#SEC主席称将促进市场向链上转移 La visión del presidente de la SEC, Paul Atkins, sobre el "Proyecto Crypto" y la "transición del mercado a la cadena", se centra en impulsar la tokenización, las transacciones en cadena y el cumplimiento normativo de los activos financieros tradicionales (RWA). Bajo esta tendencia macro, los siguientes sectores serán los principales beneficiarios:
1、Sector de tokenización de activos financieros tradicionales (RWA)
Este es el sector beneficiario más directo y de mayor volumen de la transición a la cadena, centrado principalmente en la reconstrucción en cadena de los activos financieros tradicionales:
Bonos del Tesoro tokenizados y fondos monetarios: Como activos subyacentes de alta calidad para la liquidación en cadena, los bonos del Tesoro tokenizados (como BUIDL de BlackRock) y los fondos monetarios en cadena, debido a su alta liquidez, bajas barreras de entrada y ventajas de operaciones 24/7, están experimentando un crecimiento explosivo, convirtiéndose en la "base de efectivo" de las finanzas en cadena.
Acciones tokenizadas y ETF: Con el avance de las reglas de "exención innovadora" de la SEC, se han abierto canales de cumplimiento para acciones tokenizadas sin permiso de terceros (que siguen acciones estadounidenses, etc.) y ETF en cadena. Las plataformas de tokenización relacionadas (como Ondo Finance) y los emisores de activos conformes se beneficiarán enormemente.
Tokenización del mercado de repos: La transición a la cadena del mercado de repos (con una enorme exposición diaria) impulsará en gran medida la liquidez de las garantías y reducirá los riesgos de liquidación. Los protocolos de préstamo y liquidación en cadena relacionados obtendrán un espacio incremental.
Otros activos tradicionales: La tokenización de bonos corporativos, ABS, crédito privado, etc., así como la tokenización de fondos públicos, también experimentarán una demanda incremental al simplificar los procesos de custodia de múltiples niveles.
2、Sector de infraestructura financiera en cadena y servicios de cumplimiento
La incorporación de activos a la cadena no puede prescindir del soporte técnico subyacente y las garantías de cumplimiento, por lo que el valor de los sectores de infraestructura relacionados se hace evidente:
Infraestructura de compensación y liquidación en cadena (DVP): Los sistemas de compensación en cadena que permiten la entrega simultánea de efectivo y valores (T+0), las billeteras conformes (como la prueba piloto de tokens de DTCC) y los sistemas de registro de activos en cadena, al reducir significativamente los riesgos de liquidación de las finanzas tradicionales, se convertirán en una necesidad imperiosa para la incorporación institucional.
Servicios de puente y custodia conformes: Los custodios, plataformas conformes (como billeteras conformes, proveedores de servicios KYC/AML) y proyectos de puentes conformes que ayuden a los activos financieros tradicionales a subir a la cadena de manera segura y regulada, al resolver las fricciones de cumplimiento entre las finanzas tradicionales y el mundo en cadena, obtendrán numerosas oportunidades de negocio.
"Superaplicación" financiera en cadena: Las plataformas de "superaplicación" que integran funciones como negociación, compensación, custodia, staking y préstamos, al ofrecer servicios financieros integrales en cadena, se convertirán en la puerta de entrada del tráfico financiero de la próxima generación.
3、Sector de cadenas públicas subyacentes y capa de pago (stablecoins)
Cadenas públicas subyacentes (L1/L2): La incorporación masiva de activos financieros tradicionales generará una enorme demanda de blockchains subyacentes altamente escalables y seguras (como Ethereum, Solana y L2 conformes). Las cadenas públicas y su infraestructura ecológica se beneficiarán directamente.
Stablecoins conformes: Como capa de pago para las transacciones de activos en cadena (los "servicios básicos"), las stablecoins conformes (como USDC, USDT y las emitidas por instituciones conformes) al proporcionar un vehículo de efectivo para la liquidación en cadena, verán amplificado su valor de soporte subyacente a medida que aumente el volumen de transacciones en cadena.
4、Sector de finanzas descentralizadas (DeFi) y derivados en cadena
Préstamos y derivados en cadena: Los activos tokenizados (como bonos del Tesoro tokenizados) como garantía subyacente, al integrarse en protocolos de préstamo en cadena (como Aave, Sky) o utilizarse para negociar derivados en cadena, liberarán enormemente el valor financiero derivado de los activos. Los protocolos DeFi relacionados obtendrán una gran cantidad de activos en cadena como liquidez.
La transición a la cadena no significa un cambio hacia una descentralización total sin permisos, sino una transformación en cadena basada en "permisos institucionales" y "cumplimiento normativo". Por lo tanto, las instituciones y proyectos que posean calificaciones de cumplimiento y puedan resolver los problemas de las finanzas tradicionales (como la eficiencia de liquidación y la circulación de garantías) ocuparán una ventaja absoluta.
