Le PDG de Tether, Paolo Ardoino, a critiqué S\u0026P Global Ratings après que celle-ci ait attribué à la stablecoin de l'entreprise sa plus basse note de stabilité, citant des lacunes dans la divulgation et des réserves à haut risque.
Résumé
- La note S&P du stablecoin de Tether “5 (faible)”, soulignant la transparence limitée et l'exposition croissante au bitcoin, à l'or, aux prêts garantis et aux obligations d'entreprise.
- Ardoino a présenté la notation comme un échec de la finance traditionnelle à évaluer une entreprise de crypto-monnaie surcapitalisée opérant sans “réserves toxiques” tout en restant rentable.
- S&P a averti que les baisses de prix du bitcoin et d'autres actifs risqués pourraient réduire le tampon de surcollatéralisation de tether, bien que la plupart des réserves soient placées dans des bons du Trésor américain à court terme et des équivalents de liquidités.
Le PDG de Tether, Paolo Ardoino, a publié une déclaration critiquant S\u0026P Global Ratings suite à l'attribution par l'agence d'un score faible au stablecoin de l'entreprise, selon des publications sur la plateforme de médias sociaux X.
à S&P concernant votre note Tether :
Nous portons votre mépris avec fierté.
Les modèles de notation classiques construits pour les institutions financières traditionnelles ont historiquement conduit les investisseurs privés et institutionnels à investir leur richesse dans des entreprises qui, malgré leur attribution d'une note d'investissement…
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— Paolo Ardoino 🤖 (@paoloardoino) 26 novembre 2025
S&P Global Ratings a attribué au stablecoin de Tether un score de “5 (faible)” sur son échelle de stabilité des stablecoins, la note la plus basse sur l'échelle à cinq points, a annoncé l'agence dans un rapport récent. L'agence de notation a cité “des lacunes persistantes dans la divulgation” et une proportion croissante d'“actifs à haut risque” dans les réserves de Tether comme principaux facteurs de l'évaluation.
Les réserves en question comprennent le Bitcoin, l'or, les prêts sécurisés et les obligations d'entreprise, selon le rapport S&P. L'agence a déclaré que la transparence et les pratiques de gouvernance du stablecoin sont en retard par rapport à celles des stablecoins concurrents.
Ardoino a répondu à la notation sur X, déclarant que Tether porterait “votre haine avec fierté.” L'exécutif a critiqué les modèles de notation traditionnels utilisés dans la finance conventionnelle, notant que de tels modèles avaient précédemment dirigé les investisseurs vers des entreprises qui se sont ensuite effondrées, incitant les régulateurs à examiner l'indépendance et l'objectivité des principales agences de notation.
Ardoino a caractérisé le faible score comme une preuve des difficultés du secteur financier traditionnel à évaluer une entreprise tentant d'opérer en dehors des systèmes financiers conventionnels. Le PDG a décrit Tether comme la première entreprise surcapitalisée de l'industrie, affirmant qu'elle opère sans réserves toxiques tout en maintenant sa rentabilité.
Dans son rapport sur la stabilité, S&P a déclaré que Bitcoin (BTC) représente environ 5,6 % du stablecoin Tether en circulation, dépassant le tampon de surcollatéralisation de 3,9 % de l'entreprise. L'agence a averti que les baisses de la valeur du Bitcoin ou d'autres actifs à haut risque, y compris les obligations d'entreprise, les métaux précieux ou les prêts garantis, pourraient entraîner une sous-couverture du stablecoin.
Une part substantielle des réserves est constituée de bons du Trésor américain à court terme et d'autres équivalents de liquidités libellés en dollars, selon le rapport.
S&P a noté que l'émetteur fournit une transparence limitée concernant la stabilité financière de ses dépositaires, contreparties et partenaires bancaires, ce qui contribue à la faible note. L'agence a indiqué que la note pourrait s'améliorer si Tether réduisait son exposition aux actifs à haut risque et fournissait des informations plus détaillées sur ses réserves et partenaires.
Le stablecoin de Tether maintient sa position en tant que plus grand stablecoin par capitalisation boursière.
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