autour du mois de novembre. La performance des ETN s’est nettement démarquée de celle de l’indice KOSPI, qui a chuté de 11,80 % sur la même période, passant de la zone des 8 470 à celle des 7 470, en raison de la volatilité des valeurs technologiques à grande capitalisation du secteur des semi-conducteurs, dont Samsung Electronics et SK Hynix.
Leveraged Grain ETNs Post 6-9 % Gains Through May 10
L’ETN (H) Meritz Leveraged Representative Agricultural Commodity Futures a clôturé à 10 230 won le 10 mai, contre 9 375 won à la fin du mois précédent, soit une hausse de 9,12 % sur la période du début du mois jusqu’au 10 mai. Le produit réplique le double du rendement quotidien d’un indice composé de contrats à terme sur le blé, le maïs et le soja. Des produits individuels à effet de levier centrés sur les céréales ont aussi progressé : l’ETN (H) Hana Leveraged Corn Futures a gagné 8,77 %, l’ETN (H) KB Leveraged Wheat Futures a augmenté de 8,70 %, l’ETN (H) Hana Leveraged Soybean Futures a grimpé de 6,54 % et l’ETN (H) Mirae Asset Leveraged Corn Futures a affiché un rendement de 5,89 % sur la même période.
Les contrats à terme sur le blé de la Chicago Board of Trade ont augmenté de 5,3 % et ceux sur le soja ont gagné 5,6 % par rapport à la fin du mois précédent, en date du 9 mai. Ces hausses de prix reflètent les inquiétudes du marché quant au fait que des conditions météorologiques extrêmes pourraient perturber la qualité des cultures et l’offre dans les principales régions productrices.
NOAA Forecasts 63 % Probability of Super El Niño by November
L’Administration nationale océanique et atmosphérique des États-Unis (NOAA) a déterminé que des conditions El Niño ont commencé en mai. El Niño survient lorsque les températures de surface de la mer dans l’est de l’océan Pacifique équatorial restent au-dessus de la moyenne, déclenchant des schémas météorologiques extrêmes, notamment des sécheresses et des inondations selon la région. La NOAA prévoit une probabilité de 63 % qu’un Super El Niño — défini par des températures de surface de la mer dépassant de 2 °C la moyenne — se développe autour du mois de novembre. Les épisodes El Niño peuvent accroître les précipitations dans le centre des États-Unis, le sud-ouest du Brésil et l’Argentine, tout en réduisant les précipitations en Indonésie, au Vietnam et en Inde dans la région du Pacifique occidental.
Daeshin Securities Flags Cocoa Supply Risks Over Grains
Le chercheur de Daeshin Securities, Choi Jin-young, a analysé que les prix des céréales ont sous-performé pendant les précédentes périodes de Super El Niño, de la fin 2014 à 2016, puis de 2023 à 2024. La société estime que des conditions de pluies améliorées dans les principales régions productrices de céréales pourraient limiter le potentiel de hausse des prix pour le soja, le maïs et le blé pendant la phase El Niño actuelle. À l’inverse, le cacao, le café et le sucre brut — classés parmi les matières premières « soft commodities » — font face à une vulnérabilité plus élevée aux perturbations de l’offre liées à El Niño. Une baisse des précipitations en Indonésie, au Vietnam et en Inde pendant les épisodes El Niño peut affecter la production de cacao indonésien et d’huile de palme, de café robusta vietnamien et de sucre brut indien et thaïlandais. Le cacao subit une exposition climatique prolongée car la récolte se fait toute l’année, contrairement aux cultures de céréales saisonnières. Daeshin Securities a noté que la prévision de surplus mondial d’offre de cacao pour 2026-2027 a été abaissée de 267 000 tonnes à 149 000 tonnes, projetant que la volatilité des prix des « soft commodities » pourrait dépasser celle des céréales durant ce cycle El Niño.
LS Securities Warns of Margin Pressure for Food Manufacturers
Le chercheur de LS Securities, Park Sung-ho, a analysé que la hausse des coûts des matières premières pèsera sur la rentabilité des entreprises agroalimentaires. Les sociétés de confiserie et de boissons qui utilisent beaucoup de cacao, de café et de sucre brut, ainsi que les fabricants de nouilles instantanées dépendants de l’huile de palme, font face à des charges de coûts plus élevées. L’impact réel sur les résultats des entreprises individuelles dépendra de leur capacité à répercuter ces coûts sur les consommateurs via des hausses des prix des produits, selon l’analyse.
FAQ
Qu’est-ce qui a fait monter les ETN de matières premières agricoles jusqu’au 10 mai ?
Les ETN de matières premières agricoles ont progressé de 6 % à 9 % sur la période du début du mois jusqu’au 10 mai en raison des prévisions d’un événement Super El Niño. L’Administration nationale océanique et atmosphérique des États-Unis (NOAA) a attribué une probabilité de 63 % que les températures de surface de la mer dépassent de 2 °C la moyenne autour du mois de novembre, ce qui a renforcé les inquiétudes concernant des perturbations météorologiques potentielles de la production agricole et de l’offre dans les principales régions agricoles.
Pourquoi Daeshin Securities s’attend-elle à ce que les prix du cacao soient plus volatils que ceux des céréales pendant El Niño ?
Daeshin Securities a estimé que les conditions El Niño pourraient accroître les précipitations dans les principales régions productrices de céréales, notamment le centre des États-Unis, le sud-ouest du Brésil et l’Argentine, ce qui pourrait améliorer les conditions des cultures et limiter les gains de prix des céréales. À l’inverse, El Niño réduit généralement les précipitations en Indonésie, au Vietnam et en Inde, menaçant la production de cacao, de café et de sucre brut. Le cacao subit une exposition prolongée car la récolte se fait toute l’année. La société a indiqué que la prévision de surplus mondial d’offre de cacao pour 2026-2027 a été abaissée de 267 000 tonnes à 149 000 tonnes.
Comment la performance des ETN agricoles s’est-elle comparée à l’indice KOSPI jusqu’au 10 mai ?
Les ETN agricoles à effet de levier ont affiché des hausses de 6 % à 9 % sur la période du début du mois jusqu’au 10 mai, tandis que l’indice KOSPI a reculé de 11,80 % sur la même période. L’indice a chuté de la zone des 8 470 à celle des 7 470, dans un contexte de hausse de la volatilité des valeurs de semi-conducteurs à grande capitalisation, dont Samsung Electronics et SK Hynix.