1、Sector de tokenización de activos financieros tradicionales (RWA)
Este es el sector beneficiario más directo y de mayor volumen de la transición a la cadena, centrado principalmente en la reconstrucción en cadena de los activos financieros tradicionales:
Bonos del Tesoro tokenizados y fondos monetarios: Como activos subyacentes de alta calidad para la liquidación en cadena, los bonos del Tesoro tokenizados (como BUIDL de BlackRock) y los fondos monetarios en cadena, debido a su alta liquidez, bajas barreras de entrada y ventajas de operaciones 24/7, están experimentando un crecimiento explosivo, convirtiéndose en la "base de efectivo" de las finanzas en cadena.
Acciones tokenizadas y ETF: Con el avance de las reglas de "exención innovadora" de la SEC, se han abierto canales de cumplimiento para acciones tokenizadas sin permiso de terceros (que siguen acciones estadounidenses, etc.) y ETF en cadena. Las plataformas de tokenización relacionadas (como Ondo Finance) y los emisores de activos conformes se beneficiarán enormemente.
Tokenización del mercado de repos: La transición a la cadena del mercado de repos (con una enorme exposición diaria) impulsará en gran medida la liquidez de las garantías y reducirá los riesgos de liquidación. Los protocolos de préstamo y liquidación en cadena relacionados obtendrán un espacio incremental.
Otros activos tradicionales: La tokenización de bonos corporativos, ABS, crédito privado, etc., así como la tokenización de fondos públicos, también experimentarán una demanda incremental al simplificar los procesos de custodia de múltiples niveles.
2、Sector de infraestructura financiera en cadena y servicios de cumplimiento
La incorporación de activos a la cadena no puede prescindir del soporte técnico subyacente y las garantías de cumplimiento, por lo que el valor de los sectores de infraestructura relacionados se hace evidente:
Infraestructura de compensación y liquidación en cadena (DVP): Los sistemas de compensación en cadena que permiten la entrega simultánea de efectivo y valores (T+0), las billeteras conformes (como la prueba piloto de tokens de DTCC) y los sistemas de registro de activos en cadena, al reducir significativamente los riesgos de liquidación de las finanzas tradicionales, se convertirán en una necesidad imperiosa para la incorporación institucional.
Servicios de puente y custodia conformes: Los custodios, plataformas conformes (como billeteras conformes, proveedores de servicios KYC/AML) y proyectos de puentes conformes que ayuden a los activos financieros tradicionales a subir a la cadena de manera segura y regulada, al resolver las fricciones de cumplimiento entre las finanzas tradicionales y el mundo en cadena, obtendrán numerosas oportunidades de negocio.
"Superaplicación" financiera en cadena: Las plataformas de "superaplicación" que integran funciones como negociación, compensación, custodia, staking y préstamos, al ofrecer servicios financieros integrales en cadena, se convertirán en la puerta de entrada del tráfico financiero de la próxima generación.
3、Sector de cadenas públicas subyacentes y capa de pago (stablecoins)
Cadenas públicas subyacentes (L1/L2): La incorporación masiva de activos financieros tradicionales generará una enorme demanda de blockchains subyacentes altamente escalables y seguras (como Ethereum, Solana y L2 conformes). Las cadenas públicas y su infraestructura ecológica se beneficiarán directamente.
Stablecoins conformes: Como capa de pago para las transacciones de activos en cadena (los "servicios básicos"), las stablecoins conformes (como USDC, USDT y las emitidas por instituciones conformes) al proporcionar un vehículo de efectivo para la liquidación en cadena, verán amplificado su valor de soporte subyacente a medida que aumente el volumen de transacciones en cadena.
4、Sector de finanzas descentralizadas (DeFi) y derivados en cadena
Préstamos y derivados en cadena: Los activos tokenizados (como bonos del Tesoro tokenizados) como garantía subyacente, al integrarse en protocolos de préstamo en cadena (como Aave, Sky) o utilizarse para negociar derivados en cadena, liberarán enormemente el valor financiero derivado de los activos. Los protocolos DeFi relacionados obtendrán una gran cantidad de activos en cadena como liquidez.
La transición a la cadena no significa un cambio hacia una descentralización total sin permisos, sino una transformación en cadena basada en "permisos institucionales" y "cumplimiento normativo". Por lo tanto, las instituciones y proyectos que posean calificaciones de cumplimiento y puedan resolver los problemas de las finanzas tradicionales (como la eficiencia de liquidación y la circulación de garantías) ocuparán una ventaja absoluta.
