Las acciones de Samsung Electronics y SK Hynix cayeron un 7,9% y un 10,1%, respectivamente, la semana pasada, en medio de una intensificación de las preocupaciones por un posible “pico” en la industria de los chips de memoria (“peak-out”), con ambas cotizaciones bajando un 23,9% y un 27,0% desde sus máximos recientes. La caída estuvo impulsada por el temor a que el ciclo de los semiconductores de memoria haya superado su punto máximo, sumado al deterioro del sentimiento bursátil global en semiconductores y a pérdidas amplificadas por productos apalancados de una sola acción. El foco del mercado se desplaza ahora a los próximos informes de resultados de las empresas globales de semiconductores, incluidas ASML, con sede en Países Bajos, el 15, y TSMC, de Taiwán, el 16, mientras los inversores buscan claridad sobre si el crecimiento de la demanda de memoria realmente se está desacelerando.
Samsung Electronics y SK Hynix registran fuertes caídas semanales
De acuerdo con la industria de valores del día 13, las empresas globales de semiconductores, incluidas ASML, con sede en Países Bajos, TSMC, de Taiwán, y Seagate, publicarán secuencialmente sus resultados del segundo trimestre a partir del 15, con ASML primero, seguido de TSMC y Seagate el 16. La semana pasada, Samsung Electronics y SK Hynix cayeron un 7,9% y un 10,1% semana a semana, respectivamente, lo que supone descensos del 23,9% y el 27,0% desde sus niveles máximos.
Las caídas de las acciones se produjeron pese a que Samsung Electronics logró un beneficio operativo récord mundial y a que SK Hynix se prepara para un gran evento con el listado de su ADR en Nasdaq, EE. UU. Kiwoom Securities recortó el precio objetivo de Samsung Electronics de 430.000 won a 390.000 won la semana pasada, la primera rebaja desde que comenzó el rally del Kospi el año pasado. Park Yu-ak, investigador de Kiwoom Securities, afirmó que “el precio de la acción de Samsung Electronics ha mostrado una tendencia al alza basada en el crecimiento del EPS, pero en la segunda mitad, cuando la tasa de crecimiento del EPS se ralentice de forma significativa, se espera que aumente la volatilidad debido a ‘cambios en la industria de la memoria’”.
Aumentos de precios de Apple y rumores sobre la nube de Meta alimentan las preocupaciones por el “peak-out”
El punto de partida de las recientes preocupaciones por el “peak-out” en memoria fue el aumento del precio de los productos de Apple. Las escaseces de suministro de memoria llevaron los precios a niveles altísimos, y Apple, al no poder soportar esta “inflación de chips”, anunció subidas de precio para sus productos. También surgieron informaciones de que Apple solicitó al Gobierno de EE. UU. permiso para importar chips de memoria fabricados en China para resolver la escasez de suministro de memoria.
La supuesta entrada de Meta en el negocio de la nube de IA también impulsó las preocupaciones por el “peak-out”, ya que se interpretó que significaba que Meta había sobredimensionado su infraestructura de IA y estaba monetizando recursos excedentes mediante un nuevo negocio de nube. Estos desarrollos llevaron a temores de que el “superciclo” de la memoria se desvanecería, dado que las grandes tecnológicas que habían expandido agresivamente los centros de datos de IA reducirían el gasto de capital o desarrollarían tecnologías alternativas. Sin embargo, las preocupaciones por “peak-out” impulsadas por Meta se resolvieron después de que Meta firmara acuerdos de suministro a largo plazo (LTA) con Samsung Electronics y SanDisk.
Las firmas de valores mantienen una postura prudente de cara a resultados de Big Tech
El consenso de la industria de valores se mantiene en que el superciclo de semiconductores aún está en sus primeras etapas, con análisis que sugieren que las preocupaciones por el “peak-out” de la memoria están exageradas y que las recientes caídas bruscas se debieron a desequilibrios oferta-demanda provocados por el reequilibrio de inversores extranjeros y el apalancamiento de una sola acción. No obstante, como se vio con Samsung Electronics la semana pasada, los precios de las acciones de semiconductores pueden no reaccionar de inmediato a los informes globales de resultados de semiconductores de esta semana. Las expectativas del mercado han aumentado y es necesaria una verificación cruzada con los resultados de Big Tech de Google, Microsoft y Amazon, programados para más adelante este mes.
Na Jeong-hwan, investigador de NH Investment & Securities, señaló que “para que el precio de la acción vuelva a subir siguiendo una tendencia, es necesario revisar las previsiones de beneficios al alza y se requieren eventos que respalden la continuidad de la demanda de IA y la expansión del gasto de capital (CAPEX) de Big Tech”, añadiendo que “un rebote significativo aparecerá después de que salidas de fondos debidas a volatilidad del precio no relacionada con los fundamentos sean absorbidas”.
Datos de inflación en EE. UU. y decisión de tipos en Corea del Sur programadas para esta semana
También se programan consecutivamente esta semana los principales eventos relacionados con los tipos de interés. Del 14 al 16 se anunciarán el Índice de Precios al Consumidor (CPI), el Índice de Precios al Productor (PPI) y las ventas minoristas. Park Ki-ryang, investigador de Samsung Securities, indicó que “se espera que los principales indicadores de inflación que se publicarán esta semana debiliten la presión alcista sobre los tipos de interés al incrementar la posibilidad de que el ‘peak’ ocurra en junio como pico, ayudado por la caída reciente en los precios del petróleo”.
El 16, el Banco de Corea celebrará su reunión del Comité de Política Monetaria de julio para decidir el tipo de interés base. Dado que que el Banco de Corea suba el tipo base en 0,25 puntos porcentuales por primera vez en 3 años y 6 meses se ha convertido en algo prácticamente inevitable, el foco está en si seguirán más subidas de tipos, más que en el propio incremento.
Preguntas frecuentes
¿Qué causó la caída de las acciones de Samsung Electronics y SK Hynix la semana pasada?
Las acciones de Samsung Electronics y SK Hynix cayeron un 7,9% y un 10,1%, respectivamente, la semana pasada debido a preocupaciones cada vez mayores de que el ciclo de los semiconductores de memoria haya superado su punto máximo, combinadas con el deterioro del sentimiento de las acciones de semiconductores a nivel global y pérdidas amplificadas por productos apalancados de una sola acción.
¿Cuándo anunciarán sus resultados TSMC y ASML?
ASML tiene previsto anunciar sus resultados del segundo trimestre el 15, mientras que TSMC y Seagate publicarán sus resultados el 16, según la industria de valores del día 13.
¿Qué decisión sobre tipos de interés se espera que tome el Banco de Corea el 16?
Se espera ampliamente que el Banco de Corea suba el tipo de interés base en 0,25 puntos porcentuales el 16 durante su reunión del Comité de Política Monetaria de julio, lo que marcaría el primer incremento de tipos en 3 años y 6 meses.
